Bezpłatna biblioteka techniczna

Zarządzanie finansami. Ściągawka: krótko, najważniejsza

Katalog / Notatki z wykładów, ściągawki

Komentarze do artykułu

1. Definicja zarządzania finansami

Zarządzanie finansami (w praktyce) to system relacji, które powstają w organizacji w zakresie przyciągania i wykorzystywania zasobów finansowych.

Zarządzanie finansami jako samodzielny kierunek naukowy powstał na początku lat sześćdziesiątych. Powstał, aby teoretycznie uzasadnić rolę finansów na poziomie firmy.

Odrębne fundamentalne opracowania w teorii finansów miały miejsce jeszcze przed II wojną światową; w szczególności można wymienić znany model szacowania wartości aktywów finansowych, zaproponowany przez J. Williamsa w 1938 r., będący podstawą podejścia fundamentalnego. Zarządzanie finansowe zawdzięcza swoje powstanie przedstawicielom anglo-amerykańskiej szkoły finansowej G. Markowitzowi, F. Modiglianiemu, M. Millerowi, F. Blackowi, M. Scholesowi, J. Famie, W. Sharpe'owi i innym naukowcom – założycielom współczesna teoria finansów.

Opiera się na następujących podstawowych zasadach.

1. Siła ekonomiczna państwa, a tym samym stabilność jego systemu finansowego, jest zdeterminowana siłą ekonomiczną sektora prywatnego, którego rdzeniem są wielkie korporacje. Tak więc w Stanach Zjednoczonych 90% wszystkich dochodów generują korporacje, których liczba nie przekracza 20% sektora biznesowego. Korporacja to duża organizacja komercyjna, której właścicielami są jej akcjonariusze. Korporację charakteryzują trzy ważne cechy: niezależność prawna w stosunku do właścicieli, ograniczona odpowiedzialność (czyli udziałowcy spółki nie odpowiadają osobiście za jej długi), oddzielenie własności od zarządu.

2. Interwencja państwa w działalność sektora prywatnego jest celowo minimalizowana.

3. Spośród dostępnych źródeł finansowania, które decydują o możliwości rozwoju dużych korporacji, głównymi są rynki zysku i kapitałowe.

4. Internacjonalizacja rynków prowadzi do tego, że ogólną tendencją w rozwoju systemów finansowych różnych krajów jest chęć integracji.

2. Cele i funkcje zarządzania finansami

Zarządzanie finansami obejmuje trzy główne obszary analizy: 1. Zarządzanie działalnością inwestycyjną. 2. Zarządzanie źródłami środków finansowych. 3. Ogólna analiza i planowanie finansowe.

Cały zestaw decyzji podejmowanych przez menedżera finansowego można podzielić na dwie duże grupy: inwestycyjną i finansową.

pod decyzje inwestycyjne dotyczy decyzji o wyborze obiektów inwestycyjnych: nabycie środków trwałych, budowa nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych, zakup udziałów, obligacji itp.

Rozwiązania finansowe - są to rozwiązania zapewniające firmie środki finansowe na jej funkcjonowanie i rozwój, wypłaty na rzecz właścicieli kapitału własnego i obcego. Odnosząc się do tych pytań, pojawia się problem wyboru między:

- środki własne (zysk zatrzymany, emisja akcji) i pożyczone (kredyt bankowy, emisja obligacji); e - źródła finansowania różniące się terminami (źródła krótko-, średnio- i długoterminowe);

- schematy minimalizacji płacenia podatków (np. koszty odsetek od kredytów, rat leasingowych, tworząc oszczędności w podatku dochodowym);

- formy pozyskiwania zewnętrznych źródeł finansowania (o stałym lub zmiennym oprocentowaniu pożyczonych środków, przy pomocy akcji zwykłych lub uprzywilejowanych itp.);

- udział w zysku przeznaczony na wypłatę dywidend jako wynagrodzenie dla właścicieli spółki oraz udział w reinwestowanych zyskach.

Decyzje finansowe są więc w istocie decyzjami o minimalizowaniu kosztu kapitału poprzez poszukiwanie elementów o niskim koszcie i optymalizację jego struktury. W związku z tym pojawia się pytanie o cele funkcjonowania firmy i możliwość sprowadzenia różnych celów do problemu maksymalizacji funkcji celu jednej zmiennej.

System celów zarządzania finansami obejmuje: przetrwanie firmy w konkurencyjnym środowisku; unikanie bankructwa i poważnych niepowodzeń finansowych; maksymalizacja wartości rynkowej firmy; wzrost wielkości produkcji i sprzedaży; maksymalizacja zysków; minimalizacja kosztów; zapewnienie rentowności działalności.

3. Główne zadania zarządzania finansami

Głównym zadaniem zarządzania finansami jest zbudowanie efektywnego systemu zarządzania finansami zapewniającego osiąganie celów taktycznych i strategicznych działalności. W zależności od wielkości i złożoności zadań do rozwiązania, usługę finansową może reprezentować dział finansowy (w dużych przedsiębiorstwach), dział finansowy (w średnich przedsiębiorstwach), jeden dyrektor finansowy lub główny księgowy (w małych przedsiębiorstwach ).

Dyrektor Finansowy zapewnia funkcjonowanie firmy finansowo i administracyjnie; wspólnie z Prezesem ustala docelowe wskaźniki finansowe i cele firmy; koordynuje pracę podległych mu działów.

Na rachunkowość finansowa obowiązek prowadzenia ewidencji księgowej i sporządzania sprawozdań publicznych.

Dział analityki zajmuje się analizą i oceną kondycji finansowej przedsiębiorstwa, w tym realizacji założonych celów w zakresie zysku i wielkości sprzedaży, jego płynności i rentowności. Zadania: prognozowanie wskaźników finansowych w oparciu o warunki rynkowe, analogiczne produkty i konkurencyjne przedsiębiorstwa.

Dział Planowania Finansowego odpowiedzialny za opracowywanie, koordynację i wdrażanie planowania finansowego i budżetowego. Podstawowe dokumenty planistyczne: bilans przychodów i kosztów, budżet przepływów pieniężnych, planowany bilans aktywów i pasywów.

Dział operacyjny zbiera faktury, listy przewozowe i inne dokumenty finansowe, monitoruje ich płatność. Kontroluje relacje z bankami w zakresie płatności bezgotówkowych i odbioru gotówki. Grupa roszczeń w ramach działu operacyjnego rozwiązuje spory powstałe z kontrahentami, funduszami państwowymi i pozabudżetowymi dotyczące zapłaty grzywien, kar, kar itp.

Departament Papierów Wartościowych i Walut tworzy portfel papierów wartościowych i zarządza nim, zachowując jego optymalność pod względem rentowności i ryzyka. Bierze również udział w pracach giełd walutowych i giełdowych w celu zaspokojenia bieżących potrzeb przedsiębiorstwa w rublach lub funduszach walutowych.

4. Kontrola finansowa

Kontrola finansowa to proces organizowany w przedsiębiorstwie w celu sprawdzenia wykonania i zapewnienia wykonania wszystkich decyzji zarządczych w zakresie działalności finansowej w celu realizacji strategii finansowej i zapobiegania kryzysom.

W praktyce krajów o rozwiniętej gospodarce rynkowej upowszechnił się progresywny zintegrowany system kontroli wewnętrznej, zwany „kontrolowaniem”. Koncepcja controllingu powstała w latach 1980. XX wieku. jako środek aktywnego zapobiegania sytuacjom kryzysowym prowadzącym do bankructwa przedsiębiorstwa. Zasadą tej koncepcji, zwanej „zarządzaniem przez odchylenia”, jest operacyjne porównanie głównych planowanych i rzeczywistych wskaźników w celu zidentyfikowania odchyleń między nimi oraz określenia relacji i współzależności tych odchyleń w celu wpłynięcia na kluczowe czynniki normalizacji działalności firmy.

W ogólnym systemie controllingu wyróżnia się jeden z jego centralnych bloków – controlling finansowy. controlling finansowy jest systemem kontroli zapewniającym koncentrację działań kontrolnych w najbardziej priorytetowych obszarach działalności finansowej, terminowe wykrywanie odchyleń rzeczywistych wyników od przewidzianych oraz podejmowanie operacyjnych decyzji zarządczych w celu skorygowania stwierdzonych odchyleń.

Główne funkcje controllingu finansowego:

1. Monitorowanie realizacji celów finansowych wyznaczonych przez system planowanych wskaźników i standardów finansowych.

2. Pomiar stopnia odchylenia rzeczywistych wyników działalności finansowej od planowanych.

3. Diagnoza wielkości odchyleń poważnego pogorszenia kondycji finansowej przedsiębiorstwa oraz znacznego spadku tempa jego rozwoju finansowego.

4. Opracowanie decyzji zarządzania operacyjnego w celu normalizacji działalności finansowej przedsiębiorstwa zgodnie z ustalonymi celami i wskaźnikami.

5. Dostosowanie, w razie potrzeby, indywidualnych celów i wskaźników rozwoju finansowego w związku ze zmianami zewnętrznego otoczenia finansowego, warunków na rynku finansowym oraz warunków wewnętrznych realizacji działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

5. Główne etapy controllingu finansowego

Można wyróżnić główne etapy controllingu finansowego:

1. Definicja obiektu sterującego. Przedmiotem controllingu finansowego jest proces wdrażania decyzji zarządczych dotyczących głównych aspektów działalności finansowej.

2. Określenie rodzajów i zakresu controllingu: controlling strategiczny (kontrola strategii finansowej i jej celów); bieżący controlling (kontrola bieżących planów finansowych); controlling operacyjny (kontrola budżetów, operacyjne plany finansowe).

3. Stworzenie systemu priorytetów dla kontrolowanych wskaźników. Wszystkie wskaźniki są uszeregowane według ważności. Przydzielane są priorytety pierwszego, drugiego itd. zamówienia. Wskaźniki systemu priorytetów poziomu n+1 pozostają w czynnikowej relacji ze wskaźnikami priorytetów poziomu n-tego. Na przykład wskaźnik zysku netto zależy od wskaźników przychodów, kosztów, podatków. Z kolei wskaźnik przychodów zależy od wskaźników wielkości sprzedaży, struktury sprzedaży, cen itp.

4. Opracowanie systemu standardów kontroli ilościowej. Normy mogą być bezwzględne i względne, stabilne i mobilne.

5. Zbudowanie systemu monitorowania wskaźników wchodzących w skład kontrolingu finansowego. System monitoringu jest podstawą controllingu, jego najbardziej aktywnej części. System monitoringu finansowego to opracowany w przedsiębiorstwie mechanizm ciągłego monitorowania kontrolowanych wskaźników działalności finansowej, określania wielkości odchyleń rzeczywistych wyników od przewidywanych oraz identyfikowania przyczyn tych odchyleń.

6. Tworzenie systemu algorytmów działania w celu eliminacji odchyleń. Podstawowy system różnych opcji działania składa się z następujących trzech algorytmów:

- "nic nie robić";

- „wyeliminować odchylenia”;

- „zmienić system wskaźników planowanych lub standardowych”.

6. Pojęcie i klasyfikacja kosztów przedsiębiorstwa

Wyraźne rozgraniczenie kosztów w zależności od ich ekonomicznego celu jest decydującym momentem w praktycznej działalności przedsiębiorstwa. Na wszystkich szczeblach zarządzania dokonuje się grupowania kosztów, kształtuje się koszt produkcji, ustalane są źródła finansowania.

Koszty przedsiębiorstwa dzielą się na trzy rodzaje:

- koszt wytworzenia i sprzedaży produktów, stanowiący jego koszt. Są to koszty bieżące pokrywane z wpływów ze sprzedaży produktów w procesie obrotu kapitałem obrotowym;

- koszt rozbudowy i aktualizacji produkcji. Z reguły są to duże jednorazowe inwestycje kapitałowe w nowe lub zmodernizowane produkty. Rozszerzają stosowane czynniki produkcji, zwiększają kapitał docelowy. Na koszty składają się inwestycje kapitałowe w środki trwałe, wzrost wskaźnika kapitału obrotowego oraz koszty stworzenia dodatkowej siły roboczej do nowej produkcji. Koszty te mają specjalne źródła finansowania: fundusz amortyzacyjny, zysk, emisja papierów wartościowych, kredyt itp.;

- wydatki na potrzeby społeczno-kulturalne, mieszkaniowe i inne podobne potrzeby przedsiębiorstwa. Nie są bezpośrednio związane z produkcją i są finansowane ze specjalnych funduszy, tworzonych głównie z dystrybuowanych zysków.

Koszty wytworzenia i sprzedaży produktów (robót, usług) klasyfikowane są według szeregu kryteriów:

- w zależności od ich roli w procesie produkcyjnym dzielą się na główne i narzutowe;

- zgodnie z metodą zaliczenia do kosztu wytworzenia koszty dzieli się na bezpośrednie i pośrednie;

- w zależności od zależności kosztów od zmian wielkości produkcji dzieli się je na stałe i zmienne;

- zgodnie z metodami rozliczania i grupowania kosztów dzieli się je na proste i złożone, to znaczy są gromadzone w grupach według ich funkcjonalnej roli w procesie produkcyjnym lub w miejscu poniesienia kosztów;

- zgodnie z warunkami użytkowania w produkcji koszty bieżące i jednorazowe różnią się.

7. Koszt produkcji

Koszt produktów (robót, usług) to wycena zasobów naturalnych, surowców, materiałów, paliw, energii, środków trwałych, zasobów pracy oraz innych kosztów związanych z ich wytworzeniem i sprzedażą, wykorzystywanych w procesie wytwarzania produktów ( roboty, usługi). Cena kosztu odzwierciedla wysokość kosztów bieżących, które mają charakter produkcyjny, niekapitałowy, zapewniający proces reprodukcji prostej w przedsiębiorstwie. Koszt własny jest ekonomiczną formą rekompensaty za zużyte czynniki produkcji.

Koszty tworzące koszt własny są pogrupowane według treści ekonomicznej według następujących elementów: koszty materiałowe, koszty pracy, odpisy na potrzeby socjalne, amortyzacja środków trwałych, inne koszty.

Ich struktura kształtuje się pod wpływem różnych czynników: charakteru wytwarzanych produktów oraz zużywanego materiału i surowców, technicznego poziomu produkcji, form jej organizacji i lokalizacji, warunków dostarczania i wprowadzania do obrotu produktów itp. W zależności od Ze względu na dominujący udział poszczególnych elementów kosztów wyróżnia się branże i branże: materiało-, robociznę, funduszową, paliwo- i energochłonną oraz mieszaną.

Wycenę zasobów materialnych, przy których zalicza się je do kosztu wytworzenia, ustala się na podstawie ceny zakupu (bez podatku od towarów i usług), a także wszelkich ulg i prowizji dla dostaw, pośredników i organizacji handlu zagranicznego, ceł, opłaty transportowe na rzecz osób trzecich.

Wydatki ujęte w koszcie wytworzonych produktów stanowią koszt wytworzenia produkcji globalnej brutto. Jeżeli koszt wytworzenia uwzględnia (dodaj lub odejmij) zmianę salda produkcji w toku, to określamy koszt wytworzenia produktów zbywalnych. Po dodaniu do niej grupy kosztów pozaprodukcyjnych związanych ze sprzedażą produktów otrzymujemy pełny koszt produktów zbywalnych.

8. Koszty produkcji i sprzedaży, koszty materiałów

Koszty produkcji i sprzedaży składają się na nią koszt surowców naturalnych wykorzystywanych do produkcji, surowców, materiałów podstawowych i pomocniczych, paliw, energii, środków trwałych, zasobów pracy i pozostałych kosztów operacyjnych oraz kosztów pozaprodukcyjnych.

Skład i struktura kosztów produkcji zależą od charakteru i warunków produkcji z określoną formą własności, od stosunku kosztów materiałów i robocizny oraz innych czynników. Skład kosztów produkcji i sprzedaży produktów reguluje Kodeks Podatkowy Federacji Rosyjskiej. Zgodnie z tym koszty produkcji i sprzedaży produktów, w oparciu o ich zawartość ekonomiczną, łączy się w pięć grup:

- koszty materiałowe (minus koszt odpadów zwrotnych);

- koszty pracy;

- odliczenia na potrzeby społeczne;

- amortyzacja środków trwałych;

- inne wydatki.

Koszty materiałowe obejmują zakupione surowce i materiały wchodzące w skład wytwarzanych produktów. Są to materiały podstawowe i pomocnicze, komponenty i półprodukty, wszelkiego rodzaju paliwa, zbiorniki, części zamienne do napraw, elementy małowartościowe i zużywalne, zakupiona energia wszelkiego rodzaju, koszty związane z wykorzystaniem surowców naturalnych (m.in. płatności za zasoby naturalne), kosztów pracy i usług produkcyjnych wykonywanych przez osoby trzecie.

Na koszt zasobów materialnych zaliczanych w tej grupie składają się ich ceny zakupu, marże i prowizje wypłacane dostawcom i organizacjom handlu zagranicznego, koszt usług giełd towarowych, brokerów, cła i opłaty za transport, składowanie i dostawę przez osoby trzecie . Uwzględniony w tej grupie koszt zasobów materiałowych nie uwzględnia kosztów odpadów zwrotnych, czyli takich, które z powodu całkowitej lub częściowej utraty właściwości konsumenckich są wykorzystywane z dodatkowymi kosztami lub w ogóle nie są wykorzystywane jako zasoby materiałowe.

9. Koszty pracy i składki na ubezpieczenia społeczne

Skład kosztów pracy bardzo urozmaicony. Obejmuje to wypłaty wynagrodzeń w ramach istniejących form i systemów wynagradzania; wypłaty w ramach ustalonych systemów premiowych, w tym wynagrodzenia na podstawie wyników pracy za dany rok; opłaty wyrównawcze (dopłaty za pracę w nocy, nadgodziny itp.); opłata za urlopy regularne i dodatkowe, rekompensata za niewykorzystany urlop; wypłaty dla zwalnianych pracowników w związku z reorganizacją przedsiębiorstwa lub redukcją; ryczałtowe nagrody za lata służby; wypłata urlopów studyjnych dla pracowników i pracowników; wynagrodzenie studentów uczelni wyższych i studentów specjalnych placówek oświatowych odbywających praktykę zawodową w przedsiębiorstwach; wynagrodzenie pracowników etatowych pracujących na warunkach umownych; inne płatności zaliczane do funduszu płac zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa.

Należy pamiętać, że nie wszystkie płatności na rzecz pracowników organizacji są uwzględnione w kosztach produkcji. Nie wliczone w koszty produkcji koszty wynagrodzeń, takie jak premie wypłacane z funduszy specjalnych i dochody celowe; pomoc materialna, nieoprocentowana pożyczka na poprawę warunków mieszkaniowych; wypłata dodatkowych urlopów dla kobiet wychowujących dzieci; dodatki do emerytur, zryczałtowane świadczenia po przejściu na emeryturę, dywidendy (odsetki) wypłacane od akcji kolektywu pracowniczego; opłacenie bonów na leczenie, wycieczki i podróże, zajęcia w sekcjach sportowych, wizyty na imprezach kulturalno-rozrywkowych, abonamenty i zakupy towarów na potrzeby osobiste pracowników oraz inne koszty poniesione kosztem zysku pozostającego do dyspozycji organizacji.

Trzecia grupa kosztów produkcji i sprzedaży produktów obejmuje odliczenia na potrzeby społeczne. Są to obowiązkowe wpłaty do Państwowego Funduszu Ubezpieczeń Społecznych, Funduszu Emerytalnego, Państwowego Funduszu Pracy i Funduszu Obowiązkowego Ubezpieczenia Zdrowotnego. Te cztery rodzaje potrąceń dokonywane są na odpowiednie fundusze pozabudżetowe.

10. Amortyzacja środków trwałych

Czwartym elementem kosztu wytworzenia i sprzedaży produktów jest amortyzacja środków trwałych.

Amortyzacja to obiektywny proces stopniowego przenoszenia wartości zużywających się środków pracy na produkt wytwarzany przy ich pomocy, a także przy użyciu specjalnych środków – amortyzacja wliczona w koszty produkcji lub obiegu, dla prostych i rozszerzonych reprodukcja środków trwałych.

Odliczenia amortyzacyjne na pełne przywrócenie kapitału są dokonywane z dochodów uzyskanych ze sprzedaży przez przedsiębiorstwo produktów wytworzonych przy pomocy funduszy kapitałowych. Zatem deprecjacja jest procesem reprodukcji kapitału. Im szybciej zostanie odtworzony, tym skuteczniejsza będzie działalność komercyjna organizacji. Jest to szczególnie prawdziwe w związku z szybkim postępem naukowym i technologicznym, wzrostem wiedzyochłonności produkcji oraz skróceniem cyklu życia większości funduszy kapitałowych. o Obliczanie kwot amortyzacji ma. trwałe i ciągłe, a wydawane są na zrekompensowanie amortyzacji środków trwałych w procesie ich odtwarzania dopiero po upływie normalnego okresu użytkowania. Do tego czasu fundusz tonący jest stosunkowo darmowy i może służyć jako dodatkowe źródło gromadzenia i powiększania środków.

Zgodnie z Kodeksem Podatkowym Federacji Rosyjskiej amortyzacja do celów podatkowych jest naliczana co miesiąc, począwszy od 1 dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym przedmiot środków trwałych został oddany do użytku.

Z praktycznego punktu widzenia konieczna jest analiza wpływu amortyzacji na efektywność projektów inwestycyjnych. Wysokość dochodu pieniężnego, który jest uznawany za jeden ze składników wpływających na efektywność ekonomiczną przedsięwzięcia inwestycyjnego, zależy od obowiązującego w danym kraju systemu naliczania amortyzacji (zużycia) środków trwałych, wartości niematerialnych oraz niskowartościowych i zużytych. i rozerwać przedmioty.

11. Cechy odpisów amortyzacyjnych

W ramach kosztów amortyzacji środków trwałych uwzględniane są odpisy amortyzacyjne z tytułu pełnego odtworzenia środków trwałych produkcyjnych, których wysokość ustalana jest na podstawie ich wartości księgowej oraz aktualnych stawek amortyzacyjnych. Uwzględnia to przyspieszoną amortyzację aktywnej części środków trwałych produkcyjnych, co wyraża się w wysokich stawkach amortyzacyjnych ustalonych przez prawo dla odpowiednich rodzajów środków trwałych. Jeżeli jednak odpisy amortyzacyjne naliczone metodą przyspieszoną nie są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem, nie zalicza się ich do kosztów wytworzenia.

Przyspieszone metody amortyzacji umożliwiają na początkowym etapie „odpisanie” dużej części kosztu nieruchomości w koszt własny, zmniejszając w ten sposób zysk podlegający opodatkowaniu. Natomiast w późniejszych okresach użytkowania nieruchomości, dzięki zmniejszeniu odpisów amortyzacyjnych, wzrasta dochód do opodatkowania. Tym samym, w związku z przyspieszeniem amortyzacji, podstawa opodatkowania zysku zostaje przesunięta w czasie na późniejsze okresy. Biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie oznacza to spadek wartości bieżącej wydatków firmy na podatek dochodowy. Jednocześnie będąc warunkowym naliczaniem kosztów w ramach kosztu, czyli bez tworzenia przepływu środków pieniężnych dla samego przedsiębiorstwa, odpisy amortyzacyjne zwiększają dopływ środków pieniężnych do przedsiębiorstwa.

Jeżeli przedsiębiorstwo działa na zasadzie leasingu, to w części kosztów produkcji i sprzedaży odpisy amortyzacyjne na pełne odtworzenie dokonywane są nie tylko dla własnych, ale również leasingowanych środków trwałych.

W przypadku nieodpłatnego udostępnienia przedsiębiorstwu środków trwałych, odpisy amortyzacyjne od kosztu tych środków trwałych ujmowane są również w sekcji koszty wytworzenia i sprzedaży.

Organizacja ma prawo nie częściej niż raz w roku (na początku roku sprawozdawczego) do przeszacowania środków trwałych według kosztu odtworzenia poprzez indeksację lub bezpośrednie przeliczenie po udokumentowanych cenach rynkowych, przypisując powstałą dodatnią różnicę do kapitału dodatkowego organizacji.

12. Inne koszty

Kolejną grupą kosztów produkcji i sprzedaży produktów są pozostałe koszty. Głównie, do tej grupy niektóre rodzaje podatków, opłat i prowizji są uwzględnione. Ponadto pozostałe koszty obejmują opłaty za maksymalne dopuszczalne emisje zanieczyszczeń, opłaty za obowiązkowe ubezpieczenie mienia wchodzącego w skład aktywów produkcyjnych przedsiębiorstwa, a także obowiązkowe ubezpieczenie niektórych kategorii pracowników zaangażowanych w produkcję niektórych rodzajów produktów.

К inne wydatki obejmują wynagrodzenie za wynalazki i propozycje racjonalizacji, wydatki na podróże służbowe według ustalonych standardów, w szczególności za podróż pracownika do miejsca podróży służbowej i powrót do miejsca stałej pracy; wynajem mieszkania; opłata za ochronę przeciwpożarową i strażniczą przez przedsiębiorstwa zewnętrzne, za szkolenie i przekwalifikowanie personelu; wydatki na certyfikację produktów i usług. Z tej pozycji kosztów zwrotowi podlegają również diety dzienne lub terenowe w granicach zatwierdzonych przez Rząd Federacji Rosyjskiej; kwoty opłat portowych i lotniskowych, wydatki na usługi pilotażowe i inne podobne wydatki; koszty reklamy wyprodukowanych (zakupionych) i (lub) sprzedanych towarów (robót, usług) itp.

Inne wydatki obejmują również płatności odsetek od otrzymanych pożyczek. W przypadkach, gdy tworzony jest fundusz remontowy w celu sfinansowania wszelkiego rodzaju napraw trwałych środków produkcji (bieżących, średnich, kapitałowych), uwzględniane są odliczenia do tego funduszu, oparte na wartości księgowej środków trwałych i normach zatwierdzonych przez same organizacje w innych kosztach. Jeśli fundusze naprawcze nie zostaną utworzone, koszty wszystkich rodzajów napraw są uwzględnione w odpowiednich sekcjach kosztorysu produkcji i sprzedaży produktów, takich jak „Koszty materiałów”, „Koszty robocizny” itp.

13. Rodzaje kosztów i efekt dźwigni produkcyjnej

Kalkulacja optymalnej wielkości zysku jest najważniejszym elementem planowania działalności przedsiębiorstwa. Aby przewidzieć maksymalny możliwy zysk w nadchodzącym roku, warto porównać wpływy ze sprzedaży produktów z łączną kwotą kosztów, które dzielą się na zmienne, stałe i mieszane.

К koszty zmienne obejmują koszty surowców, materiałów, energii elektrycznej, transportu itp. Koszty te zmieniają się proporcjonalnie do zmiany wielkości produkcji.

Stałe koszty to koszty, które nie zmieniają się wraz ze wzrostem lub spadkiem produkcji. Należą do nich odpisy amortyzacyjne, spłata odsetek od pożyczki, czynsz, wynagrodzenie kadry zarządzającej, wydatki administracyjne itp.

Należy jasno określić charakter kosztów, np. koszty energii elektrycznej. Dla niektórych rodzajów działalności jest to stosunkowo stały koszt, podczas gdy dla innych (np. przemysł aluminiowy) jest to jeden z głównych zużywanych zasobów.

Koszty mieszane obejmują zarówno koszty zmienne, jak i stałe. Są to np. koszty pocztowe i telegraficzne, konserwacja sprzętu itp. Ze względu na niewielki udział kosztów mieszanych, główną uwagę przywiązuje się do określenia udziału kosztów zmiennych i stałych w strukturze kosztów przedsiębiorstwa oraz określenia wpływ ich zmiany na zysk.

Wzrost zysku zależy od relatywnego spadku kosztów zmiennych lub stałych. Dzięki temu możliwe jest zdefiniowanie tzw. efektu dźwigni produkcyjnej, który pokazuje, jak duży wzrost zysku ze sprzedaży zapewnia każdy procentowy wzrost wolumenu sprzedaży przy obecnej strukturze kosztów. Wraz ze wzrostem udziału kosztów stałych wzrasta poziom dźwigni produkcyjnej, a co za tym idzie, rośnie stopień ryzyka niedoboru przychodów niezbędnych do pokrycia kosztów stałych.

14. Metody rachunku kosztów: kalkulacja kosztów bezpośrednich

Termin „bezpośrednia kalkulacja kosztów” (bezpośrednia kalkulacja kosztów) oznacza „rozliczanie kosztów bezpośrednich”. Termin ten nie oddaje w pełni istoty tej metody rachunku kosztów, gdyż głównym elementem tej metody jest zorganizowanie odrębnego rozliczania kosztów zmiennych i stałych oraz wykorzystanie jej zalet w celu poprawy efektywności gospodarowania. Dlatego system rachunku kosztów bezpośrednich często nazywany jest kalkulacją kosztów zmiennych – „rachunkiem kosztów zmiennych”.

Główną cechą rachunku kosztów bezpośrednich jest podział kosztów na stałe i zmienne w zależności od zmiany wielkości produkcji. Główną cechą rachunku kosztów bezpośrednich jest to, że koszt produktów przemysłowych jest uwzględniany i planowany tylko w kategoriach kosztów zmiennych. Koszty stałe są gromadzone na odrębnym koncie i w określonych odstępach czasu są odpisywane bezpośrednio w obciążenie rachunku wyników finansowych, np. „Zysk i Strata”, czyli są powiązane z wynikiem finansowym przedsiębiorstwa. W związku z tym koszty stałe nie są uwzględniane w kalkulacji kosztu produktów, ale są odpisywane od zysku uzyskanego w okresie, w którym zostały wyprodukowane.

System rachunku kosztów oparty na metodzie rachunku kosztów bezpośrednich zawiera dwa główne wskaźniki finansowe: dochód krańcowy i zysk. Jednocześnie dochód krańcowy rozumiany jest jako różnica między przychodem a kosztami zmiennymi. Dochód krańcowy obejmuje zysk z działalności produkcyjnej oraz koszty stałe.

Zależność między wskaźnikami efektywności przedsiębiorstwa w ramach podejścia marginalnego jest następująca:

- wpływy ze sprzedaży produktów (B);

- koszty zmienne (Z_per);

- dochód krańcowy (MD \uXNUMXd B - Z_ne);

- koszty stałe.

Nowoczesny system kosztów bezpośrednich oferuje dwie opcje księgowości:

- prosty rachunek kosztów bezpośrednich, w którym jako część kosztu uwzględnia się tylko bezpośrednie koszty zmienne;

- zaawansowane koszty bezpośrednie, w których koszt własny obejmuje zarówno bezpośrednie zmienne, jak i pośrednie zmienne ogólne koszty działalności.

15. Metody rachunku kosztów: kosztorysowanie standardowe

Standard-costing to system księgowania i kalkulacji kosztów wykorzystujący koszty standardowe. „Standard” – liczba kosztów niezbędnych do wytworzenia jednostki produkcji; „kosztowanie” jest pieniężnym wyrazem tych kosztów. System pojawił się w Ameryce na początku lat 1930., kiedy Stany Zjednoczone przeżywały kryzys gospodarczy.

Standardowy system kalkulacji kosztów opiera się na następujących zasadach:

- wstępne racjonowanie kosztów według elementów i pozycji kosztowych;

- sporządzanie obliczeń normatywnych dla produktu i jego składników;

- oddzielne rozliczanie kosztów standardowych i odchyleń;

- analiza odchyleń;

- wyjaśnienie obliczeń przy zmianie norm.

Racjonowanie kosztów dokonywane jest z góry (przed początkiem okresu sprawozdawczego) według pozycji wydatków: materiały podstawowe; płace pracowników produkcyjnych; koszty ogólne (amortyzacja sprzętu, opłaty za wynajem, pensje pracowników pomocniczych, materiały pomocnicze itp.); wydatki handlowe (wydatki na sprzedaż produktów).

Koszty standardowe oparte są na przewidywanych kosztach zasobów potrzebnych do wytworzenia produktu. Wskaźniki zużycia zasobów są ustalane dla każdego produktu. W przypadku kosztów ogólnych, które składają się z kilku niejednorodnych pozycji, normy są opracowywane na pewien okres w kategoriach pieniężnych i na podstawie planowanej wielkości produkcji.

W okresie sprawozdawczym rejestrowane są odchylenia kosztów rzeczywistych od kosztów znormalizowanych. Kwoty odchyleń są ustalane na kontach specjalnych. Na koniec okresu sprawozdawczego odchylenia odpisuje się na wynik finansowy, a odchylenia poddaje się analizie. Ponadto podejmowana jest decyzja dotycząca dostosowania ustalonych norm i standardów. Metoda rachunku kosztów oparta na standardowej metodzie kalkulacji kosztów jest szeroko stosowana w branżach, w których ceny surowców są względnie stabilne, a same produkty nie zmieniają się przez długi czas - w przedsiębiorstwach produkcyjnych, odzieżowych, obuwniczych, produkcji mebli i wielu innych .

16. Definicja rentowności. Czynniki wpływające na opłacalność produkcji

Opłacalność produkcji oblicza się według wzoru:

P \u100d P / (OF + NOS) × XNUMX, gdzie P - rentowność (w procentach); P - kwota zysku brutto; OF - średni roczny koszt środków trwałych; NOS - średni roczny koszt znormalizowanego kapitału obrotowego.

Oprócz opłacalności produkcji w procesie analizy działalności przedsiębiorczej szeroko stosowany jest wskaźnik opłacalności produktu, liczony jako stosunek zysku ze sprzedaży produktów do pełnego kosztu tego produktu. Wykorzystanie tego wskaźnika opłacalności jest najbardziej racjonalne w obliczeniach analitycznych w gospodarstwie, w monitorowaniu opłacalności (nieopłacalności) niektórych rodzajów produktów, wprowadzaniu do produkcji nowych rodzajów produktów oraz usuwaniu z produkcji nieefektywnych produktów.

Wzrost dowolnego wskaźnika rentowności zależy od wielu procesów, w szczególności od usprawnienia systemu zarządzania produkcją, zwiększenia efektywności wykorzystania zasobów przez organizacje, stabilności wzajemnych rozliczeń oraz systemu rozliczeń i relacji płatniczych z bankami, dostawcami i kupujących.

Najważniejszymi czynnikami wzrostu zysku są wzrost wielkości produkcji i sprzedaży produktów, wprowadzanie osiągnięć naukowych i technicznych, zwiększenie wydajności pracy, obniżenie kosztów oraz poprawa jakości produktów.

Głównym źródłem oszczędności gotówkowych przedsiębiorstw i organizacji są wpływy ze sprzedaży produktów, a mianowicie ta ich część, która pozostaje pomniejszona o koszty materiałowe, robociznę i pieniądze na produkcję i sprzedaż tych produktów. Dlatego ważnym zadaniem każdego podmiotu gospodarczego jest uzyskanie maksymalnego zysku przy minimalnych kosztach poprzez przestrzeganie ścisłego reżimu oszczędności w wydatkowaniu środków i jak najefektywniejsze ich wykorzystanie. Realizacja tych zadań pozwoli przedsiębiorstwu na zwiększenie rentowności własnej produkcji.

17. Wartość zysku dla gospodarki przedsiębiorstwa”

Zysk jest jednym z głównych wskaźników finansowych planu i oceny działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Jako kategoria ekonomiczna charakteryzuje wynik finansowy działalności przedsiębiorczej przedsiębiorstwa.

Zysk jest wskaźnikiem, który najpełniej odzwierciedla wydajność produkcji, wielkość i jakość wytwarzanych produktów, stan wydajności pracy w przedsiębiorstwie oraz poziom kosztów. Zysk ma stymulujący wpływ na wzmocnienie kalkulacji handlowej, intensyfikację produkcji w każdej formie własności.

Zysk jest jednym z głównych wskaźników finansowych planu i oceny działalności gospodarczej przedsiębiorstw. Kosztem zysku finansowane są środki na rozwój naukowy, techniczny i społeczno-gospodarczy przedsiębiorstw, wzrost funduszu płac ich pracowników itp.

Ekonomiczne znaczenie zysku znacznie wzrosło wraz z przejściem gospodarki rosyjskiej na podstawę gospodarki rynkowej, ponieważ przedsiębiorstwa mają prawo decydować, na jakie cele i w jakiej wysokości przeznaczyć pozostały po zapłaceniu podatków do budżetu i innych zysków. obowiązkowe płatności i potrącenia.

Kodeks Cywilny Federacji Rosyjskiej stanowi, że działalność przedsiębiorcza oznacza samodzielność inicjatywy przedsiębiorstw w celu osiągnięcia zysku. Jednocześnie przedsiębiorstwo, jako podmiot gospodarczy, który samodzielnie prowadzi swoją działalność, rozporządza swoimi produktami i pozostającym do jego dyspozycji zyskiem netto.

Jednocześnie przedsiębiorcza działalność przedsiębiorstw w kontekście różnorodnych form własności oznacza nie tylko ochronę praw właścicieli nieruchomości, ale także zwiększenie odpowiedzialności za racjonalne zarządzanie nimi, tworzenie i efektywne wykorzystanie zasobów finansowych przedsiębiorstwa, w tym zysków.

18. Rodzaje zysku

Rozróżnij zysk księgowy i zysk ekonomiczny netto. Zwykle poniżej zysk ekonomiczny różnica między całkowitymi przychodami a kosztami zewnętrznymi i wewnętrznymi. W tym przypadku do liczby kosztów wewnętrznych wlicza się również zwykły zysk przedsiębiorcy. Normalny zysk przedsiębiorcy to minimalna płaca wymagana do zatrzymania talentu przedsiębiorczego.

Zysk ustalony na podstawie danych księgowych, to różnica między dochodami z różnych działań a kosztami zewnętrznymi.

Obecnie w rachunkowości wyróżnia się pięć rodzajów zysku: zysk brutto; zysk (strata) ze sprzedaży; zysk (strata) przed opodatkowaniem; zysk (strata) ze zwykłej działalności; zysk netto (zysk (strata) zatrzymany okresu sprawozdawczego).

Zysk brutto definiuje się jako różnicę między przychodami ze sprzedaży towarów, produktów, robót, usług (bez VAT, akcyzy i podobnych obowiązkowych opłat) a kosztem sprzedanych towarów, produktów, robót i usług. Przychody ze sprzedaży dobra, produkty, roboty i usługi nazywane są dochodami ze zwykłych czynności. Koszty produkcji towarów, produktów, robót i usług są uważane za wydatki na zwykłą działalność.

Zysk brutto oblicza się według wzoru:

П_wał \uXNUMXd BP - C, gdzie BP - wpływy ze sprzedaży; C - koszt sprzedanych towarów, produktów, robót i usług.

Zysk (strata) ze sprzedaży oznacza zysk brutto pomniejszony o koszty zarządzania i sprzedaży:

П_пр = P_wał - R_у - R_к, gdzie P._у - koszty zarządzania; R_к - Wydatki służbowe.

Zysk (strata) przed opodatkowaniem - jest to zysk ze sprzedaży z uwzględnieniem pozostałych przychodów i kosztów z podziałem na operacyjne i nieoperacyjne:

П_dzień = P_пр + C._oder + C._vdr, gdzie C_oder - przychody i koszty operacyjne; Z_vdr - przychody i koszty nieoperacyjne.

Zysk (strata) ze zwykłych czynności można uzyskać poprzez odliczenie od zysku przed opodatkowaniem kwoty podatku dochodowego i innych podobnych obowiązkowych opłat:

П_jeden = P_dzień - N, gdzie H to kwota podatków.

19. Zysk brutto

Zysk jako główny rezultat działalności przedsiębiorczej zaspokaja potrzeby organizacji dla własnego rozwoju. Całkowity zysk organizacji to zysk brutto. Na wysokość zysku brutto wpływa kombinacja wielu czynników, zarówno zależnych, jak i niezależnych od działalności przedsiębiorczej.

Istotnymi czynnikami wzrostu zysków, w zależności od działalności organizacji, są wzrost wolumenu produktów zgodnie z warunkami kontraktowymi, obniżenie jego kosztów, poprawa jakości, poprawa asortymentu, zwiększenie efektywności wykorzystania majątku produkcyjnego, oraz zwiększenie wydajności pracy. Czynnikami niezależnymi od działalności organizacji są zmiany cen regulowanych przez państwo na sprzedawane produkty, wpływ warunków przyrodniczych, geograficznych, transportowych, technicznych na produkcję i sprzedaż produktów, a także inne czynniki. Pod wpływem tych dwóch grup czynników powstaje zysk brutto.

Zysk brutto obejmuje zysk ze wszystkich działań.

1. Zysk brutto obejmuje zysk ze sprzedaży produktów rynkowych, obliczony

nuyu poprzez potrącenie od łącznej kwoty wpływów ze sprzedaży tych wyrobów (robót budowlanych, usług) podatku od towarów i usług, akcyzy oraz kosztów produkcji i sprzedaży wchodzących w skład kosztu. Zysk ze sprzedaży produktów zbywalnych – główna część zysku brutto.

2. Zysk brutto obejmuje zysk ze sprzedaży innych produktów i usług o charakterze niekomercyjnym, czyli zysk (lub straty) gospodarstw zależnych, gospodarstw samochodowych, pozyskiwania drewna i innych gospodarstw, które są w bilansie przedsiębiorstwa głównego .

3. Zysk brutto obejmuje zysk ze sprzedaży środków trwałych i innych nieruchomości.

4. Zysk brutto odzwierciedla przychody i koszty pozaoperacyjne, czyli wyniki działalności nieoperacyjnej.

20. Zysk ze sprzedaży produktów rynkowych

Ze względu na fakt, że zdecydowana większość zysku brutto przedsiębiorstw z reguły pochodzi ze sprzedaży produktów rynkowych, należy zwrócić szczególną uwagę na tę część zysku.

Należy pamiętać, że na zysk ze sprzedaży produktów rynkowych mają wpływ zmiany sald niesprzedanych produktów: im więcej tych sald, tym mniejszy zysk uzyska firma. Wartość niesprzedanych produktów zależy od wielu przyczyn związanych z działalnością handlową przedsiębiorstwa.

Najważniejszym czynnikiem wpływającym na wysokość zysku ze sprzedaży produktów rynkowych jest zmiana wielkości produkcji i sprzedaży: im większy wolumen sprzedaży, tym większy zysk uzyska firma i odwrotnie. Zależność zysku od tego czynnika, gdy inne czynniki są równe, jest wprost proporcjonalna. Spadek produkcji, poza szeregiem czynników przeciwdziałających, takich jak wzrost cen, nieuchronnie prowadzi do zmniejszenia zysków.

Drugim, nie mniej ważnym czynnikiem wpływającym na wysokość zysku ze sprzedaży produktów rynkowych jest zmiana poziomu kosztów produkcji. Jeżeli zmiana wielkości sprzedaży wpływa wprost na wysokość zysku, to zależność między wielkością zysku a poziomem kosztów jest odwrotna. Im niższy koszt wytworzenia, determinowany poziomem kosztów jego wytworzenia i sprzedaży, tym wyższy zysk i odwrotnie. Na ten czynnik, który determinuje wysokość zysku, ma z kolei wpływ wiele czynników. Dlatego analizując zmiany poziomu kosztów, należy zidentyfikować przyczyny ich spadku lub wzrostu, aby opracować działania mające na celu obniżenie poziomu kosztów produkcji i sprzedaży produktów, a co za tym idzie zwiększenie zysków z tego tytułu. Czynnikiem, który bezpośrednio determinuje wysokość zysku ze sprzedaży produktów jest stosowany przez przedsiębiorstwo system cenowy.

21. Przychody i koszty operacyjne i nieoperacyjne

В liczba dochodów operacyjnych włączać:

- wpływy związane z rezerwą na opłatę za czasowe korzystanie z majątku organizacji;

- przychody związane z przyznawaniem odpłatnie praw wynikających z patentów na wynalazki i inne rodzaje własności intelektualnej;

- wpływy związane z udziałem w kapitale zakładowym innych organizacji (w tym odsetki i inne dochody z papierów wartościowych);

- wpływy ze sprzedaży środków trwałych i innych aktywów innych niż gotówka (z wyjątkiem walut obcych);

- odsetki otrzymane za udostępnienie środków organizacji do wykorzystania, a także odsetki za wykorzystanie przez bank środków znajdujących się na rachunku organizacji w tym banku.

Koszty operacyjne obejmują wydatki:

- związane z rezerwą na opłatę za czasowe posiadanie i użytkowanie mienia organizacji;

- związane z przyznawaniem odpłatnie praw wynikających z patentów na wynalazek

niya i inne rodzaje własności intelektualnej;

- związane z udziałem w kapitale zakładowym innych organizacji;

- odsetki płacone przez organizację za udzielone kredyty i pożyczki;

- związane ze sprzedażą, zbyciem i innym spisaniem środków trwałych oraz innych aktywów innych niż środki pieniężne (z wyjątkiem walut obcych);

- związane z płatnościami za usługi świadczone przez instytucje kredytowe.

dochód pozaoperacyjny są grzywny, kary, kary za naruszenie warunków umów; aktywa otrzymane nieodpłatnie, w tym na podstawie umowy darowizny; wpływy z tytułu rekompensaty za straty wyrządzone organizacji; zysk z lat ubiegłych, ujawniony w roku sprawozdawczym; kwoty należności i długów deponenta, dla których upłynął termin przedawnienia; różnice kursowe itp.

К wydatki nieoperacyjne obejmują grzywny, kary, kary za naruszenie warunków umów; odszkodowanie za straty spowodowane przez organizację; straty z lat ubiegłych ujęte w roku sprawozdawczym; kwotę należności, dla których upłynął termin przedawnienia; inne długi, które są nieściągalne itp.

22. Analiza zysku nieoperacyjnego

W ramach nieoperacyjnych wyników działalności uwzględnia się następujące dochody (koszty) przedsiębiorstwa: dochody z udziału kapitałowego w działalności innych organizacji; dochody z wynajmu nieruchomości; dywidendy, odsetki od akcji, obligacji i innych papierów wartościowych należących do organizacji; kwoty otrzymanych i zapłaconych sankcji ekonomicznych (grzywny, ceny, kary pieniężne itp.).

Wśród wyników nieoperacyjnych przedsiębiorstwa wyróżnia się dochód z udziału kapitałowego w działalności innych organizacji. Jeżeli firma uczestniczy w pracach joint venture lub na zasadzie kapitału własnego w działalności innych przedsiębiorstw, to przy pomyślnym funkcjonowaniu tych ostatnich ma określony dochód z udziałów, który jest brany pod uwagę jako część wyników nieoperacyjnych .

Wraz z rozwojem relacji najmu wiele organizacji, aby generować dochód, wynajmuje część swojego majątku (lokale, konstrukcje, wyposażenie) na więcej _эlub krótszy okres. Dzierżawa nieruchomości może przybrać formę dzierżawy z kupnem. W efekcie organizacja otrzymuje dochód zwiększający dochód pozaoperacyjny, a co za tym idzie zysk brutto.

Grzywny, kary i kary pieniężne, tradycyjnie włączane w skład przychodów i kosztów pozaoperacyjnych, mają charakter niestały. W przypadkach, gdy kwoty sankcji wpłacane są do budżetu, nie są one zaliczane do kosztów operacji nieoperacyjnych i są zwracane z zysków pozostających do dyspozycji organizacji. Jednocześnie zapłacone grzywny, kary i kary pieniężne mogą przekroczyć te otrzymane. Powstają wtedy straty, które zmniejszają zysk pozaoperacyjny.

Jeżeli kwota otrzymanych sankcji ekonomicznych przewyższa te wypłacone, dochód nieoperacyjny wzrasta. Wynik finansowy z tego typu transakcji pozasprzedażowych będzie zależał od charakteru działalności organizacji, przestrzegania lub nieprzestrzegania dyscypliny rozliczeniowej i płatniczej, wypełnienia zobowiązań w zakresie wpłat do budżetu, dostawców i banków.

23. Metody planowania zysków

Najważniejsza rola zysku w działalności organizacji determinuje konieczność jego prawidłowego obliczania. Powodzenie działalności finansowej i gospodarczej organizacji zależy od tego, jak rzetelnie określa się planowany zysk. Kalkulacja planowanego zysku powinna być ekonomicznie uzasadniona, co pozwoli na terminowe i pełne sfinansowanie inwestycji, zwiększenie własnego kapitału obrotowego, odpowiednie wypłaty dla pracowników i pracowników oraz terminowe rozliczenia z budżetem, bankami i dostawcami. Dlatego właściwe planowanie zysków ma kluczowe znaczenie nie tylko dla przedsiębiorców, ale także dla całej gospodarki narodowej.

Zysk planowany jest odrębnie według sekcji: ze sprzedaży produktów rynkowych, ze sprzedaży innych produktów i usług o charakterze niekomercyjnym, ze sprzedaży środków trwałych i innych nieruchomości, ze sprzedaży przychodów i kosztów nieoperacyjnych.

Głównymi metodami planowania zysku ze sprzedaży produktów rynkowych są metoda liczenia bezpośredniego oraz metoda analityczna.

Metoda zliczania bezpośredniego najbardziej rozpowszechniony we współczesnych warunkach gospodarczych. Zwykle jest stosowany

z niewielką gamą produktów. Jej istota polega na tym, że zysk obliczany jest jako różnica między wpływami ze sprzedaży produktów po odpowiednich cenach a ich pełnym kosztem, pomniejszonym o podatek VAT i akcyzę.

Obliczenia przeprowadza się według wzoru:

P \uXNUMXd (V × C) - (V × C), gdzie P - planowany zysk; B - wydanie produktów zbywalnych w planowanym okresie w ujęciu fizycznym; C - cena jednostkowa produkcji (bez VAT i akcyzy); C to całkowity koszt na jednostkę produkcji.

Obliczenie zysku metodą direct account poprzedzone jest określeniem stanów wyrobów gotowych w magazynie oraz towarów wysłanych na początek i koniec planowanego roku. Obliczenie zysku tą metodą jest dość proste, ale nie pozwala określić wpływu poszczególnych czynników na planowany zysk i przy dużej gamie produktów jest bardzo pracochłonne.

24. Analityczna metoda planowania zysków

Analityczna metoda planowania zysków stosowana jest dla dużej gamy produktów, a także jako dodatek do bezpośredniej metody planowania zysków w celu jej weryfikacji i kontroli. Zaletą tej metody jest to, że pozwala określić wpływ poszczególnych czynników na planowany zysk. Metodą analityczną określa się zysk nie dla każdego rodzaju produktu wytworzonego w planowanym roku, ale dla wszystkich porównywalnych produktów jako całości.

Obliczenie zysku metodą analityczną składa się z trzech kolejnych etapów:

1. Wyznaczenie podstawowej rentowności jako ilorazu oczekiwanego zysku za rok sprawozdawczy i pełnego kosztu porównywalnych produktów rynkowych za ten sam okres.

2. Obliczenie ilości produktów zbywalnych w okresie planowania po koszcie roku sprawozdawczego i ustalenie zysku na produktach zbywalnych w oparciu o rentowność podstawową.

3. Uwzględnienie wpływu na planowany zysk różnych czynników: obniżenie (podwyższenie) kosztu porównywalnych produktów, poprawa jego jakości i gatunku, zmiana asortymentu, ceny itp.

Plan zysków na kolejny rok opracowywany jest na koniec bieżącego okresu. Dlatego do określenia rentowności bazowej wykorzystuje się dane sprawozdawcze za upływający czas oraz przewidywaną realizację planu za okres pozostały do ​​końca roku.

Na podstawie ustalonego w ten sposób poziomu rentowności podstawowej oraz planowanej wielkości produkcji towarowej kosztem roku sprawozdawczego kalkulowany jest zysk na rok następny z uwzględnieniem wpływu jednego czynnika – zmian wolumenu porównywalnej produkcji towarowej wyjście. Ponieważ planowany poziom rentowności różni się od bazowego w wyniku zmian kosztów, cen, asortymentu, gatunku, to na kolejnym etapie planowania określa się wpływ tych czynników na planowany zysk.

Do ostatecznej kalkulacji planowanego zysku ze sprzedaży produktów brany jest pod uwagę zysk z salda wyrobów gotowych i towarów wysłanych na początek i koniec planowanego roku.

25. Pojęcie i skład majątku przedsiębiorstwa

Aby zorganizować proces produkcyjny, każde przedsiębiorstwo musi mieć określone zasoby, czyli posiadać własność. Pod własnością przedsiębiorstwa rozumie się wszelkie zasoby materialne, niematerialne i pieniężne, które są w użyciu, posiadaniu i rozporządzaniu przedsiębiorstwa.

Struktura przedsiębiorstwa jako kompleksu nieruchomości obejmuje wszystkie rodzaje nieruchomości, w tym działki, budynki, budowle, zapasy, surowce, produkty, długi, prawa roszczeń, a także prawo do oznaczenia indywidualizującego przedsiębiorstwo, jego produkty, roboty i usługi (nazwa firmy, znaki towarowe), znaki, znaki usługowe) oraz inne prawa wyłączne.

Majątek przedsiębiorstwa dzieli się na nieruchomy i ruchomy. Nieruchomość obejmuje działki gruntowe, gruntowe, izolowane zbiorniki wodne i wszystko, co związane z gruntem, czyli obiekty, których nie można przenieść bez nieproporcjonalnego uszkodzenia ich przeznaczenia, a także budynki, budowle, maszyny i urządzenia, budowa w toku itp. Nieruchomości podlegają rejestracji państwowej zgodnie z ustaloną procedurą. Majątek niezwiązany z nieruchomościami jest ujmowany jako majątek ruchomy.

Ogólne informacje o składzie i wartości majątku przedsiębiorstwa można uzyskać z analizy bilansu, który daje ogólną charakterystykę kosztową aktywów ekonomicznych przedsiębiorstwa (aktywa bilansu) oraz źródeł ich powstawania (bilans odpowiedzialność arkusza).

Poza podziałem na ruchomości i nieruchomości cały majątek przedsiębiorstwa ujmowany w rachunkowości dzieli się na następujące rodzaje: środki trwałe (wartości niematerialne, środki trwałe, w budowie, długoterminowe inwestycje finansowe, inne długoterminowe majątek); aktywa obrotowe (zapasy, należności, krótkoterminowe inwestycje finansowe, środki pieniężne, inne aktywa obrotowe); kapitał i rezerwy (kapitał docelowy, kapitał rezerwowy, kapitał zapasowy, fundusze akumulacyjne, zyski zatrzymane z lat ubiegłych itp.).

26. Środki trwałe przedsiębiorstwa

Środki zainwestowane w pozyskiwanie czynników produkcji do wytwarzania produktów nazywane są kapitałem zaawansowanym, który przejmuje wszystkie funkcje kategorii ekonomicznej „kapitał”, czyli w procesie jego użytkowania generuje dochód. Kapitał zaawansowany dzieli się na stały i obrotowy w zależności od udziału zasobów w procesie produkcyjnym.

Kapitał trwały (środki trwałe) reprezentuje wartość pieniężną takich zasobów jak sprzęt, budynki i konstrukcje, pojazdy itp., zwiększają dochód przedsiębiorstwa, są używane przez długi czas, przenoszą swoją wartość na koszt gotowych produktów w częściach w miarę ich zużycia.

Kapitał obrotowy (kapitał obrotowy) zapewnia ciągłość funkcjonowania przedsiębiorstwa i jest ukierunkowana na bieżące utrzymanie jego życia, zakup surowców, materiałów, paliw, energii elektrycznej, zatrudnianie pracowników oraz sprzedaż wyrobów gotowych. Każdorazowo po jego wdrożeniu jest on zwracany w pełnej wysokości. " środki trwałe - są to środki pracy, które wielokrotnie uczestniczą w procesie produkcyjnym, zachowując przy tym swoją naturalną formę. W zależności od przeznaczenia funkcjonalnego środki trwałe dzieli się na produkcyjne i nieprodukcyjne. Te pierwsze są bezpośrednio związane z realizacją procesu produkcyjnego, te drugie nie są bezpośrednio zaangażowane w proces produkcyjny, ale są w bilansie przedsiębiorstwa i służą zaspokojeniu potrzeb społecznych pracowników i ich rodzin (mieszkania, placówki przedszkolne , przychodnie, ośrodki sportu i rekreacji itp.).

W strukturze środków trwałych wyróżnia się część czynną i bierną. Część aktywna obejmuje te środki, które są bezpośrednio zaangażowane w wytwarzanie produktów (maszyny, urządzenia i transport), część pasywna obejmuje środki, które tworzą warunki dla procesu produkcyjnego (budynki, konstrukcje itp.). Udział części czynnej środków trwałych charakteryzuje progresywność ich struktury: im wyższy udział części czynnej, tym struktura doskonalsza.

27. Wskaźniki reprodukcji środków trwałych

Proces reprodukcji kapitału trwałego jest podstawą efektywności życia i produkcji. Jego ruch jest regulowany i kontrolowany na wszystkich poziomach zarządzania gospodarką. Prawo reprodukcji kapitału trwałego wyraża się w tym, że w normalnych warunkach ekonomicznych jego wartość, wprowadzona do produkcji, zostaje całkowicie przywrócona, co daje możliwość nieustannego technicznego odnawiania środków pracy.

Najważniejszymi cechami reprodukcyjnymi obrotu środkami trwałymi są wskaźniki ich wzrostu, odnowienia i przejścia na emeryturę. tempo wzrostu odzwierciedla wzrost kapitału trwałego przedsiębiorstwa za badany okres i jest liczony jako stosunek nowo wprowadzonych środków trwałych do ich wartości na początek okresu. Mierzy się stopień odnowienia aparatury produkcyjnej współczynnik odnowienia - stosunek wartości wprowadzonych środków trwałych przedsiębiorstwa do ich łącznej wartości na koniec badanego okresu.

Wskaźniki wzrostu i odnowy środków trwałych są wielkościami ze sobą powiązanymi: im wyższy udział wzrostu, tym wyższy poziom odnowy i odwrotnie. Można dokonać znaczących zmian w tej relacji fundusz emerytalny, który jest stosunkiem wycofanych środków trwałych przedsiębiorstwa w danym okresie do ich wartości na początek okresu. Zarówno na poziomie całej gospodarki narodowej, jak i poszczególnych przedsiębiorstw opracowywane są bilanse planowe i sprawozdawcze środków trwałych, odzwierciedlające ilościowe cechy ich reprodukcji: dostępność na początku okresu, wartość na koniec okresu .

Dla księgowania i planowania środków trwałych państwo opracowuje jedną klasyfikację dla całej gospodarki narodowej. Środki pracy łączy się według ich rodzajów, grup, podgrup, a także sektorów gospodarki narodowej i obszarów działalności, co pozwala na ich typowanie, kodowanie i tworzenie jednolitych form rachunkowości i sprawozdawczości. Pod wpływem postępu naukowo-technicznego, kierunków polityki gospodarczej i amortyzacyjnej państwa klasyfikacja środków trwałych podlega okresowym przeglądom.

28. Kapitał obrotowy przedsiębiorstwa i proces ich obiegu

Każda organizacja prowadząca działalność gospodarczą musi posiadać kapitał obrotowy (kapitał obrotowy), który zapewnia nieprzerwany proces produkcji i sprzedaży produktów. Kapitał obrotowy - są to środki przekazywane do funduszy obrotowych i obrotowych. Pojęcie kapitału obrotowego determinuje ich istota ekonomiczna, konieczność zapewnienia procesu reprodukcji, który obejmuje zarówno proces produkcyjny, jak i proces obiegu.

Kapitał obrotowy organizacji, uczestniczący w procesie produkcji i sprzedaży produktów, dokonuje ciągłego obiegu. Jednocześnie przechodzą one ze sfery obiegu do sfery produkcji i odwrotnie, przybierając konsekwentnie postać funduszy obiegowych i obiegowych funduszy produkcyjnych. W ten sposób, przechodząc kolejno przez trzy fazy, aktywa obrotowe zmieniają swoją naturalno-materialną formę. W pierwszej fazie (D-T) kapitał obrotowy, który pierwotnie miał postać gotówki, zamieniany jest na zapasy, czyli przechodzi ze sfery cyrkulacji do sfery produkcji. W drugiej fazie (T-D-Ti) kapitał obrotowy uczestniczy bezpośrednio w procesie produkcyjnym i przybiera postać produkcji w toku, półproduktów i wyrobów gotowych. Trzecia faza obiegu kapitału obrotowego (T-D-T) ma miejsce ponownie w sferze obiegu.

W wyniku sprzedaży wyrobów gotowych kapitał obrotowy ponownie przybiera postać gotówki. Różnica między otrzymanymi wpływami gotówkowymi a pierwotnie wydanymi środkami (Di-D) określa wielkość oszczędności gotówkowych przedsiębiorstw. Tym samym, dokonując pełnego cyklu, środki obrotowe działają na wszystkich etapach równolegle w czasie, co zapewnia ciągłość procesu produkcyjnego i obiegowego.

Obieg kapitału obrotowego jest organiczną jednością jego trzech faz. W przeciwieństwie do środków trwałych, które są wielokrotnie zaangażowane w proces produkcyjny, kapitał obrotowy działa tylko w jednym cyklu produkcyjnym i w pełni przenosi swoją wartość na nowo wytwarzany produkt.

29. Struktura kapitału obrotowego organizacji

Struktura kapitału obrotowego to stosunek pomiędzy poszczególnymi składnikami kapitału obrotowego lub ich składnikami. Struktura kapitału obrotowego zależy od przynależności sektorowej przedsiębiorstwa, charakteru i cech organizacji działalności produkcyjnej, warunków dostaw i marketingu, rozliczeń z konsumentami i dostawcami.

Według źródeł powstania kapitał obrotowy organizacji dzieli się na własny i pożyczony (przyciągany).

Fundusze własne Organizacje odgrywają decydującą rolę w funkcjonowaniu organizacji, ponieważ zapewniają stabilność finansową i niezależność operacyjną podmiotu gospodarczego.

Pożyczone środki, przyciągane głównie w formie kredytów bankowych, pokrywają dodatkowe zapotrzebowanie organizacji na fundusze. Jednocześnie głównym kryterium warunków kredytowania przez bank jest wiarygodność kondycji finansowej organizacji oraz ocena jej stabilności finansowej.

Umieszczenie majątku obrotowego w procesie reprodukcji prowadzi do ich podziału na obrotowe majątek produkcyjny i fundusze obrotu.

Odnawialne aktywa produkcyjne

funkcjonować w procesie produkcyjnym, oraz fundusze obiegowe - w procesie obrotu, czyli sprzedaży wyrobów gotowych i nabycia pozycji magazynowych. Optymalny stosunek tych środków zależy od największego udziału obracającego się majątku produkcyjnego zaangażowanego w tworzenie wartości. Wartość funduszy obiegowych powinna być wystarczająca, aby zapewnić klarowny i rytmiczny proces obiegu.

W oparciu o zasady organizacji i regulacji kapitał obrotowy dzieli się na standaryzowany i niestandaryzowany.

Znormalizowany kapitał obrotowy korespondują z własnym kapitałem obrotowym, ponieważ umożliwiają obliczenie ekonomicznie uzasadnionych standardów dla odpowiednich rodzajów kapitału obrotowego.

Niestandaryzowany kapitał obrotowy są elementem funduszy obiegowych. Zarządzanie tą grupą kapitałów obrotowych ma na celu zapobieganie ich nieuzasadnionemu wzrostowi, co jest istotnym czynnikiem przyspieszającym rotację kapitału obrotowego w sferze obrotu.

30. Odnawialne aktywa produkcyjne

Proces zarządzania kapitałem obrotowym jest ściśle powiązany z ich składem i rozmieszczeniem. W różnych podmiotach gospodarczych skład i struktura kapitału obrotowego nie są takie same, ponieważ zależą od formy własności, specyfiki organizacji procesu produkcyjnego, relacji z dostawcami i odbiorcami, struktury kosztów produkcji, kondycji finansowej i inne czynniki. Stan, skład i struktura zapasów, produkcja w toku oraz wyroby gotowe są ważnym wskaźnikiem działalności handlowej przedsiębiorstwa. Wyznaczenie struktury i rozpoznanie trendów zmian elementów kapitału obrotowego pozwala przewidywać parametry rozwoju przedsiębiorczości.

Aktywa obrotowe obejmują:

- rezerwy produkcyjne;

- produkcja w toku i półfabrykaty własnej produkcji;

- Przyszłe wydatki.

Rezerwy produkcyjne - są to przedmioty pracy przygotowane do uruchomienia w procesie produkcyjnym. W ich składzie można z kolei wyróżnić następujące elementy: surowce, materiały podstawowe i pomocnicze, paliwo, paliwo, zakupione półprodukty i komponenty, pojemniki i materiały opakowaniowe, części zamienne do napraw bieżących, niskowartościowe i zużywalne przedmiotów.

Produkcja w toku i półfabrykaty własnej produkcji - są to przedmioty pracy, które weszły w proces produkcyjny: materiały, części, zespoły i wyroby będące w trakcie przetwarzania lub montażu, a także półprodukty własnej produkcji, nie do końca wykończone produkcją w jednym warsztacie i podlega dalszej obróbce w innych warsztatach tego samego przedsiębiorstwa.

Przyszłe wydatki - są to niematerialne składniki kapitału obrotowego, w tym koszty przygotowania i opracowania nowych produktów, które są wytwarzane w danym okresie (kwartał, rok), ale są przypisane do produktów z okresu przyszłego.

31. Fundusze obiegu

Fundusze obiegowe składają się z następujących elementów:

- wyroby gotowe w magazynach;

- towary w tranzycie (wysyłane produkty);

- gotówka;

- środki w rozliczeniach z konsumentami produktów.

Stosunek wymienionych elementów funduszy obiegowych wynosi około 1: 1. W strukturze zapasów przemysłowych średnio w przemyśle główne miejsce (około 1/4) zajmują surowce i materiały podstawowe, znacznie niższe (około 3 %) - udział części zamiennych i pojemników. Same zapasy mają wyższy udział w branżach paliwo i materiałochłonnych.

Towary w tranzycie dzielą się na następujące grupy:

- Towary, których termin płatności jeszcze nie nadszedł;

- towary, których płatność jest przeterminowana;

- Towary znajdujące się pod opieką kupującego.

Gotówka może przybrać formę:

- instrumenty finansowe (na rachunkach w instytucjach kredytowych i bankowych, w papierach wartościowych wyemitowanych w formie akredytyw);

- gotówka w kasie przedsiębiorstwa oraz w rozliczeniach.

Zarządzanie gotówką obejmuje określanie czasu obiegu środków i utrzymywanie ich optymalnego wolumenu, analizę i prognozowanie przepływów pieniężnych.

Rozrachunki z odbiorcami obejmuje zadłużenie osób odpowiedzialnych, dostawców po upływie terminów płatności, organów podatkowych w przypadku nadpłaty podatków oraz innych obowiązkowych płatności dokonywanych w formie zaliczki. Obejmuje również dłużników z tytułu roszczeń i długów spornych. Należności zawsze wyprowadzają środki z obiegu, oznaczają ich nieefektywne wykorzystanie i prowadzą do napiętej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.

Poziom należności związany jest z przyjętym w przedsiębiorstwie systemem rozliczeń, rodzajem wytwarzanych produktów oraz stopniem nasycenia rynku. Udział należności w funduszach obiegowych jest zazwyczaj dość duży i wymaga stałego monitorowania i zarządzania. Zarządzanie należnościami oznacza kontrolę usług finansowych przedsiębiorstwa nad obrotem środków w obliczeniach.

32. Racjonowanie kapitału obrotowego

Najważniejszym elementem zarządzania kapitałem obrotowym jest ich naukowo uzasadniona regulacja. Poprzez regulację kapitału obrotowego określa się całkowite zapotrzebowanie podmiotów gospodarczych na własny kapitał obrotowy. Prawidłowe zdefiniowanie tej potrzeby ma duże znaczenie ekonomiczne, gdyż pozwala ustalić minimalną ilość środków, która zapewni stabilną kondycję finansową przedsiębiorstwa.

Racjonowanie kapitału obrotowego jest przeprowadzane w każdej organizacji w ścisłej zgodności z szacunkami kosztów dla potrzeb produkcyjnych i pozaprodukcyjnych, biznesplanem, który odzwierciedla wszystkie aspekty działalności handlowej. Zapewnia to związek między wskaźnikami produkcyjnymi i finansowymi, co jest niezbędne do udanej działalności przedsiębiorczej.

W procesie normalizacji kapitału obrotowego opracowywane są normy i standardy. Norma kapitału obrotowego jest wartością względną odpowiadającą minimalnej, ekonomicznie uzasadnionej wielkości zapasów pozycji inwentarza, ustalanej z reguły w dniach.

Normy kapitału obrotowego zależą od norm zużycia materiałów w produkcji, norm odporności na zużycie części zamiennych i narzędzi, czasu trwania cyklu produkcyjnego, warunków dostaw i marketingu, czasu potrzebnego na zapewnienie pewnym materiałom właściwości niezbędne do konsumpcji przemysłowej i inne czynniki. Normy kapitału obrotowego przy stosunkowo niezmiennych warunkach gospodarczych mają charakter długookresowy. Konieczność ich wyjaśnienia wynika ze znaczących zmian w technologii i organizacji produkcji, gamie produktów, składzie biznesplanu, zmianach cen, taryf i innych wskaźników.

Współczynnik kapitału obrotowego to minimalna wymagana ilość środków finansowych, aby zapewnić przedsiębiorczą działalność przedsiębiorstwa. Normy kapitału obrotowego ustalane są z uwzględnieniem zapotrzebowania na fundusze zarówno na realizację głównej działalności przedsiębiorstwa, jak i na prowadzenie działalności pomocniczej i usługowej.

33. Racjonowanie kapitału obrotowego w akcjach

Standard kapitału obrotowego w zapasach oblicza się na podstawie ich średniego dziennego zużycia oraz średniego stanu zapasów w dniach.

Z kolei średnią stopę kapitału obrotowego określa się jako średnią ważoną na podstawie norm kapitału obrotowego dla określonych rodzajów lub grup surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów oraz ich jednodniowego zużycia. Wskaźnik kapitału obrotowego dla każdego rodzaju lub jednorodnej grupy materiałów uwzględnia czas spędzony w zapasach bieżących, ubezpieczeniowych, transportowych, technologicznych, a także czas potrzebny na rozładunek, dostawę, przyjęcie i magazynowanie materiałów.

aktualne zapasy - główny rodzaj zasobu, a więc stopa kapitału obrotowego w zasobach bieżących jest główną wartością determinującą cały kurs w dniach. Na wielkość aktualnego zapasu ma wpływ częstotliwość dostaw materiałów w ramach umowy z dostawcami (cykl dostaw), a także wielkość ich zużycia w produkcji. Stopa kapitału obrotowego w bieżącym zapasie przyjmowana jest z reguły w wysokości 50% średniego cyklu podaży.

Zapas bezpieczeństwa - drugi co do wielkości rodzaj zapasów, który określa ogólną normę

Zbiory. W każdym przedsiębiorstwie niezbędne jest ubezpieczenie lub gwarancja, aby zagwarantować ciągłość procesu produkcyjnego w przypadku naruszenia warunków i terminów dostaw materiałów przez dostawców, transportu lub wysyłki niekompletnych partii. Zapas bezpieczeństwa przyjmowany jest z reguły w wysokości 50% aktualnego zapasu.

Magazyn transportowy jest tworzony na okres przerwy między dostawą materiałów a ich płatnością, ponieważ przy dostawie materiałów na duże odległości termin płatności dokumentów rozliczeniowych wyprzedza czas przybycia środków materialnych.

Rezerwa technologiczna stworzony na czas przygotowania materiałów do produkcji, w tym czas na analizy i badania laboratoryjne. Zapas technologiczny jest uwzględniany w ogólnym stanie magazynowym w przypadku, gdy nie jest integralną częścią procesu produkcyjnego

Uwzględniany jest również czas potrzebny na rozładunek, dostawę, przyjęcie i przechowywanie materiałów. zapasy surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów.

34. Procedura obliczania norm kapitału obrotowego na materiały podstawowe i pomocnicze

Normę jako całość dla surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów, odzwierciedlającą łączne zapotrzebowanie na kapitał obrotowy przedsiębiorstwa na ten składnik zapasów produkcyjnych, oblicza się sumując normy kapitału obrotowego w bieżącym, ubezpieczeniowym, transport, zapasy technologiczne (a także na rozładunek, dostawę, przyjęcie, magazynowanie) i przemnożenie otrzymanej stawki łącznej przez jednodniowe zużycie dla każdego rodzaju lub grupy materiałów.

Asortyment materiałów pomocniczych w przedsiębiorstwach jest zwykle bardzo duży, ale nie wszystkie ich rodzaje są zużywane w dużych ilościach. Dotyczący Materiały pomocnicze dzielą się na dwie grupy. W przypadku pierwszego z nich, który obejmuje główne rodzaje (co najmniej 50% całkowitego rocznego zużycia) materiałów pomocniczych, normy kapitału obrotowego określa się metodą rachunku bezpośredniego, czyli w taki sam sposób jak w przypadku surowców , podstawowe materiały i zakupione półprodukty.

Dla drugiej grupy materiałów pomocniczych zużywanych w niewielkich ilościach normy kapitału obrotowego oblicza się w sposób uproszczony. Średni stan rzeczywisty tych materiałów w roku sprawozdawczym, z wyjątkiem zbędnych i zbędnych, należy podzielić przez jednodniową wielkość ich zużycia w minionym roku.

Wskaźnik kapitału obrotowego jako całość dla grupy materiałów pomocniczych określa się jako iloczyn ich jednodniowego zużycia w produkcji przez łączny stan zapasów w dniach.

W procesie planowania wymaganej wielkości kapitału obrotowego przedsiębiorstwo powinno dążyć do minimalizacji strat wynikających z nieracjonalnych zakupów surowców o niskiej rotacji. Szczególną uwagę należy zwrócić na prowadzenie kompetentnej kampanii kontraktowej z dostawcami surowców i materiałów należących do tej grupy. Z jednej strony konieczne jest przestrzeganie warunków kontraktowych i wielkości dostaw, az drugiej strony unikanie „zamrażania” kapitału obrotowego w powoli uszczuplonych zapasach.

35. Reglamentacja kapitału obrotowego w zapasach opakowań i paliwa

Norma kapitału obrotowego na paliwo ustalana jest analogicznie jak norma dla surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów, czyli na podstawie stanu zapasów w dniach i jednodniowego zużycia zarówno na potrzeby produkcyjne, jak i pozaprodukcyjne. Norma obliczana jest dla wszystkich rodzajów paliw (technologicznych, energetycznych i nieprzemysłowych), z wyjątkiem gazu.

Wartość normy określa się metodą obliczania norm kapitału obrotowego dla materiałów. Wskaźnik kapitału obrotowego dla paliw obliczany jest jako iloczyn kosztu jednoczesnego zużycia i normy kapitału obrotowego w dniach.

Poziom kapitału obrotowego w zapasach kontenerów ustalany jest w zależności od źródeł odbioru i sposobu użytkowania kontenerów. Kontener zakupiony i produkcja własna, zwrotny i bezzwrotny różni się.

Dla zakupionych pojemników przeznaczonych do pakowania wyrobów gotowych, kapitał obrotowy ustalany jest analogicznie jak dla surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów, na podstawie terminów dostaw.

W przypadku pojemników własnej produkcji, których koszt jest wliczony w cenę wyrobów gotowych, stan magazynowy określa czas od wyprodukowania pojemników do pakowania wyrobów przeznaczonych do wysyłki.

W przypadku pojemników, które są dostarczane z materiałami i nie są zwracane dostawcom, stawka kapitału obrotowego zależy od czasu, w którym pojemnik znajdował się pod tymi materiałami. Jeżeli te pojemniki mają być dalej wykorzystywane, to uwzględniany jest również czas potrzebny na naprawę, sortowanie i dobór partii pojemników.

W przypadku opakowań zwrotnych stawka kapitału obrotowego obejmuje czas jednego obrotu kontenera, obejmujący okres od momentu zapłaty za kontener z materiałami do dostarczenia dokumentów do banku za odesłany kontener do dostawcy. Standard kapitału obrotowego dla kontenerów jako całości jest równy sumie produktów jednodniowego obrotu (wydatków) kontenerów według rodzaju i stanu magazynowego w dniach.

36. Racjonowanie kapitału obrotowego na części zamienne do napraw

Racjonowanie kapitału obrotowego na części zamienne do napraw odbywa się w zależności od grup sprzętu. Pierwsza grupa obejmuje sprzęt, dla którego opracowano standardowe normy kapitału obrotowego dla części zamiennych. Do drugiego - duży, unikalny, w tym importowany sprzęt, dla którego nie opracowano standardowych standardów. Do trzeciego - mały pojedynczy sprzęt, dla którego również nie ustalono standardowych norm.

Wskaźnik kapitału obrotowego na części zamienne dla pierwszej grupy sprzętu określa się jako iloczyn norm standardowych i ilości tego sprzętu, z uwzględnieniem współczynników redukcyjnych, które określają zapotrzebowanie na kapitał obrotowy w przypadku obecności tego samego typu sprzętu i wymienne części.

Standard kapitału obrotowego na części zamienne dla drugiej grupy urządzeń określa się metodą kont bezpośrednich według wzoru:

H \uXNUMXd C × H × M × K × C / V, gdzie H jest standardem kapitału obrotowego dla części wymiennej, rub.; C - stan magazynowy części zamiennej wg warunków dostawy, dni; H - liczba części tego samego typu w jednym aparacie, mechanizmie; M - liczba urządzeń, mechanizmów tego samego typu; K jest współczynnikiem redukcji zapasu części, w zależności od liczby maszyn tego samego typu; C - cena jednej części, rub.; B to żywotność części, dni.

Standard części zamiennych do naprawy trzeciej grupy sprzętu ustala się metodą ryczałtową, opartą na stosunku średnich rzeczywistych sald części zamiennych za rok sprawozdawczy i średniego rocznego kosztu eksploatacji sprzętu i pojazdów. Wskaźnik ten jest ekstrapolowany na nadchodzący rok, z uwzględnieniem zmian w kosztach sprzętu i pojazdów oraz zmian w okresach remontów. Norma kapitału obrotowego na części zamienne dla całego przedsiębiorstwa jest równa sumie norm dla trzech grup urządzeń.

37. Racjonowanie kapitału obrotowego w zapasach przedmiotów o niskiej wartości i szybko zużywających się

Przedmioty o niskiej wartości i zużyciu mają ograniczoną wartość lub mają żywotność do jednego roku. Do przedmiotów małowartościowych i zużywających się należą następujące typy: narzędzia i osprzęt ogólnego przeznaczenia; wyposażenie gospodarstwa domowego i opakowania przemysłowe; specjalna odzież i obuwie; specjalne narzędzia i osprzęt itp.

Dla każdej z tych grup artykułów małowartościowych i zużywających się kalkulacja normy jest przeprowadzana według stanu magazynowego oraz w eksploatacji. Dla stanów magazynowych norma ustalana jest w taki sam sposób jak dla surowców, materiałów podstawowych i zakupionych półproduktów. W przypadku zapasów operacyjnych standard jest z reguły ustalany w wysokości 50% kosztu przedmiotów, ponieważ pozostała połowa ich wartości jest odpisywana w koszty produkcji w momencie ich uruchomienia.

Całkowite zapotrzebowanie na kapitał obrotowy dla artykułów o niskiej wartości i zużywających się określa się jako sumę standardów dla tych artykułów w magazynie i w eksploatacji.

Wskaźnik kapitału obrotowego dla przedmiotów o niskiej wartości i zużywających się oraz zapasów jest obliczany oddzielnie według rodzaju: narzędzia i osprzęt niskowartościowy i zużywalny; zapasy o niskiej wartości; kombinezony i obuwie; specjalne narzędzia i materiały eksploatacyjne.

Dla pierwszej i czwartej grupy kalkulacja dokonywana jest metodą konta bezpośredniego w oparciu o zestaw instrumentów i ich koszt. Dla drugiej grupy - osobno dla urządzeń biurowych, domowych i przemysłowych. Dla kombinezonów i obuwia - na podstawie liczby osób uprawnionych do kombinezonu i obuwia oraz kosztu kompletu, z uwzględnieniem okresu noszenia lub liczby cykli pracy przy użyciu specjalnych narzędzi i sprzętu. Wskaźnik ten może ulegać wahaniom w zależności od różnych kwalifikacji personelu, a także sezonowych zmian w działalności przedsiębiorstwa.

38. Prace w toku

Koszty produkcji w toku obejmują wszystkie koszty wytworzonych produktów. Jest to koszt surowców, materiałów podstawowych i pomocniczych, paliwa przeniesionego z magazynu do warsztatu i wprowadzonego do procesu technologicznego, płac, energii elektrycznej, wody, pary itp.

Na koszty produkcji w toku składają się koszty wyrobów gotowych, półproduktów własnej produkcji oraz wyrobów gotowych, które nie zostały jeszcze odebrane przez dział kontroli technicznej.

Wartość standardu kapitału obrotowego przeznaczonego na zaległości produkcji w toku zależy od czterech czynników: wielkości i składu produktów, jego kosztu, długości cyklu produkcyjnego oraz charakteru wzrostu kosztów w procesie produkcyjnym.

Wielkość produkcji wpływa wprost proporcjonalnie na wartość produkcji w toku, to znaczy im więcej produktów zostanie wytworzonych, ceteris paribus, tym większa będzie wielkość produkcji w toku.

Zmiana składu wytwarzanych produktów może w różny sposób wpływać na wartość produkcji w toku. Tak więc wraz ze wzrostem udziału produktów o krótszym cyklu produkcyjnym zmniejsza się ilość produkcji w toku i odwrotnie.

Czas trwania cyklu produkcyjnego wpływa na wielkość produkcji w toku jest również wprost proporcjonalny i jest determinowany przez następujące czynniki: czas trwania procesu produkcyjnego, wielkość zapasu technologicznego, wielkość zapasów transportowych, wielkość zapasów pracujących, wskaźnik zapasów ubezpieczeniowych.

Zgodnie z charakterem wzrostu kosztów w procesie produkcyjnym wszystkie koszty są dzielone na jednorazowe i przyrostowe. Koszty jednorazowe obejmują te koszty, które są ponoszone na samym początku cyklu produkcyjnego. Pozostałe koszty są uważane za przyrostowe. Jednocześnie wzrost kosztów w procesie produkcyjnym może następować zarówno równomiernie, jak i nierównomiernie.

39. Odroczone wydatki

Rozliczenia międzyokresowe obejmują wydatki na rozwój nowych rodzajów produktów, na doskonalenie technologii produkcji, prace przygotowawcze i inne. Wydatki te obejmują również takie pozycje kosztowe jak prenumerata czasopism, czynsz i zapłacone z góry podatki itp.

Poziom kapitału obrotowego w rozliczeniach międzyokresowych (N) określa wzór:

H \uXNUMXd P + R - C, gdzie H jest standardem kapitału obrotowego w rozliczeniach międzyokresowych kosztów; P - kwota przeniesienia rozliczeń międzyokresowych kosztów na początek planowanego roku; P - rozliczenia międzyokresowe kosztów w planowanym roku, przewidziane odpowiednimi szacunkami; C - rozliczenia międzyokresowe kosztów do odpisania w koszty wytworzenia w roku następnym zgodnie z kosztorysem produkcji.

W rachunkowości konto 97 „Odroczone koszty” ma na celu podsumowanie informacji o wydatkach poniesionych w tym okresie sprawozdawczym, ale dotyczących przyszłych okresów sprawozdawczych. W szczególności rachunek ten może odzwierciedlać koszty związane z: pracami górniczymi i przygotowawczymi; przygotowanie do produkcji

prace ze względu na ich sezonowość; rozwój nowych obiektów, instalacji i jednostek produkcyjnych; rekultywacja gruntów i wdrażanie innych środków ochrony środowiska; nierównomierna naprawa środków trwałych w ciągu roku (gdy organizacja nie tworzy odpowiedniej rezerwy lub funduszu) itp.

Wydatki zaksięgowane na koncie 97 „Odroczone koszty” są obciążane kontami 20 „Produkcja główna”, 23 „Produkcja pomocnicza”, 25 „Ogólne koszty produkcji”, 26 „Koszty ogólne”, 44 „Koszty sprzedaży” itp.

Jeżeli w procesie przygotowania, rozwoju i wytwarzania nowych rodzajów produktów przedsiębiorstwo korzysta z celowego kredytu bankowego, to przy obliczaniu standardu kapitału obrotowego w przyszłych wydatkach wyłącza się kwoty kredytów bankowych.

40. Racjonowanie kapitału obrotowego dla gotowych produktów i wysyłanych towarów

Produkt końcowy - są to produkty skompletowane na etapie produkcji i zaakceptowane przez dział kontroli technicznej.

Wskaźnik kapitału obrotowego dla bilansu wyrobów gotowych określa się jako iloczyn wskaźnika kapitału obrotowego dla wyrobów gotowych w dniach i jednodniowej produkcji wyrobów zbywalnych w nadchodzącym roku przez koszt wytworzenia według wzoru:

H = V / D × T, gdzie H jest standardem kapitału obrotowego dla gotowych produktów, rub.; B - produkcja produktów rynkowych w czwartym kwartale przyszłego roku (przy równomiernie rosnącym charakterze produkcji) kosztem produkcji, ruble; D - liczba dni w okresie (90); T - stopa kapitału obrotowego dla gotowych produktów, dni.

Stopa kapitału obrotowego dla zapasu wyrobów gotowych w magazynie jest ustalana na czas niezbędny do pozyskania i zgromadzenia produktów w magazynie do wymaganej wielkości, a także na okres obowiązkowego składowania produkty w magazynie do momentu wysyłki (w wielu branżach – na tzw. leżakowanie wyrobów gotowych), konfekcjonowanie i etykietowanie produktów, ich dostarczenie do stacji wyjazdu i załadunku.

Stawka kapitału obrotowego dla wysyłanych towarów ustalana jest na okres wystawiania faktur i dokumentów płatniczych oraz przekazywania ich do banku.

Normę kapitału obrotowego jako całości dla produktów gotowych w magazynie i towarów wysłanych ustala się, dzieląc całkowitą kwotę normy kapitału obrotowego dla produktów gotowych przez jednodniowe uwolnienie produktów zbywalnych po koszcie wytworzenia w czwartym kwartale roku nadchodzący rok.

Stan magazynowy ustalany jest w zależności od czasu potrzebnego na:

- wybór określonych rodzajów produktów i ich pozyskiwanie w partii;

- pakowanie i transport produktów z magazynu dostawcy do stacji nadawcy;

- Ładowanie.

41. Zarządzanie niestandaryzowanym kapitałem obrotowym

Zasady organizacji kapitału obrotowego przesądzają o występowaniu w sferze obrotu niestandaryzowanego kapitału obrotowego. Niestandaryzowany kapitał obrotowy obejmuje środki w wysłanych towarach, gotówkę, środki w należnościach i inne rozliczenia.

Ze względu na specyfikę form, szybkość przemieszczania się, schematy występowania, te kapitały obrotowe nie mogą być brane pod uwagę z góry, tak jak znormalizowany kapitał obrotowy. Zarządzanie niestandaryzowanym kapitałem obrotowym odbywa się na inne sposoby i metody. Podmioty gospodarcze (a w sektorze publicznym państwo) mają możliwość zarządzania tymi środkami i wpływania na ich wartość za pomocą istniejącego systemu kredytowania i rozliczeń.

W procesie zarządzania niestandaryzowanym kapitałem obrotowym należy kierować się ustalonymi wskaźnikami budżetowymi na okres planowania. Należy również śledzić wyraźne powiązania materiałów niestandardowych z wszelkimi istotnymi materiałami standardowymi i kapitałem obrotowym.

Na poziom niestandaryzowanego kapitału obrotowego większy wpływ mają czynniki zewnętrzne niż produkcja i działalność gospodarcza przedsiębiorstwa. Ramy prawne jako podstawa kontraktowego łańcucha dostaw powinny pomóc w zmniejszeniu ilości nieopłaconych dostaw. Zadaniem każdej organizacji jest wykorzystanie wszystkich rezerw na maksymalne możliwe zmniejszenie wielkości niestandaryzowanego kapitału obrotowego.

Rezerwy te obejmują wzmocnienie dyscypliny rozliczeniowej i płatniczej, rozwój bezpośrednich relacji gospodarczych między przedsiębiorstwami, wzmocnienie dyscypliny kontraktowej i odpowiadające jej wypełnianie zobowiązań kontraktowych oraz rozszerzenie praktyki stosowania progresywnych form płatności. Ważnym czynnikiem stymulującym redukcję środków w sferze obrotu jest kredyt bankowy na zasilenie kapitału obrotowego, co przyczynia się do racjonalnego wykorzystania nie tylko standaryzowanego, ale również niestandaryzowanego kapitału obrotowego.

42. Źródła tworzenia kapitału obrotowego

Źródła tworzenia kapitału obrotowego przedsiębiorstwa w dużej mierze decydują o efektywności ich wykorzystania. Wiodącą rolę w składzie źródeł formacji powinien odgrywać własny kapitał obrotowy, ponieważ to on tworzy warunki niezależności majątkowej i operacyjnej organizacji. Własny kapitał obrotowy wskazuje na stopień stabilności finansowej przedsiębiorstwa, jego niezależność finansową.

Własny kapitał obrotowy jest jednym ze źródeł pokrycia całego kapitału obrotowego przedsiębiorstwa. Ich początkowa formacja następuje w momencie powstania organizacji i powstania jej kapitału docelowego. Źródłem własnego kapitału obrotowego na tym etapie są fundusze inwestycyjne założycieli. W przyszłości, wraz z rozwojem działalności przedsiębiorczej, własny kapitał obrotowy jest uzupełniany kosztem zysków, emisji papierów wartościowych, operacji na rynku finansowym i innych źródeł.

Jako kolejne źródło pokrycia kapitału obrotowego można również wykorzystać stabilne zobowiązania, jakie posiada przedsiębiorstwo.

Zobowiązania trwałe to zobowiązania długoterminowe równe funduszom własnym. Fundusze te są stale w obrocie przedsiębiorstwa i są wykorzystywane jako źródło tworzenia własnego kapitału obrotowego.

Jednym z głównych źródeł powstawania trwałych zobowiązań są długoterminowe zobowiązania przedsiębiorstwa. Zobowiązania trwałe obejmują również następujące rodzaje funduszy: minimalny przeniesiony dług na spłatę pracowników przedsiębiorstwa; rezerwa nadchodzących płatności; minimalne przenoszenie zadłużenia do budżetu i funduszy pozabudżetowych; minimalny dług wobec kupujących z tytułu zastawów na opakowania zwrotne; środki wierzycieli otrzymane w formie przedpłaty za produkty (towary, usługi); salda z przeniesienia funduszu konsumpcyjnego itp.

43. Brak kapitału obrotowego

Brak własnego kapitału obrotowego powstaje, gdy wartość obowiązującego standardu przekracza wysokość funduszy własnych i ekwiwalentnych. Brak własnego kapitału obrotowego jest z reguły wynikiem niedoboru planowanego zysku lub jego nielegalnego, nieracjonalnego wykorzystania i innych negatywnych czynników, które pojawiły się w toku działalności komercyjnej organizacji. Brak własnego kapitału obrotowego pokrywany jest kosztem samej organizacji, a przede wszystkim pozostała do jej dyspozycji część zysku netto jest kierowana na pokrycie niedoboru.

Pożyczone środki w źródłach tworzenia kapitału obrotowego w nowoczesnych warunkach stają się coraz ważniejsze i obiecujące. Główną formą pożyczanych środków są krótkoterminowe kredyty bankowe. Pokrywają tymczasowe dodatkowe zapotrzebowanie organizacji na fundusze. Atrakcyjność pożyczonych środków wynika z charakteru produkcji, złożonych relacji rozliczeniowych i płatniczych, które powstały podczas przejścia do gospodarki rynkowej, konieczności uzupełnienia braku własnego kapitału obrotowego i innych obiektywnych przyczyn.

Pożyczone środki w formie pożyczek są wykorzystywane efektywniej niż własny kapitał obrotowy, gdyż mają szybszy obieg, mają ściśle określony cel, są emitowane na ściśle określony czas i towarzyszą im ściąganie odsetek bankowych. Zachęca to organizację do ciągłego monitorowania przepływu pożyczonych środków i efektywności ich wykorzystania. Pożyczone środki są przyciągane nie tylko w formie krótkoterminowej pożyczki bankowej, ale także w formie zobowiązań, a także innych pożyczonych środków, czyli salda środków i rezerw samej organizacji, tymczasowo niewykorzystanych zgodnie z jego przeznaczeniem.

Tworzenie zobowiązań jest związane z reguły z nieplanowanym przyciąganiem środków od innych przedsiębiorstw, organizacji lub osób fizycznych do obrotu gospodarczego przedsiębiorstwa.

44. Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego charakteryzuje system wskaźników ekonomicznych, z których jednym jest stosunek ulokowania kapitału obrotowego w sferze produkcji i sferze obiegu. Im bardziej kapitał obrotowy służy sferze produkcji (przy braku nadmiernych zapasów pozycji magazynowych), tym bardziej racjonalnie są one wykorzystywane przez przedsiębiorstwo.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego można również oceniać na podstawie zwrotu z kapitału obrotowego, który jest definiowany jako stosunek zysku ze sprzedaży do salda kapitału obrotowego.

Najważniejszym wskaźnikiem intensywności wykorzystania kapitału obrotowego jest szybkość ich obrotu. Im krótszy jest czas trwania okresu obiegu lub jednego obrotu kapitału obrotowego, tym mniej przy wszystkich pozostałych czynnikach firma potrzebuje kapitału obrotowego. Im szybciej kapitał obrotowy tworzy obieg, tym lepiej i wydajniej jest on wykorzystywany. Zatem czas obrotu kapitału wpływa na zapotrzebowanie na całkowity kapitał obrotowy. Skrócenie tego czasu jest najważniejszym kierunkiem gospodarowania finansami, prowadzącym do wzrostu efektywności wykorzystania kapitału obrotowego i wzrostu ich zwrotu.

Wskaźnik obrotu kapitału obrotowego obliczany jest za pomocą trzech powiązanych ze sobą wskaźników: czasu trwania jednego obrotu w dniach, liczby obrotów rocznie (półrocza, kwartału) oraz kwoty kapitału obrotowego na jednostkę sprzedanych produktów.

Obliczenie obrotu kapitału obrotowego można przeprowadzić zarówno zgodnie z planowanym, jak i rzeczywistym obrotem kapitału obrotowego. Planowany obrót można obliczyć tylko dla znormalizowanego kapitału obrotowego, rzeczywistego - dla całego kapitału obrotowego, w tym niestandaryzowanego. Porównanie obrotów planowanych i rzeczywistych odzwierciedla przyspieszenie lub spowolnienie obrotów znormalizowanego kapitału obrotowego. Wraz z przyspieszeniem obrotów uwalniany jest z obiegu kapitał obrotowy, przy spowolnieniu pojawia się potrzeba dodatkowego zaangażowania środków znajdujących się w obiegu.

45. Analiza obrotów kapitału obrotowego

Czas trwania jednego obrotu kapitału obrotowego w dniach określany jest na podstawie wzoru:

O = C + T / D, gdzie O to czas trwania jednego obrotu, dni; C - salda kapitału obrotowego (średnioroczne lub na koniec nadchodzącego okresu (sprawozdawczego)), rub.; T - ilość produktów rynkowych (według kosztów lub cen sprzedaży), ruble; D - liczba dni w okresie sprawozdawczym.

Wskaźnik rotacji pokazuje liczbę obrotów dokonanych przez kapitał obrotowy (za pół roku, kwartał) i jest określona wzorem:

К_о = T/C, gdzie K_{o -} wskaźnik obrotów, czyli liczba obrotów.

Współczynnik wykorzystania kapitału obrotowego jest odwrotnością wskaźnika rotacji. Charakteryzuje ilość kapitału obrotowego na jednostkę (1 rubel, 1 tys. rubli, 1 mln rubli) sprzedanych produktów.

Ogólny obrót charakteryzuje intensywność wykorzystania kapitału obrotowego w ogóle dla wszystkich faz obiegu, nie odzwierciedlając cech obiegu poszczególnych elementów lub grup kapitału obrotowego. Pod względem całkowitego obrotu

mostu, proces poprawy lub spowolnienia obrotu środków w poszczególnych fazach jest niwelowany. Obroty prywatne odzwierciedlają stopień wykorzystania kapitału obrotowego w poszczególnych fazach cyklu, w każdej grupie, a także dla poszczególnych elementów kapitału obrotowego.

W wyniku przyspieszenia obrotów z obrotów przedsiębiorstwa uwalniana jest pewna ilość kapitału obrotowego.

Bezwzględne uwolnienie kapitału obrotowego ma miejsce, gdy rzeczywiste saldo kapitału obrotowego jest mniejsze niż standardowe lub saldo kapitału obrotowego za poprzedni okres (bazowy) przy zachowaniu lub zwiększeniu wolumenu sprzedaży za ten okres.

Względne uwolnienie kapitału obrotowego ma miejsce w przypadkach, gdy przyspieszenie obrotu kapitału obrotowego następuje jednocześnie ze wzrostem wielkości produkcji. Uwolnionych w tym samym czasie środków nie można wycofać z obiegu, ponieważ są one umieszczane w zapasach pozycji inwentarzowych zapewniających wzrost produkcji.

46. ​​​​Istota ekonomiczna i rodzaje cen

Ważne miejsce wśród różnych dźwigni mechanizmu ekonomicznego polityki gospodarczej przedsiębiorstwa zajmują ceny i ceny, które odzwierciedlają wszystkie aspekty jego działalności gospodarczej. Cena ma bezpośredni wpływ na produkcję, dystrybucję, wymianę i konsumpcję. W warunkach relacji rynkowych cena pełni rolę łącznika między producentem a konsumentem, mechanizmu zapewniającego równowagę między podażą a popytem.

Cena - wartość pieniężną towarów. Pełni różne funkcje: księgową, stymulującą i dystrybucyjną. Księgowa funkcja ceny odzwierciedla społecznie niezbędne koszty pracy przy produkcji i sprzedaży produktów, szacuje się koszty i wyniki produkcji. Funkcja zachęty służy do rozwijania oszczędności zasobów, zwiększania wydajności produkcji, podnoszenia jakości produktów, wprowadzania nowych technologii itp. Funkcja dystrybucji przewiduje uwzględnienie ceny akcyzy na określone grupy i rodzaje towarów, podatku od towarów i usług oraz innych form scentralizowanych dochodów netto otrzymywanych przez budżet państwa, regionu itp.

W warunkach stosunków rynkowych jedną z ważnych cech klasyfikacyjnych cen jest stopień ich uwolnienia od regulacyjnego wpływu państwa. Znaczna część cen - wolna, rozwijająca się na rynku pod wpływem podaży i popytu, niezależnie od jakichkolwiek wpływów rządu.

Ceny regulowane również kształtują się pod wpływem podaży i popytu, ale mogą podlegać pewnemu wpływowi państwa. Państwo może wpływać na ceny, bezpośrednio ograniczając ich wzrost lub spadek. Państwo, reprezentowane przez władze i administrację, może ustalać stałe ceny na określone rodzaje towarów i produktów. W gospodarce rynkowej istnieją głównie dwa rodzaje cen: bezpłatne i regulowane.

47. Polityka cenowa przedsiębiorstwa

Ceny dla przedsiębiorstw to proces składający się z kilku powiązanych ze sobą etapów: zbierania i systematycznej analizy informacji rynkowych; uzasadnienie głównych celów polityki cenowej przedsiębiorstwa na określony czas; wybór metod wyceny; ustalanie określonego poziomu cen oraz tworzenie systemu zniżek i dopłat cenowych; dostosowanie zachowań cenowych przedsiębiorstwa w zależności od panujących warunków rynkowych.

Polityka cenowa to mechanizm podejmowania decyzji o zachowaniu przedsiębiorstwa na głównych rodzajach rynków w celu osiągnięcia celów działalności gospodarczej. Na początkowym etapie opracowywania polityki cenowej przedsiębiorstwo musi zdecydować, jakie cele ekonomiczne chce osiągnąć poprzez wypuszczenie konkretnego produktu. Zazwyczaj istnieją trzy główne cele polityki cenowej: zapewnienie sprzedaży (przetrwanie), maksymalizacja zysku, utrzymanie rynku.

Zapewnienie sprzedaży to główny cel przedsiębiorstw działających w warunkach silnej konkurencji, kiedy na rynku jest wielu producentów podobnego produktu. Wybór tego celu jest możliwy w przypadkach, gdy popyt konsumpcyjny jest elastyczny cenowo, a także w przypadkach, gdy przedsiębiorstwo stawia sobie za cel osiągnięcie maksymalnego wzrostu sprzedaży i zwiększenie całkowitego zysku poprzez pewną redukcję dochodu z każdej jednostki towaru. W tym celu spółka obniża ceny, co przyczynia się do rozwoju sprzedaży i zdobycia dużego udziału w rynku.

Wyznaczenie celu maksymalizacji zysku oznacza, że ​​firma dąży do maksymalizacji bieżącego zysku. Ocenia popyt i koszty na różnych poziomach cen i wybiera cenę, która zapewni maksymalny zwrot kosztów.

Celem dążenia do utrzymania rynku jest utrzymanie dotychczasowej pozycji firmy na rynku lub korzystnych warunków dla jej działalności, co wymaga podejmowania różnych działań zapobiegających spadkowi sprzedaży i intensyfikacji konkurencji.

48. Wybór metody wyceny

Cena produktów prawidłowo ustalona przez przedsiębiorstwo musi w pełni rekompensować wszystkie koszty produkcji, dystrybucji i marketingu towarów, a także zapewniać otrzymanie określonej stopy zysku.

Najprostszą metodą wyceny jest metoda „średni koszt plus zysk”, polegająca na naliczeniu narzutu na koszt towarów. Wartość narzutu może być standardowa dla każdego rodzaju produktu lub zróżnicowana w zależności od rodzaju produktu, kosztu jednostkowego, wielkości sprzedaży itp. Wadą metody jest to, że zastosowanie standardowego narzutu nie pozwala na uwzględnienie cech popyt konsumencki i konkurencja w każdym konkretnym przypadku, a w konsekwencji ustalenie optymalnej ceny.

Jako zalety tej metody należy zwrócić uwagę na jej prostotę, brak konieczności częstego dostosowywania cen w zależności od wahań popytu, zmniejszenie poziomu konkurencji cenowej w branży jako całości, ponieważ większość firm kalkuluje ceny według na tej samej zasadzie, a wszystkie ceny są bardzo zbliżone.

Inna metoda wyceny oparta na kosztach ma na celu osiągnięcie docelowego zysku. Metoda ta umożliwia porównywanie zysków w różnych cenach i pozwala firmie, która określiła już własną stopę zwrotu, na sprzedaż swojego produktu po cenie, która przy danym programie produkcji osiągnęłaby maksymalny zakres tego zadania. W takim przypadku cena jest natychmiast ustalana przez firmę na podstawie pożądanego zysku.

Jednak w celu odzyskania kosztów produkcji konieczne jest sprzedanie określonej ilości produktów po danej cenie lub wyższej, ale nie mniejszej ilości. Tutaj szczególne znaczenie ma cenowa elastyczność popytu. Ta metoda wyceny wymaga od firmy rozważenia różnych opcji cenowych, ich wpływu na wielkość sprzedaży niezbędną do pokonania progu rentowności i osiągnięcia docelowego zysku, a także przeanalizowania prawdopodobieństwa osiągnięcia zaplanowanych wskaźników przy każdej możliwej cenie produktu .

49. Pojęcie leasingu

Istotą operacji leasingowej jest to, że potencjalny leasingobiorca, który nie dysponuje wolnymi środkami finansowymi, występuje do firmy leasingowej z propozycją biznesową zawarcia transakcji leasingowej. Zgodnie z tą transakcją leasingobiorca wybiera sprzedawcę, który posiada wymaganą nieruchomość, a leasingodawca nabywa ją i przekazuje leasingobiorcy do czasowego posiadania i użytkowania za opłatą określoną w umowie leasingu.

Po zakończeniu umowy, w zależności od jej warunków, nieruchomość jest zwracana wynajmującemu lub staje się własnością najemcy. Skład uczestników transakcji zmniejsza się do dwóch, jeśli sprzedający i wynajmujący lub sprzedający i najemca to jedna i ta sama osoba. W przypadku realizacji kosztownego projektu zwiększa się liczba uczestników transakcji. Dzieje się tak z reguły ze względu na przyciąganie przez leasingodawcę do transakcji nowych źródeł środków finansowych (banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne itp.).

Z punktu widzenia stosunków majątkowych transakcja leasingu składa się z dwóch powiązanych ze sobą elementów:

- relacje kupna i sprzedaży;

- relacje związane z czasowym użytkowaniem mienia.

Relacje te można realizować za pomocą dwóch rodzajów umów:

- skup i sprzedaż;

- leasing.

Jeżeli umowa leasingu przewiduje sprzedaż nieruchomości po wygaśnięciu umowy, wówczas stosunek czasowego używania nieruchomości przechodzi w stosunek kupna-sprzedaży. Tylko teraz - między wynajmującym a użytkownikiem nieruchomości.

Wszystkie elementy procesu leasingu są ze sobą ściśle powiązane. Zatem stosunki o czasowe użytkowanie nieruchomości (umowa leasingu) powstają dopiero po wykonaniu umowy kupna-sprzedaży. Okazuje się, że wykonanie jednej umowy daje impuls do powstania kolejnej transakcji, a uczestnicy procesu leasingu na różnych etapach ściśle ze sobą współdziałają.

50. Ocena dopuszczalności leasingowej formy inwestycji

Kalkulacja przepływów pieniężnych, jakie generuje przedsiębiorstwo w toku swojej działalności, polega na określeniu wysokości dwóch rodzajów funduszy.

Pierwszy rodzaj środków to środki, którymi przedsiębiorstwo może dysponować według własnego uznania, drugi rodzaj środków to środki, których wykorzystanie reguluje prawo. W praktyce drugi rodzaj środków może pojawić się w wyniku zachęt podatkowych udzielanych przedsiębiorstwom dokonującym inwestycji. Dodatkowe opodatkowanie wynikające z inwestycji kapitałowych jest również uwzględniane w wysokości przepływów pieniężnych, zmniejszając zwrot z inwestycji.

W odniesieniu do obliczania przepływów pieniężnych związanych z płatnościami czynszowymi i pożyczkowymi wykorzystuje się wskaźniki przepływu zadłużenia czynszowego oraz przepływu zadłużenia kredytowego.

Przepływ zadłużenia z tytułu czynszów jest definiowany jako suma czynszów i podatków pomniejszona o ulgi podatkowe. Przepływ zadłużenia kredytowego jest definiowany jako kwota główna zadłużenia powiększona o kwotę naliczonych i zapłaconych odsetek od pozostałej do spłaty części kredytu, powiększoną o płatności podatkowe, pomniejszoną o korzyści podatkowe.

Każda inwestycja wiąże się z kosztem nabycia aktywów, które mają przynieść zysk. Koszty inwestycji są wliczane w koszt produktów (usług), zmniejszając w ten sposób podstawę opodatkowania podatkiem dochodowym. Obniżenie kwoty płaconego podatku dochodowego poprzez zmniejszenie podstawy opodatkowania jest najważniejszą korzyścią podatkową dla firmy inwestycyjnej.

Inwestując poprzez leasing, jego uczestnicy uzyskują korzyści podatkowe związane z tym, że w systemie podatkowym opłaty z tytułu najmu (leasingu) traktowane są jako koszty operacyjne (bieżące) i zaliczane do kosztu produktów (usług), zmniejszając tym samym podstawę opodatkowania najemcy. Przypisując odsetki od pożyczki do kosztu produktów (usług), leasingodawca obniża podstawę opodatkowania podatków płaconych od zysków.

51. Przedmiot i przedmioty leasingu

Transakcja leasingu może być zawarta w odniesieniu do dowolnej nieruchomości, w tym budynków, budowli, wyposażenia, pojazdów oraz innych ruchomości i nieruchomości, które mogą być wykorzystywane do prowadzenia działalności gospodarczej. W takim przypadku przedmiotem umowy leasingu nie może być:

- majątek obrotowy przedsiębiorstwa;

- wartości niematerialne, ponieważ nie mają formy materialnej;

- działki gruntowe i inne obiekty przyrodnicze, a także mienie, które jest zabronione przez prawo federalne do swobodnego obrotu lub dla którego ustanowiono specjalną procedurę obrotu.

Przedmiotem leasingu są:

- właściciel nieruchomości (wynajmujący);

- użytkownik nieruchomości (najemca);

- sprzedający (dostawca, producent) mienia.

Wydzierżawiającym może być osoba prawna prowadząca działalność leasingową, to znaczy leasing na podstawie umowy nieruchomość specjalnie nabyta w tym celu, lub obywatel prowadzący działalność gospodarczą bez tworzenia osoby prawnej i zarejestrowany jako indywidualny przedsiębiorca.

Jako podmiot prawny mogą działać:

- banki i inne instytucje kredytowe, których statut przewiduje działalność leasingową (zgodnie z ustawą „O bankach i działalności bankowej w Federacji Rosyjskiej”);

- firmy leasingowe – finansowe, specjalizujące się wyłącznie w transakcjach finansowania, lub uniwersalne, świadczące nie tylko finansowe, ale również innego rodzaju usługi związane z realizacją operacji leasingowych (utrzymanie, szkolenia itp.);

- każda firma, której dokumenty założycielskie przewidują działalność leasingową, która posiada wystarczającą ilość środków finansowych.

Najemcą może być osoba prawna w dowolnej formie organizacyjno-prawnej, prowadząca działalność gospodarczą lub obywatel zarejestrowany jako przedsiębiorca indywidualny, przyjmujący nieruchomość do użytkowania na podstawie umowy leasingu.

Sprzedawcą leasingowanej nieruchomości może być producent, organizacja handlowa lub inna osoba prawna, a także obywatel sprzedający nieruchomość będącą przedmiotem leasingu.

52. Rodzaje leasingu

Rodzaje leasingu rozróżnia się na podstawie warunków umów, formy płatności, przedmiotu leasingu oraz szeregu innych parametrów.

Do terminu przydzielać kontrakty długoterminowe (powyżej 3 lat), średnioterminowe (od 1 roku do 3 lat) i krótkoterminowe (do roku). Leasing dzieli się również na pilny (na określony czas) i odnawialny (przedłużony po wygaśnięciu umowy).

warunki amortyzacji leasing amortyzowany jest z pełną i częściową amortyzacją, w której odpowiednio w trakcie trwania umowy leasingu uiszczany jest pełny lub częściowy koszt przedmiotu leasingu.

Według wielkości usługi przekazywanej własności leasing dzieli się na leasing czysty, leasing z pełnym lub częściowym zestawem usług. Czysty leasing zakłada, że ​​leasingobiorca podejmuje wszelkie utrzymanie, a przy pełnym i częściowym zestawie usług leasingodawca podejmuje się odpowiednio pełnego lub częściowego utrzymania przenoszonego majątku.

Według wynajmu nieruchomości majątek ruchomy i nieruchomy są podzielone, a nieruchomości klasyfikowane według przeznaczenia na produkcyjny i handlowy. Wydzierżawiający nieruchomość w leasingu nabywa nieruchomość w imieniu leasingobiorcy, a następnie oddaje mu ją w dzierżawę.

Według sektora rynku przydzielają leasing wewnętrzny i zewnętrzny (międzynarodowy), który z kolei dzieli się na eksport i import.

Ze względu na charakter interakcji uczestników Istnieje możliwość alokacji leasingu klasycznego i zwrotnego, a także podleasingu.

Leasing klasyczny polega na nabyciu przez leasingodawcę nieruchomości od osoby trzeciej (dostawcy) i przekazanie jej do użytkowania leasingobiorcy. W leasingu zwrotnym dostawcą jest leasingobiorca, który sprzedaje własną nieruchomość firmie leasingowej, a następnie firma leasingowa oddaje mu ją w leasing. Taki schemat pozwala leasingobiorcy uwolnić kapitał obrotowy, a po zakończeniu najmu, dzięki zastosowaniu przyspieszonej amortyzacji, odzyskać znacznie zamortyzowaną nieruchomość i jeszcze bardziej obniżyć płatności podatku od nieruchomości.

Podnajem polega na przekazaniu przez leasingobiorcę przedmiotu leasingu osobie trzeciej – podnajemcy. W takim przypadku podnajemca płaci leasingobiorcy, a leasingobiorca płaci leasingodawcy.

53. Leasing finansowy i operacyjny

Na rynku usług leasingowych wyróżnia się dwa główne rodzaje leasingu: finansowy i operacyjny (operacyjny). Pod Leasing zrozumieć dzierżawę nieruchomości z późniejszym wykupem. Leasing operacyjny, wręcz przeciwnie, nie wiąże się z wykupem nieruchomości po zakończeniu umowy najmu. Jednocześnie leasingobiorca unika ryzyk związanych z użytkowaniem sprzętu, gdyż przedmiot transakcji leasingu pozostaje własnością leasingodawcy.

Leasing operacyjny charakteryzuje się tym, że okres trwania umowy leasingu jest znacznie krótszy niż normatywny okres użytkowania nieruchomości, a opłaty leasingowe nie pokrywają w całości kosztów nieruchomości. W związku z tym wynajmujący jest zmuszony kilkukrotnie wydzierżawić go na czasowe użytkowanie, a dla niego ryzyko odzyskania wartości końcowej przedmiotu leasingu wzrasta w przypadku braku na niego zapotrzebowania. Pod tym względem ceteris paribus wysokość opłat leasingowych w leasingu operacyjnym jest znacznie wyższa niż w leasingu finansowym.

Leasing finansowy to operacja polegająca na szczególnym przejęciu nieruchomości na własność, a następnie jej oddaniu do czasowego posiadania i użytkowania na okres zbliżony do okresu użytkowania oraz amortyzacji całości lub większości wartości nieruchomości. W trakcie trwania umowy leasingodawca odzyskuje całą wartość nieruchomości kosztem opłat leasingowych oraz otrzymuje zysk z transakcji leasingowej.

Główne cechy charakteryzujące leasing finansowy:

- pojawienie się nowego podmiotu stosunków - sprzedającego nieruchomość;

- wynajmujący nabywa nieruchomość nie na własny użytek, ale w szczególności w celu jej dzierżawy;

- prawo do wyboru nieruchomości i jej sprzedawcy należy do użytkownika;

- sprzedający nieruchomość wie, że nieruchomość jest nabywana specjalnie do jej dzierżawy;

- nieruchomość jest bezpośrednio dostarczona użytkownikowi i zaakceptowana przez niego do eksploatacji; roszczenia dotyczące jakości nieruchomości, jej kompletności, usunięcia wad w okresie gwarancyjnym najemca przesyła bezpośrednio do sprzedawcy nieruchomości; ryzyko przypadkowej utraty i uszkodzenia mienia przechodzi na Najemcę po podpisaniu aktu odbioru i przekazania nieruchomości.

54. Rodzaje leasingu finansowego

Klasyczny leasing finansowy charakteryzuje się trójstronną relacją i zwrotem pełnej wartości nieruchomości. Na żądanie leasingobiorcy leasingodawca nabywa od dostawcy niezbędny sprzęt i oddaje go w leasing leasingobiorcy, zwracając mu koszty finansowe i osiągając zysk z opłat leasingowych.

Dzierżawa powrotna jest rodzajem dwustronnej transakcji leasingowej. W leasingu zwrotnym przedsiębiorstwo, które posiada sprzęt, ale nie ma środków na działalność produkcyjną, sprzedaje swój majątek firmie leasingowej, która z kolei wynajmuje go temu samemu przedsiębiorstwu.

Dzięki temu firma ma pieniądze, które może skierować np. na uzupełnienie kapitału obrotowego. Umowa jest sporządzona w taki sposób, że po upływie okresu jej obowiązywania firma ma prawo wykupić sprzęt, przywracając do niego prawo własności. W ramach tego schematu można również wydzierżawiać całe przedsiębiorstwa, a dostawca i leasingobiorca są tą samą osobą prawną. Ten rodzaj leasingu zainteresuje przede wszystkim podmioty gospodarcze znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej. Takim przedsiębiorstwom opłaca się sprzedawać majątek firmy leasingowej, jednocześnie zawierając z nią umowę leasingu i dalej korzystać z majątku.

Leasing (kredyt, udział, odrębny) leasing, lub leasing z dodatkowym pozyskiwaniem środków, najtrudniejszy, gdyż wiąże się z wielokanałowym finansowaniem i służy z reguły do ​​realizacji kosztownych projektów.

Cechą charakterystyczną tego typu leasingu jest to, że leasingodawca przy zakupie sprzętu spłaca ze środków własnych nie całą kwotę, a tylko jej część. Resztę kwoty pożycza od jednego lub więcej wierzycieli. Jednocześnie firma leasingowa nadal korzysta ze wszystkich korzyści podatkowych, które naliczane są od pełnej wartości nieruchomości. Tym samym główne ryzyko związane z transakcją ponoszą wierzyciele: banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne lub inne instytucje finansowe, a zabezpieczeniem spłaty kredytu są jedynie raty leasingowe i dzierżawiona nieruchomość.

55. Różnica między leasingiem finansowym a operacyjnym

W umowie leasingu finansowego obok leasingodawcy i leasingobiorcy zawarty jest dodatkowy uczestnik – sprzedawca przedmiotu leasingu, którego nie ma w leasingu operacyjnym.

W leasingu finansowym aktywna rola jest przypisywana leasingobiorcy, co jest nietypowe w przypadku leasingu operacyjnego. Preferencyjne prawo do wyboru nieruchomości i jej producenta (sprzedawcy) należy do użytkownika. Ponadto wynajmujący jest zobowiązany powiadomić sprzedawcę nieruchomości, że jest ona nabywana specjalnie w celu jej wydzierżawienia. W leasingu operacyjnym sprzedawca nieruchomości nie odgrywa samodzielnej roli lub jest po prostu nieobecny.

W przeciwieństwie do leasingu operacyjnego, w leasingu finansowym leasingobiorca posiada prawa i obowiązki tkwiące w nabywcy. Wynajmujący ma jedynie obowiązek zapłaty za nieruchomość i prawo do rozwiązania umowy sprzedaży ze sprzedającym.

W ramach leasingu operacyjnego leasingodawca odpowiada wobec leasingobiorcy za wszelkie niedociągnięcia uniemożliwiające korzystanie z nieruchomości.

Na podstawie umowy leasingu finansowego leasingodawca nie ponosi wobec korzystającego odpowiedzialności za wady przenoszonego majątku, jak również za szkody wyrządzone życiu i zdrowiu obywateli w trakcie korzystania z przedmiotu leasingu, jak również za własność użytkownika i osób trzecich. Wynajmujący jest również całkowicie wolny od wykonania zobowiązań gwarancyjnych związanych z wykryciem wad przedmiotu umowy leasingu. Obowiązek ten ciąży na producencie (dostawcy) nieruchomości, a najemca występuje do niego bezpośrednio z wymogiem usunięcia braków.

Najemca przejmuje obowiązki związane z własnością (ryzyko przypadkowej utraty, konserwacji). Ponieważ ryzyko przypadkowej utraty mienia spoczywa tutaj na użytkowniku, jest on zobowiązany do pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań finansowych wobec wynajmującego.

Przy leasingu operacyjnym całe ryzyko pozostaje po stronie leasingodawcy, dlatego jeśli nieruchomość okaże się w złym stanie z przyczyn niezależnych od leasingobiorcy, ten ostatni może żądać wcześniejszego rozwiązania umowy. W związku z tym z chwilą wygaśnięcia zobowiązań ustaje obowiązek płacenia czynszu.

56. Międzynarodowe operacje leasingowe

W praktyce światowej najpopularniejsze są cztery główne modele międzynarodowych operacji leasingowych.

Pierwszy model: leasingodawca jednego kraju prowadzi kontakty w sprawie organizacji i realizacji operacji leasingowej z leasingobiorcą znajdującym się w innym kraju.

Model drugi: leasingodawca jednego kraju prowadzi kontakty w sprawie organizacji i realizacji operacji leasingowej z leasingobiorcą znajdującym się w innym kraju, ale poprzez spółkę zależną zlokalizowaną w kraju leasingobiorcy.

Model trzeci: leasingodawca jednego kraju prowadzi kontakty w sprawie organizacji i realizacji operacji leasingowej z leasingobiorcą zlokalizowanym w innym kraju, ale za pośrednictwem pośrednika – firmy leasingowej zlokalizowanej w kraju leasingobiorcy. Firmie pośredniczącej powierza się organizację i prowadzenie negocjacji, przygotowanie i zawarcie umowy leasingu na uzgodnionych warunkach, a także jej wykonanie. Z prawnego punktu widzenia relacje między dwiema firmami leasingowymi są sformalizowane zwykłą umową agencyjną, a rozliczenia odbywają się w formie prowizji za usługi, transakcji wzajemnej lub podziału zysku.

Model czwarty: leasingodawca jednego kraju kontaktuje się z leasingobiorcą znajdującym się w tym samym kraju w celu zorganizowania i realizacji operacji leasingowej, a wykonanie zawartej umowy leasingowej przekazuje pośrednikowi – firmie leasingowej zlokalizowanej w innym kraju – na warunkach umowa agencyjna.

Należy zauważyć, że jednym z głównych problemów, przed którymi stoi leasingodawca, jest ustalenie reputacji biznesowej leasingobiorcy. Okoliczność ta ma szczególne znaczenie w międzynarodowych operacjach leasingowych, gdyż przy zawieraniu transakcji z partnerem zagranicznym poziom ryzyka handlowego znacząco wzrasta ze względu na różnice w prawie cywilnym i handlowym, reżimie podatkowym, metodach rachunkowości, praktyce zawierania i wykonywania umów nieodłącznych w różnych krajach.

57. Rola finansów w działalności spółki akcyjnej”

Finanse spółki akcyjnej (JSC) - są to relacje pieniężne, które powstają na wszystkich etapach tworzenia, funkcjonowania, reorganizacji i likwidacji firmy. Rola finansów spółek akcyjnych jest wieloaspektowa: obejmują relacje pieniężne z założycielami firmy, kolektywem pracowniczym, z dostawcami, nabywcami, inwestorami, budżetem, bankami, organizacjami pozabudżetowymi, ubezpieczeniowymi i innymi.

W otwartej spółce akcyjnej akcje można przenosić z ręki do ręki bez zgody pozostałych wspólników spółki. W zamkniętej spółce akcyjnej wspólnik ma prawo zbyć swoje udziały, ale pozostali udziałowcy tej samej spółki mają prawo pierwokupu tych udziałów. Jeżeli akcjonariusze nie skorzystali z przysługującego im prawa pierwokupu akcji, spółka może odkupić te akcje, o ile w statucie spółki przewidziany jest odpowiedni zapis. Termin wykonania prawa pierwszeństwa do objęcia akcji wynosi co najmniej 30 i nie później niż 60 dni od złożenia wniosku o sprzedaż akcji.

Liczba i skład wspólników otwartej spółki akcyjnej nie są ograniczone. W zamkniętej JSC liczba akcjonariuszy posiadających akcje zwykłe nie może przekraczać 50. W przypadku przekroczenia tego limitu spółka podlega przekształceniu w spółkę otwartą w ciągu jednego roku. W przeciwnym razie JSC musi zostać zlikwidowany w sądzie.

Akcjonariusze odpowiadają za zobowiązania spółki tylko do wysokości swojego osobistego wkładu w kapitał, czyli do wysokości wartości ich udziałów. Nie mają prawa żądać zwrotu swoich depozytów, z wyjątkiem przypadków przewidzianych w statucie JSC.

Sprawozdanie roczne i bilans JSC są corocznie publikowane w mediach.

Podmiotem zależnym spółki akcyjnej jest taka spółka, w której kapitale zakładowym spółka główna posiada dominujący udział lub jeżeli zostanie między nimi zawarta odpowiednia umowa. Spółka zależna nie odpowiada za zobowiązania JSC.

Spółka zależna to taka, która posiada ponad 20% akcji z prawem głosu spółki akcyjnej. Relacje spółki zależnej i zależnej z główną spółką akcyjną reguluje ustawa o spółkach akcyjnych.

58. Kapitał zakładowy spółki akcyjnej”

Wraz z zawiązaniem spółki akcyjnej tworzony jest jej kapitał zakładowy, który odzwierciedla minimalną wielkość majątku spółki, gwarantującą interesy jej wierzycieli. Kapitał zakładowy JSC składa się z akcji, których liczba jest przewidziana w statucie. Zgodnie z ustawą JSC i kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej kapitał zakładowy JSC obejmuje tylko wartość nominalną akcji nabytych przez akcjonariuszy. Wszystkie akcje zwykłe mają tę samą wartość nominalną. Wraz z akcjami zwykłymi JSC ma prawo do plasowania akcji uprzywilejowanych; ich wartość nominalna nie powinna przekraczać 25% kapitału zakładowego spółki. Akcje wyemitowane przez spółkę, ale nieopłacone przez akcjonariuszy, nie mogą tworzyć kapitału docelowego.

Kapitał zakładowy nie jest utożsamiany z wartością majątku przekazanego przez założycieli spółce (budynki, budowle, wyposażenie, papiery wartościowe, środki pieniężne, prawa majątkowe do użytkowania gruntów, wody, zasobów naturalnych, własności intelektualnej itp.), które mogą być mniej lub więcej niż kapitał zakładowy.

Minimalną wielkość kapitału docelowego określa ustawa o spółkach akcyjnych. W przypadku firm otwartych jest to co najmniej tysiąckrotność kwoty, aw przypadku firm zamkniętych - co najmniej stokrotność minimalnego miesięcznego wynagrodzenia ustalonego przez prawo w dniu rejestracji państwowej JSC.

Akcje stanowiące integralną część kapitału docelowego są opłacane w następujący sposób. Co najmniej połowa akcji jest płatna do czasu zarejestrowania JSC. Drugą połowę należy wpłacić w ciągu roku od daty rejestracji firmy. Dodatkowe wyemitowane akcje muszą zostać opłacone nie później niż rok od dnia ich nabycia. Decyzją założycieli i organów zarządzających spółki akcyjnej forma zapłaty za akcje i inne papiery wartościowe spółki może być realizowana w pieniądzu, papierach wartościowych, majątku i innych prawach o wartości pieniężnej. W przypadku zapłaty za dodatkowo wyemitowane akcje gotówką, udział tej wpłaty nie może być niższy niż 25% ich wartości nominalnej.

59. Cechy formowania kapitału zakładowego spółki akcyjnej”

W przypadku zapłaty za akcje i inne papiery wartościowe środkami niepieniężnymi wpłata następuje w pełnej wysokości ich wartości. Majątek wniesiony jako zapłata za akcje przy tworzeniu spółki akcyjnej ocenia się na podstawie umowy między założycielami, a następnie przy opłaceniu dodatkowej emisji akcji i innych papierów wartościowych - na podstawie decyzji zarządu dyrektorów.

Jeżeli wartość nominalna akcji i innych papierów wartościowych zakupionych kosztem środków niepieniężnych przekracza 200 minimalnego wynagrodzenia miesięcznego, wówczas nieruchomość podlega ocenie niezależnego audytora.

W celu pobudzenia terminowej i pełnej wpłaty kapitału docelowego akcja nie daje prawa głosu do czasu jej pełnego wniesienia. Wyjątkiem są akcje wpłacane przez założycieli spółki w momencie jej utworzenia.

W przypadku niepełnego opłacenia akcji w ustalonych terminach, akcje stają się dostępne dla JSC. W przypadku zapłaty za akcje po upływie ustalonego okresu, otrzymane środki lub mienie nie są zwracane przez spółkę. Ponadto w statucie spółki akcyjnej

odzyskiwanie od niepłacących grzywien, kar, przepadków.

Nieopłacone i otrzymane do dyspozycji akcje spółki podlegają sprzedaży w terminie nie dłuższym niż rok. W przeciwnym razie, decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy, muszą one zostać spłacone z odpowiednim obniżeniem kapitału docelowego. Kapitał docelowy nie powinien przekraczać wartości aktywów netto.

Aktywa netto JSC są oceniane zgodnie z prawem na podstawie danych księgowych. Aby określić kwotę aktywów netto, łączne aktywa JSC nie obejmują jego zobowiązań, z wyjątkiem zobowiązań z tytułu akcji.

Stan JSC zależy od stosunku aktywów netto do kapitału docelowego. Jeżeli po drugim i kolejnych latach obrotowych okaże się, że wartość aktywów netto spółki jest mniejsza niż jej kapitał zakładowy, spółka jest zobowiązana do ogłoszenia odpowiedniego obniżenia kapitału zakładowego. Jeżeli wartość aktywów netto okaże się niższa niż wartość minimalnego kapitału docelowego ustalonego przez ustawę o spółkach akcyjnych, spółka podlega likwidacji.

60. Zysk spółki akcyjnej

Najważniejszym elementem i wyznacznikiem działalności finansowej spółki akcyjnej jest zysk. Zysk spółek akcyjnych kształtuje się w taki sam sposób, jak w przedsiębiorstwach innych form własności, w postaci różnicy między wpływami ze sprzedaży produktów (robót, usług), pomniejszonymi o odpowiednie podatki, a kosztami wytwarzania tych produktów (robót, usług). Jeżeli koszty przekraczają wielkość przychodów, firma ponosi straty.

Tryb wykorzystania zysków, które nie podlegają podziałowi między akcjonariuszy, określa statut spółki. Po zapłaceniu podatku dochodowego i innych obowiązkowych opłatach pozostaje zysk netto, który pozostaje w pełnej dyspozycji JSC.

O podziale zysku netto decyduje rada dyrektorów spółki akcyjnej. Część tego zysku można skierować na produkcję i rozwój społeczny społeczeństwa. Określa się również udział w zyskach z tytułu wypłaty odsetek od obligacji. Od zysków dokonuje się potrąceń do rezerwy i funduszy specjalnych, ewentualne wypłaty na rzecz pracowników JSC w formie nagród pieniężnych lub akcji są obliczane zgodnie z pewnym procentem przewidzianym w statucie. Pozostały zysk netto przeznaczony jest na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy.

Zarząd, kierując się kondycją finansową firmy, konkurencyjnością jej produktów oraz perspektywami rozwoju, podejmuje decyzję o określonym stosunku wielkości zysku netto dystrybuowanego we wskazanych obszarach. W pewnych okresach zyski mogą nie być przeznaczone na wypłatę dywidend dla akcjonariuszy, ale w większej wysokości trafią na produkcję i rozwój społeczny przedsiębiorstwa lub inne cele.

Jednym ze wskaźników charakteryzujących kondycję finansową JSC, który z kolei determinuje proces podziału zysku, jest udział zysku w przeliczeniu na akcję. Wysokość zysku netto na akcję pozwala na rzeczywistą ocenę efektywności JSC, jej sytuacji finansowej.

61. Rezerwy i inne fundusze spółki akcyjnej”

W procesie podziału zysku netto spółki akcyjnej tworzony jest fundusz rezerwowy, którego wartość musi wynosić co najmniej 15% kapitału docelowego. Procedurę tworzenia i wykorzystania funduszu rezerwowego określa statut JSC. Konkretne kwoty rocznych odpisów z zysku na fundusz rezerwowy są przewidziane w statucie, ale muszą wynosić co najmniej 5% zysku netto spółki.

Tworzenie i uzupełnianie funduszu rezerwowego odbywa się poprzez coroczne potrącenia aż do osiągnięcia tego funduszu w wysokości przewidzianej w statucie spółki. Fundusz rezerwowy przeznaczony jest na pokrycie nieprzewidzianych strat handlowych JSC. Kosztem funduszu rezerwowego umarzane są obligacje, a akcje spółki są umarzane w przypadku braku innych środków. Wykorzystywanie funduszu rezerwowego do innych celów jest zabronione.

Kosztem zysku netto można utworzyć specjalny fundusz na korporatyzację pracowników firmy. Powinno to jednak być przewidziane w statucie JSC. Środki tego funduszu przeznaczone są wyłącznie na umorzenie akcji spółki sprzedawanych przez akcjonariuszy i ich dalsze lokowanie wśród swoich pracowników.

Możliwość tworzenia funduszy korporacyjnych przewiduje ustawa o spółkach akcyjnych, bazująca na doświadczeniach tworzenia takich funduszy w otwartych spółkach akcyjnych powstałych w wyniku prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych i komunalnych.

Fundusz pożyczkowy spółki akcyjnej tworzony jest poprzez udzielanie pożyczek obligacyjnych na okres co najmniej jednego roku. Obligacje mogą być imienne i na okaziciela. Odsetki od nich muszą być płacone przynajmniej raz w roku w ustalonych terminach, niezależnie od zysku osiąganego przez firmę i jej kondycji finansowej. Obligatariusze mają przewagę nad posiadaczami akcji w uzyskiwaniu dochodu ze swoich papierów wartościowych, a także z części majątku spółki w trakcie jej likwidacji.

Fundusz obowiązkowy w spółce akcyjnej jest również funduszem na wypłatę dywidendy. Bezwzględna kwota i udział w zyskach, które są kierowane na utworzenie tego funduszu, określa decyzja walnych zgromadzeń akcjonariuszy JSC.

62. Akcje. Główne rodzaje akcji

Akcja jest papierem wartościowym emitowanym przez spółkę akcyjną. Poświadcza własność swojego właściciela do udziału w kapitale zakładowym i daje prawo do otrzymania części zysku (dywidendy) z działalności JSC, a także, co do zasady, do udziału w zarządzaniu.

Akcje nabyte przez akcjonariuszy są uplasowane. Akcje wyemitowane dodatkowo nazywane są akcjami zadeklarowanymi. Liczbę i wartość nominalną akcji oraz tryb i warunki ich umieszczania określa statut spółki akcyjnej oraz ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej. Akcje nie zarejestrowane zgodnie z ustaloną procedurą uważa się za nieważne.

Akcje emitowane przez spółkę dzielą się przede wszystkim na akcje zwykłe i uprzywilejowane.

Akcje zwykłe dają prawo głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy (jedna akcja - jeden głos). Posiadacze akcji zwykłych uczestniczą w podziale zysków JSC dopiero po uzupełnieniu rezerw i wypłacie dywidendy z akcji uprzywilejowanych. W związku z tym wypłata dywidendy z akcji zwykłych nie jest gwarantowana, ponieważ jest uzależniona od wyników działalności handlowej i wysokości otrzymanego zysku. Po likwidacji spółki akcja zwykła daje akcjonariuszowi prawo do części majątku JSC po rozliczeniach z wierzycielami i posiadaczami akcji uprzywilejowanych.

Preferowane akcje - są to akcje, które dają ich właścicielom prawo do otrzymywania dywidendy uprzywilejowanej według stałej stawki, niezależnie od wysokości zysku, jaki spółka akcyjna osiąga w danym okresie. Właścicielowi akcji uprzywilejowanych przysługuje również prawo pierwokupu udziału w majątku likwidowanej spółki akcyjnej. Jednocześnie właściciele akcji uprzywilejowanych co do zasady mają ograniczony udział w zarządzaniu spółką akcyjną.

Są też skumulowane akcje uprzywilejowane. Jest to szczególny rodzaj akcji, od których przewidziana w statucie niewypłacona lub nie w pełni wypłacona dywidenda jest gromadzona i następnie wypłacana. Akcje takie podlegają zamianie na inne rodzaje akcji zwykłych lub uprzywilejowanych. Liczbę i wartość nominalną wyemitowanych akcji każdego rodzaju określa statut JSC.

63. Świadectwo akcji, wypłata dywidendy z akcji

Zgodnie z obowiązującym ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej spółki akcyjne mają prawo emitować tylko akcje imienne. Posiadacze takich akcji są wpisani do specjalnego rejestru akcjonariuszy.

świadectwo udziałowe - jest to papier wartościowy świadczący o posiadaniu określonej liczby akcji przez określoną osobę. Akcje z reguły nie znajdują się w rękach akcjonariuszy. Zamiast akcji właściciele otrzymują jeden lub więcej świadectw udziałowych - dokumentów potwierdzających ich własność. Jedno świadectwo wydawane jest nieodpłatnie na w pełni opłacone akcje posiadane przez akcjonariusza w chwili zawiązania spółki akcyjnej. Inne certyfikaty mogą być wydawane akcjonariuszowi na jego wniosek za opłatą określoną przez zarząd.

Przeniesienie własności akcji z chwilą przeniesienia świadectwa uważa się za dokonane, jeżeli rejestracja odbywa się zgodnie z ustaloną procedurą.

Dywidenda - dochód z akcji, wypłacony z części zysku netto spółki akcyjnej, podzielonego między jej akcjonariuszy, na jedną akcję. Dywidenda może być wyrażona w kwocie bezwzględnej oraz jako współczynnik. Współczynnik lub stopa procentowa dywidendy jest zdefiniowana jako stosunek dochodu z dywidendy w kategoriach pieniężnych do wartości nominalnej akcji. Stopa dywidendy określa zwrot z akcji. Dywidendy mogą być wypłacane nie tylko gotówką, ale także innymi pozycjami magazynowymi w przypadkach przewidzianych w statucie spółki.

Decyzję o wypłacie rocznej dywidendy, wysokości dywidendy oraz formie jej wypłaty na akcje każdej kategorii podejmuje walne zgromadzenie akcjonariuszy. Wysokość rocznych dywidend nie może przekraczać zalecanej przez zarząd (radę nadzorczą) spółki akcyjnej. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy ma prawo zadecydować o niewypłacie dywidendy od akcji określonych kategorii, a także o wypłacie częściowej dywidendy od akcji uprzywilejowanych, której wysokość jest określona w statucie.

64. Ustalenie wartości akcji

Istnieje kilka rodzajów cen akcji: nominalne, emisyjne i rynkowe.

Wartość nominalna akcji jest wskazany na papierze firmowym akcji i jest ustalany poprzez podzielenie kwoty kapitału docelowego JSC przez liczbę wyemitowanych akcji.

Według wartości nominalnej założyciele płacą za akcje spółki w momencie jej założenia. Podstawą do ustalenia wartości emisyjnej i rynkowej oraz wyliczenia dywidendy jest wartość nominalna akcji. Wartość nominalna akcji służy do określenia udziału wspólnika w wypłacie mu środków w przypadku likwidacji spółki akcyjnej.

Cena, po której emitent sprzedaje akcje inwestorowi, określa jego wartość emisji. Wartość emisji może pokrywać się lub odbiegać od wartości nominalnej w górę lub w dół.

Cena, po której akcja jest sprzedawana na giełdzie i na rynku pozagiełdowym, określa jej wartość rynkowa. Wartość rynku zależy od stosunku podaży do popytu, który z kolei determinowany jest wieloma czynnikami: wpływem reklamy, koniunkturą giełdową, a przede wszystkim wielkością otrzymywanej dywidendy na akcję oraz poziomem odsetki.

Zgodnie z ustawą o spółkach akcyjnych spółka ma prawo dokonać dodatkowej emisji akcji zwykłych po cenie o 10% niższej od ich wartości rynkowej wśród akcjonariuszy spółki, którym przysługuje prawo pierwokupu takich akcji. Akcje. Ponadto dodatkowe akcje mogą być uplasowane poniżej wartości rynkowej przy udziale pośrednika. W takim przypadku wartość rynkowa zostaje pomniejszona o nie więcej niż wysokość wynagrodzenia pośrednika.

Względną wysokość ceny akcji można ocenić na podstawie stosunku ceny rynkowej akcji do wysokości zysku przypadającego na jedną akcję. Ta wartość nazywa się współczynnik „stawka / zysk”. Wzrost lub spadek tego wskaźnika na giełdzie wskazuje na wzrost lub spadek wartości akcji w wyniku zmian w gospodarce, aktywności giełdowej, stóp dyskontowych banków i wielu innych czynników.

65. Tryb wypłaty dywidendy z akcji

Dywidendy od objętych akcji mogą być wypłacane zgodnie z decyzją akcjonariuszy i statutem spółki akcyjnej kwartalnie, półrocznie lub rocznie. Źródłem wypłaty dywidendy jest zysk netto za rok bieżący. Zaliczki na poczet dywidendy są wypłacane decyzją zarządu spółki, a wysokość i formę wypłaty rocznych dywidend określa decyzja walnego zgromadzenia akcjonariuszy. Jednocześnie kwota rocznych dywidend nie może być mniejsza niż kwota wypłacanych zaliczek na poczet dywidendy oraz większa niż kwota dywidend rekomendowana przez Zarząd.

Tryb wypłaty dywidendy zależy od rodzaju akcji. Przede wszystkim wypłacane są dywidendy od akcji uprzywilejowanych. W przypadku niektórych rodzajów akcji uprzywilejowanych dywidendy mogą być wypłacane ze środków utworzonych z zysku netto.

Ustawa o spółkach akcyjnych przewiduje prawo walnego zgromadzenia wspólników¹ podjąć decyzję o niewypłaceniu dywidendy z niektórych kategorii akcji, a ponadto o niepełnej wypłacie dywidendy z akcji uprzywilejowanych, nawet jeśli istnieje wolne saldo zysku netto. Taka decyzja może być całkiem uzasadniona w związku z przeznaczeniem środków na inwestycje i inne cele związane z rozwojem działalności przedsiębiorczej firmy.

Wypłata dywidendy z niektórych rodzajów akcji odbywa się w ustalonej kolejności. Przede wszystkim dywidendy wypłacane są od akcji uprzywilejowanych o charakterze uprzywilejowanym z ustaloną w statucie wysokością dywidendy. Dywidendy są następnie wypłacane według rodzajów akcji uprzywilejowanych w kolejności malejącej uprzywilejowania tych akcji. Wreszcie dywidendy są wypłacane od akcji uprzywilejowanych bez wysokości dywidendy określonej w statucie.

Po pełnej wypłacie dywidendy przewidzianej przez spółkę od wszystkich rodzajów akcji uprzywilejowanych wypłacane są dywidendy od akcji zwykłych. Dywidendy z akcji zwykłych nie mogą być wypłacane w przypadku trudności finansowych, uzyskania niewystarczającej kwoty zysku, a także w związku z ukierunkowaniem środków na rozwój działalności gospodarczej spółki akcyjnej.

66. Obligacje

Oprócz akcji spółki akcyjne mają prawo emitować obligacje. Pożyczka obligacyjna - jest to forma emisji obligacji przez spółkę akcyjną na określonych, z góry określonych warunkach prawnych. Udzielając pożyczek obligacyjnych JSC przyciąga do obiegu pożyczony kapitał. Tryb i warunki udzielania pożyczek obligacyjnych określa walne zgromadzenie akcjonariuszy. Emisja pożyczki zastawnej następuje na podstawie decyzji rady dyrektorów, chyba że statut spółki akcyjnej stanowi inaczej.

Spółka ma prawo do udzielania pożyczek zastawnych bez poręczenia iz poręczeniem. W tym ostatnim przypadku określana jest kwota majątku, do którego obligatariusze mają prawa zastawnika lub obowiązki poręczyciela (poręczyciela) tej pożyczki zastawnej. Pożyczki z kaucją bez gwarancji lub gwarancje osób trzecich mogą zostać wydane nie wcześniej niż dwa lata po pomyślnym działaniu JSC. Łączna kwota pożyczki zabezpieczonej nie powinna przekraczać wartości kapitału docelowego JSC lub kwoty zabezpieczenia udzielonego spółce przez osoby trzecie.

Bond - jest to papier wartościowy stanowiący zobowiązanie dłużne spółki akcyjnej do zapłaty właścicielowi obligacji w określonym czasie wartości nominalnej lub wartości nominalnej wraz z odsetkami. Obligacje emitowane są po pełnym opłaceniu kapitału docelowego. Obligatariusze, w przeciwieństwie do właścicieli akcji, nie są właścicielami spółki akcyjnej, lecz stają się jej wierzycielami. Niemniej jednak obligatariusze mają pewną przewagę nad akcjonariuszami. Odsetki od obligacji wypłacane są co najmniej raz w roku, niezależnie od wysokości zysku i kondycji finansowej spółki, czyli przed naliczeniem i wypłatą dywidendy z akcji. W przypadku likwidacji spółki akcyjnej obligatariuszom przysługuje pierwszeństwo przed wspólnikami w majątku spółki. Obligacje, na wniosek właścicieli, mogą być wykupione przed terminem, nie wcześniej jednak niż przed terminem przedterminowego wykupu określonym w decyzji o emisji obligacji.

67. Rodzaje pożyczek obligacyjnych

Spółka ma prawo emitować obligacje trzech rodzajów: zabezpieczone zastawem na nieruchomości; zabezpieczone przez osoby trzecie; bez zabezpieczeń.

Ustawa o spółkach akcyjnych i zgodnie z Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej przewidują możliwość emisji obligacji w przypadku braku zabezpieczenia nie wcześniej niż w trzecim roku istnienia JSC i pod warunkiem zatwierdzenia dwóch rocznych bilansów JSC do czasu emisji obligacji. Obligacje, na wniosek właścicieli, mogą być wykupione przed terminem, nie wcześniej jednak niż przed terminem przedterminowego wykupu określonym w decyzji o emisji obligacji.

Biorąc pod uwagę, że akcje i obligacje są papierami wartościowymi JSC, możliwa jest emisja obligacji zamiennych, które decyzją walnego zgromadzenia, pod pewnymi warunkami, mogą być zamienione na akcje.

Obligacje mogą być imienne i na okaziciela. Właściciele obligacje imienne są zarejestrowane przez firmę w specjalnym rejestrze. W tym zakresie posiadacz listu imiennego jest zobowiązany do niezwłocznego powiadomienia spółki o zmianach informacji zawartych w rejestrze. Wymogami obligacji imiennych są numer obligacji, wartość nominalna, oprocentowanie oraz nazwa posiadacza.

Obligacje na okaziciela zwane obligacjami kuponowymi, ponieważ właściciel takiej obligacji może otrzymać odsetki za okazaniem arkusza kuponu dołączonego do obligacji. Spółka akcyjna emitująca obligacje na okaziciela nie prowadzi ewidencji ich właścicieli. Obligacje na okaziciela zawierają następujące dane: nazwę firmy emitenta, całkowitą kwotę pożyczki, warunki i tryb wypłaty odsetek. W przypadku utraty obligacji na okaziciela prawa właściciela zostają przywrócone na drodze sądowej.

Certyfikat obligacji - jest to papier wartościowy poświadczający liczbę i rodzaj obligacji imiennych należących do właściciela. Jeżeli certyfikat poświadcza prawo do posiadania jednej obligacji, może być również określany jako obligacja.

68. Wypłata dochodu z obligacji

Obligacje firmy są klasyfikowane jako papiery wartościowe o stałym dochodzie, ponieważ zobowiązania do obsługi długu są stałe, co oznacza, że ​​firma zobowiązuje się zapłacić określone odsetki od obligacji po określonym czasie.

Odsetki od obligacji są wypłacane przed dywidendą od akcji. Odsetki naliczane są od wartości nominalnej obligacji, niezależnie od ich wartości rynkowej. Przy pierwszym plasowaniu obligacji w pierwszym roku działalności spółki akcyjnej odsetki są wypłacane proporcjonalnie do czasu faktycznego obiegu obligacji (o ile warunki emisji nie stanowią inaczej). Oprocentowanie obligacji jest stałe lub nieznacznie zróżnicowane w zależności od terminu ich obiegu i spłaty kredytu. Odsetki wypłacane są z czystego zysku spółki akcyjnej (przed wypłatą dywidendy z akcji), aw przypadku jego niedoboru z funduszu rezerwowego.

Odsetki są płacone bezpośrednio przez spółkę akcyjną, która udzieliła pożyczki, lub przez bank pośredniczący lub pośrednika finansowego, pomniejszone o należne podatki. Wypłata odsetek od obligacji odbywa się co do zasady bezgotówkowo. Warunki emisji pożyczki obligacyjnej mogą przewidywać wypłatę odsetek w postaci pieniędzy, papierów wartościowych, towarów i własności lub innych praw o wartości pieniężnej. Przy wypłacie dochodu z obligacji dokonuje się wzmianki o wypłacie odsetek poprzez wykup lub odcięcie kuponu (od obligacji na okaziciela).

Odsetki od obligacji można płacić raz na kwartał, pół roku lub rok. Jeżeli spółka akcyjna odmówi wypłaty odsetek w wyznaczonym terminie, może zostać postawiona w stan upadłości i zlikwidowana. Majątek niewypłacalnego emitenta może zostać wykorzystany na spłatę odsetek od obligacji.

69. Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa

Treść analizy działalności finansowej i gospodarczej polega na kompleksowym badaniu technicznego poziomu produkcji, jakości i konkurencyjności produktów, zaopatrzeniu produkcji w materiały, robociznę i środki finansowe oraz efektywności ich wykorzystania. Analiza ta opiera się na systematycznym podejściu, wszechstronnym uwzględnieniu różnych czynników, wysokiej jakości selekcji wiarygodnych informacji i jest ważną funkcją zarządzania.

Celem analizy i diagnostyki działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa jest zwiększenie efektywności jego pracy w oparciu o systematyczne badanie wszystkich rodzajów działalności i uogólnienie ich wyników.

Celami analizy i diagnostyki działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa są:

- identyfikacja rzeczywistego stanu analizowanego obiektu;

- badanie składu i właściwości obiektu, jego porównanie ze znanymi analogami lub podstawowymi cechami, wartości standardowe;

- identyfikacja zmian stanu obiektu w kontekście czasoprzestrzennym;

- ustalenie głównych czynników, które spowodowały zmiany stanu obiektu i uwzględnienie ich wpływu;

- prognoza głównych trendów.

Przedmiotem analizy i diagnostyki działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa jest analiza wyników produkcyjno-ekonomicznych, kondycji finansowej, skutków rozwoju społecznego i wykorzystania zasobów pracy, stanu i wykorzystania środków trwałych, kosztów produkcja i sprzedaż wyrobów (robót, usług), ocena efektywności.

Przedmiotem analizy i diagnostyki działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa jest praca całego przedsiębiorstwa i jego działów strukturalnych (sklepy, brygady, sekcje), a podmiotami mogą być władze publiczne, instytuty badawcze, fundusze, ośrodki , organizacje publiczne, media, usługi analityczne przedsiębiorstw.

Funkcje analizy i diagnostyki działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa to: kontrolna, księgowa, stymulująca, organizacyjna i indykatywna.

70. Istota, cel i metody analizy finansowej

Integralną częścią pracy finansowej przedsiębiorstwa jest analiza finansowa i ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Kondycja finansowa - jest to stan finansów przedsiębiorstwa, charakteryzujący się zestawem wskaźników, które odzwierciedlają proces tworzenia i wykorzystania jego zasobów finansowych.

Analiza finansowa obejmuje bloki:

- analiza ogólna (wstępna);

- analiza stabilności finansowej;

- analiza płynności salda;

- analiza wyników wydajności;

- kompleksowa analiza i ocena działań.

Konkretny kierunek analizy, jej bloki składowe, zestaw wskaźników wyznaczają cele i doświadczenie analityka. Głównym celem analizy finansowej jest ustalenie i określenie sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.

Celami analizy są:

- identyfikacja zmian wartości wskaźników finansowych, które nastąpiły w okresie;

- określenie najbardziej prawdopodobnych trendów zmiany kondycji finansowej przedsiębiorstw;

- określenie czynników wpływających na kondycję finansową przedsiębiorstwa;

- ustalenie mierników i dźwigni wpływu na finanse przedsiębiorstwa w celu osiągnięcia pożądanego wyniku finansowego.

Wyniki analizy są niezbędne dla użytkowników wewnętrznych (usługi dla przedsiębiorstw, zarządzanie) i zewnętrznych (menedżerowie przedsiębiorstw, właściciele, wierzyciele, inwestorzy, dostawcy). Bazą informacyjną analizy finansowej jest głównie dokumentacja księgowa.

W analizie wykorzystywane są następujące metody:

- porównanie, gdy porównuje się wskaźniki finansowe okresu sprawozdawczego ze wskaźnikami okresu bazowego lub planistycznego, przy czym szczególne znaczenie ma poprawność i porównywalność wskaźników;

- grupowanie - tą metodą jednorodne wskaźniki są grupowane i redukowane do większych, co pozwala na identyfikację trendów rozwojowych i czynników wpływu;

- substytucje łańcuchowe – metoda polega na zastąpieniu osobnego wskaźnika wskaźnikiem sprawozdawczym, co docelowo pozwala określić i zmierzyć wpływ czynników na ostateczny wskaźnik finansowy;

- współczynnik - działa poprzez porównanie względnych wskaźników z tymi samymi jednostkami miary.

71. Ogólna analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa”

Kondycja finansowa przedsiębiorstwa - jest to kategoria ekonomiczna, która odzwierciedla stan kapitału w procesie jego obiegu oraz zdolność podmiotu gospodarczego do samorozwoju w ustalonym momencie.

Sytuacja finansowa może być stabilna, niestabilna (przedkryzysowa) i kryzysowa. Zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania płatności, długoterminowego finansowania swojej działalności, wytrzymywania nieprzewidzianych wstrząsów i utrzymania wypłacalności w niesprzyjających okolicznościach wskazuje na jego dobrą kondycję finansową i odwrotnie.

W celu przeprowadzenia ogólnej analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa sporządzany jest bilans analityczny (porównawczy), który zawiera główne zagregowane (zagregowane) wskaźniki bilansu, jego strukturę, dynamikę i dynamikę strukturalną. Bilans ten pozwala zebrać, usystematyzować i przeanalizować wstępne założenia i obliczenia.

Ponadto taka prezentacja danych bilansowych umożliwia uproszczenie pracy analizy poziomej i pionowej. Analiza pozioma to badanie zmian wskaźników za okres sprawozdawczy, natomiast analiza pionowa polega na obliczeniu właściwych wag w sumie (walucie) bilansu. Porównawcze pozycje bilansu są tworzone według uznania analityka iz różnym stopniem szczegółowości.

Zmiana wskaźników pozwala zidentyfikować dynamikę wskaźników, a także dzięki którym przesunięciom strukturalnym wskaźniki uległy zmianie. Tabele do analizy mogą być zestawiane (o różnym stopniu szczegółowości) dotyczące bilansu, aktywów i pasywów, majątku i źródeł finansowania, wyników przedsiębiorstwa i innych analizowanych obszarów.

Na początkowym etapie analizy analityka mogą zainteresować następujące cechy: całkowita wartość nieruchomości (suma walutowa lub bilansowa), wartość unieruchomionych aktywów (środków trwałych i innych aktywów trwałych), wysokość kapitał obrotowy, istotne aktywa obrotowe, wysokość należności, wysokość najbardziej płynnych środków, wartość kapitału własnego i pożyczonego, wysokość kredytów i pożyczek długoterminowych itp.

72. Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa”

O stabilności finansowej przedsiębiorstwa decyduje przede wszystkim stosunek kosztu materialnego kapitału obrotowego do wartości własnych i pożyczonych źródeł ich powstania.

Istnieją rodzaje stabilności finansowej:

- bezwzględne - nadmierne źródła tworzenia rezerw i kosztów (ten typ jest niezwykle rzadki);

- normalny - zapasy i koszty są pokrywane kwotą funduszy własnych;

- niestabilna kondycja finansowa - rezerwy i koszty są tworzone kosztem środków własnych i pożyczonych ich utworzenia;

- Kryzysowa kondycja finansowa - zapasy i koszty nie są dostarczane przez źródła powstania, a firma jest na skraju bankructwa.

Źródłami środków łagodzących napięcia finansowe mogą być: czasowo wolne środki własne przedsiębiorstwa (środki i rezerwy), pozyskane środki od organizacji zewnętrznych (zobowiązania), kredyty bankowe na uzupełnienie kapitału obrotowego.

Aby scharakteryzować stabilność finansową przedsiębiorstwa, np.: szanse:

1. Zabezpieczenie środkami własnymi – wskazuje na dostępność własnego kapitału obrotowego niezbędnego dla stabilności finansowej; normalna wartość to 0,6-0,8.

2. Manewrability – pokazuje, jaka część środków własnych jest w formie, która pozwala na stosunkowo swobodne manewrowanie tymi środkami. Jako wartość orientacyjną można zastosować 0,5.

3. Autonomia - Pokazuje udział środków własnych w całkowitych zasobach przedsiębiorstwa. Wartość normalną można uznać za 0,5.

4. Dług krótkoterminowy - pokazuje udział zobowiązań krótkoterminowych w zobowiązaniach ogółem.

Zewnętrznym przejawem stabilności finansowej jest wypłacalność przedsiębiorstwa, czyli jego zdolność do terminowego regulowania zobowiązań. Za wypłacalne uznaje się przedsiębiorstwo, jeśli dostępne środki, krótkoterminowe inwestycje finansowe (papiery wartościowe) i aktywne rozliczenia (rozliczenia z dłużnikami) pokrywają jego krótkoterminowe zobowiązania.

73. Analiza płynności bilansu

Płynność aktywów to ich zdolność do przekształcenia w gotówkę. Płynność bilansu określa się jako stopień pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa jego aktywami, których okres przekształcenia w środki pieniężne odpowiada wymagalności zobowiązań.

Aby ocenić płynność bilansu przedsiębiorstwa, wszystkie aktywa przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy:

А₁ - najbardziej płynne aktywa (gotówkowe i krótkoterminowe inwestycje finansowe);

А₂ - aktywa rynkowe (należności z terminem zapadalności do 12 miesięcy oraz pozostałe aktywa obrotowe);

А₃ - aktywa wolnorotujące (rezerwy minus rozliczenia międzyokresowe plus długoterminowe inwestycje finansowe);

А₄ - aktywa trudne do zbycia (środki trwałe i inne aktywa trwałe - długoterminowe inwestycje finansowe + należności o terminie zapadalności powyżej 12 miesięcy).

Zobowiązania przedsiębiorstwa dzielą się na następujące grupy:

П₁ - najpilniejsze zobowiązania (rachunki wobec dostawców i wykonawców, należne rachunki, zobowiązania wobec spółek zależnych i stowarzyszonych, z tytułu wynagrodzeń, ubezpieczeń społecznych, do budżetu, otrzymane zaliczki);

П₂ - zobowiązania krótkoterminowe (krótkoterminowe kredyty i pożyczki);

П₃ - zobowiązania długoterminowe (długoterminowe kredyty i pożyczki);

П₄ - zobowiązania trwałe (kapitały i rezerwy + wypłaty dywidend + przychody przyszłych okresów + środki konsumpcyjne + rezerwy na przyszłe wydatki i płatności).

Bilans jest uważany za płynny, jeśli występują nierówności: A>P, A₂>P₂, A₃>P₃, A₄<P₄.

Wyniki analizy płynności salda podsumowano w tabeli, która wskazuje również bezwzględne i względne wartości odchylenia.

Charakterystykę płynności uzupełniają również wskaźniki finansowe. Można obliczyć następujące wskaźniki: wskaźnik płynności całkowitej, wskaźnik płynności bezwzględnej, wskaźnik płynności bieżącej.

74. Analiza wyników finansowych

Analiza wyników finansowych rozpoczyna się od oceny dynamiki bilansu i dochodu netto oraz ich składników strukturalnych. Jednocześnie porównuje się główne wskaźniki za okres sprawozdawczy, oblicza się ich odchylenia od wartości bazowych i planowanych i okazuje się, które wskaźniki miały największy wpływ na zysk.

Na zyski mogą mieć wpływ zmiany następujących czynników:

- zmiana cen sprzedaży sprzedawanych produktów;

- zmiany ilości produkowanych i sprzedawanych produktów;

- zmiany wielkości produkcji spowodowane zmianami w jej strukturze;

- wpływ obniżenia kosztów produkcji na oszczędności zysku;

- wpływ na zysk zmian cen kosztów spowodowanych zmianami strukturalnymi w składzie produktów;

- wpływ zmian cen sprzedaży na materiały, taryfy i usługi;

- wpływ na zysk oszczędności spowodowany naruszeniem dyscypliny ekonomicznej.

Wpływ na zysk wszystkich czynników określa się sumując wpływ każdego czynnika.

Dodatkowo analizując wyniki finansowe można również obliczyć następujące wskaźniki rentowności przedsiębiorstwa:

1. Zwrot netto na kapitale = zysk netto / suma bilansowa.

2. Zwrot netto z kapitału = zysk netto / kapitał własny.

3. Rentowność głównej działalności = zysk ze sprzedaży produktów / koszty produkcji.

4. Rentowność majątku trwałego = zysk ze sprzedaży / średnia wartość majątku trwałego.

5. Zysk netto ze sprzedaży produktów na rubel wolumenu sprzedaży = zysk netto / wpływy ze sprzedaży.

6. Zysk ze sprzedaży produktów na rubel wielkości sprzedaży = zysk ze sprzedaży / wpływy ze sprzedaży.

7. Zysk bilansowy na rubel wolumenu sprzedaży = zysk bilansowy / wpływy ze sprzedaży.

Przy obliczaniu wskaźników rentowności końcowe wartości współczynników mnoży się przez 100, aby uzyskać wyrażenie współczynników w procentach.

75. Charakterystyka modelu wielowymiarowego DuPont

Wieloczynnikowy model firmy DuPont służy do oceny zwrotu z kapitału własnego organizacji.

Matematyczna reprezentacja zmodyfikowanego modelu DuPont to:

Rsk \uXNUMXd PE / BP × BP / A × A / SK, gdzie Rsk - zwrot z kapitału własnego; PE - zysk netto; A - wielkość aktywów organizacji; BP – wielkość produkcji (przychody ze sprzedaży); SC - kapitał własny organizacji.

Analizując zwrot z kapitału własnego należy wziąć pod uwagę trzy ważne cechy tego wskaźnika:

1. Czasowy aspekt działalności organizacji komercyjnej. Wskaźnik rentowności sprzedaży determinowany jest wynikami okresu sprawozdawczego i nie odzwierciedla prawdopodobnego i planowanego efektu inwestycji długoterminowych. Na przykład, gdy organizacja komercyjna przechodzi na nowe obiecujące technologie lub rodzaje produktów, które wymagają dużych inwestycji, wskaźniki rentowności mogą tymczasowo spaść. Jeśli jednak strategia została dobrana prawidłowo, poniesione koszty zwrócą się w przyszłości iw tym przypadku spadek rentowności w okresie sprawozdawczym nie oznacza niskiej efektywności przedsiębiorstwa.

2. Problem z ryzykiem. Jednym ze wskaźników ryzykowności przedsiębiorstwa jest współczynnik zależności finansowej – im wyższa jego wartość, tym bardziej ryzykowny z punktu widzenia akcjonariuszy, inwestorów i wierzycieli jest to biznes.

3. Obecność problemu oceny wskaźników stosowanych w formule DuPont. Licznik i mianownik wskaźnika zwrotu z kapitału własnego wyrażone są w jednostkach pieniężnych o różnej sile nabywczej. Zysk odzwierciedla wyniki działalności oraz obowiązujący poziom cen towarów i usług, głównie za miniony okres. W przeciwieństwie do zysku, kapitał własny jest budowany przez wiele lat. Wyraża się to w wycenie księgowej, która może bardzo różnić się od aktualnej wartości rynkowej.

Konieczne jest również uwzględnienie relacji między czynnikami, które nie znajdują bezpośredniego odzwierciedlenia w modelu DuPont. Wraz ze wzrostem udziału pożyczonych środków w kapitale wpłaconym wzrastają również spłaty za korzystanie z pożyczek. W rezultacie zysk netto maleje, a zwrot z kapitału własnego nie wzrasta.

76. Ocena zdolności kredytowej przedsiębiorstwa”

Kompletna analiza finansowa do oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstwa składa się co do zasady z trzech głównych części:

- analiza wyników finansowych;

- analiza kondycji finansowej;

- analiza działalności gospodarczej.

Zdolność kredytowa kredytobiorcy - jest to jego zdolność do pełnej i terminowej spłaty swoich zobowiązań dłużnych (kapitału i odsetek).

Istnieją następujące główne kryteria, według których oceniana jest zdolność kredytowa klienta:

- rodzaj działalności klienta;

- zdolność klienta do pozyskiwania środków finansowych w toku bieżącej działalności gospodarczej na spłatę zadłużenia (zdolność finansowa);

- wysokość kapitału obrotowego;

- dostępność zabezpieczenia kredytu;

- warunki, na jakich dokonywana jest transakcja kredytowa.

Jednym z głównych kryteriów zdolności kredytowej klienta jest jego zdolność do pozyskiwania środków na spłatę zadłużenia w toku bieżącej działalności. Równie ważnym kryterium wiarygodności kredytowej klienta jest kapitał klienta. Ważne są dwa aspekty jego oceny:

- wystarczalności, która jest analizowana w oparciu o wymogi prawne dotyczące minimalnego poziomu kapitału docelowego (kapitału zakładowego) oraz wskaźników dźwigni finansowej;

- stopień zainwestowania kapitału własnego w operację kredytowaną, który wskazuje na rozkład ryzyka pomiędzy bankiem a kredytobiorcą. Im większy udział inwestycji kapitałowych, tym większe zainteresowanie kredytobiorców uważnym monitorowaniem czynników ryzyka kredytowego.

W praktyce międzynarodowej banki oceniają zdolność kredytową klienta na podstawie następujących kluczowych wskaźników:

- analiza sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa;

- płynność majątku przedsiębiorstwa;

- wskaźniki obrotu kapitałowego;

- udział pozyskiwania środków w bilansie przedsiębiorstwa;

- wskaźniki rentowności.

- ocena zdolności kredytowej klientów w oparciu o metody przyjęte przez poszczególne banki komercyjne.

77. Wpływ należności na wyniki finansowe przedsiębiorstwa

Przy opracowywaniu polityki płatniczej spółka opiera się na porównaniu zysku dodatkowo uzyskanego przez złagodzenie terminów płatności, a co za tym idzie wzrostu sprzedaży i strat z tytułu wzrostu należności.

Wzrost należności inicjuje dodatkowe koszty dla przedsiębiorstwa w następujących obszarach:

- wzrost nakładu pracy z dłużnikami (komunikacja, podróże służbowe itp.);

- wzrost okresu rotacji należności (wzrost w okresie windykacji);

- wzrost strat z tytułu nieściągalnych należności.

Złagodzenie warunków kredytu komercyjnego może polegać na wydłużeniu okresu kredytowania dla konsumentów. W zarządzaniu wierzytelnościami (w kształtowaniu polityki warunków sprzedaży) upowszechniły się współczynniki windykacji. Współczynniki windykacji - udział wpływów z zadłużenia z określonego okresu w stosunku do wielkości sprzedaży okresu występowania długu.

Zarządzanie należnościami to przede wszystkim kontrola rotacji środków w rozliczeniach. Za pozytywny trend uznaje się przyspieszenie obrotów w dynamice. Duże znaczenie ma dobór potencjalnych nabywców oraz ustalenie warunków płatności za towar przewidziany w umowach. Wyboru dokonuje się przy użyciu kryteriów nieformalnych: przestrzeganie dyscypliny płatniczej w przeszłości, przewidywalne możliwości finansowe kupującego do zapłaty za zamówioną przez niego ilość towaru, poziom aktualnej wypłacalności, poziom stabilności finansowej, ekonomiczno-finansowej warunki przedsiębiorstwa sprzedającego (nadmiar zapasów, stopień zapotrzebowania na gotówkę itp.) P.).

Kontrola należności obejmuje ranking należności według warunków ich powstania; najczęstsza klasyfikacja przewiduje następujące grupowanie w dniach: 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; powyżej 120. Ponadto konieczne jest kontrolowanie nieściągalnych długów w celu stworzenia niezbędnej rezerwy środków.

78. Zarządzanie należnościami

Kluczowym punktem w zarządzaniu należnościami jest termin udzielenia kredytu nabywcom. Warunki kredytu są bezpośrednio związane z kosztami i przychodami związanymi z należnościami. Jeśli warunki kredytu będą napięte, firma będzie miała mniej środków zainwestowanych w należności i straty z tytułu nieściągalnych długów, ale może to prowadzić do niższej sprzedaży, niższych zysków i negatywnej reakcji kupujących.

Z drugiej strony, jeśli warunki kredytu są zbyt łagodne, firma może osiągnąć wyższą sprzedaż i większe przychody, ale jednocześnie ryzykuje wyższymi nieściągalnymi długami i kosztami opóźnień w płatnościach przez słabszych nabywców. Terminy rozrachunków z odbiorcami należy przedłużyć w przypadku konieczności usunięcia nadmiernych zapasów lub przestarzałych produktów lub w przypadku działalności w branży o sezonowej wyprzedaży. Przed udzieleniem pożyczki należy dokładnie przeanalizować sprawozdania finansowe nabywcy i pożądane jest uzyskanie informacji ratingowych o nabywcy od firm doradztwa finansowego. Należy unikać należności o wysokim ryzyku, na przykład w przypadku nabywców z niestabilnej finansowo branży lub regionu. Konieczna jest również klasyfikacja należności według terminów płatności (uporządkowanie ich według czasu, jaki upłynął od daty wystawienia faktury) w celu zidentyfikowania nabywców zalegających z płatnościami oraz nałożenia kar za opóźnienia w płatnościach.

Jedną z najpopularniejszych metod ograniczania ryzyka braku spłaty należności jest ubezpieczenie należności oraz korzystanie z usług faktoringowych. Przy podejmowaniu decyzji o ubezpieczeniu pożyczki należy ocenić oczekiwaną średnią stratę z tytułu nieściągalnego długu, zdolność finansową firmy do wytrzymania tych strat oraz koszt ubezpieczenia. Skorzystanie z usług faktoringowych wiąże się z analizą tych samych czynników, co przy podejmowaniu decyzji o ubezpieczeniu kredytu.

79. System kontroli należności

System kontroli należności obejmuje następujące sekcje:

- analiza dłużników;

- analiza realnej wartości istniejących należności;

- kontrola wskaźnika należności i zobowiązań;

- opracowanie regulacji wewnątrzzakładowej w sprawie polityki zaliczek i trybu udzielania kredytów komercyjnych;

- procedurę ubezpieczenia należności oraz wykorzystanie faktoringu.

Analiza dłużników obejmuje przede wszystkim analizę ich wypłacalności w celu opracowania indywidualnych warunków udzielania kredytów komercyjnych oraz warunków faktoringu. Analiza głównych wskaźników działalności dłużnika może prowadzić do wniosku, że celowe jest sprzedawanie produktów tylko na zasadzie przedpłaty lub odwrotnie, że możliwe jest obniżenie oprocentowania kredytów komercyjnych itp.

Analiza należności i oszacowanie jej realnej wartości polega na analizie zadłużenia pod kątem czasu jego powstania, identyfikacji nieściągalnych należności i utworzeniu rezerwy na należności wątpliwe na tę kwotę. Duże znaczenie ma również analiza dynamiki należności pod kątem czasu ich powstania oraz okresu obrotu. Szczegółowa analiza pozwala na wykonanie prognozy wpływu środków, identyfikację dłużników, w stosunku do których potrzebne są dodatkowe działania w celu odzyskania należności, a także ocenę skuteczności zarządzania należnościami.

Stosunek należności i zobowiązań jest cechą stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz efektywności systemu zarządzania finansami w przedsiębiorstwie. W normalnie funkcjonującym przedsiębiorstwie istnieje pewna równowaga pomiędzy kwotami należności i zobowiązań.

Skorzystanie z usług faktoringowych implikuje transakcję prowizji finansowej, w której firma ceduje należności na firmę faktoringową w celu natychmiastowego otrzymania większości płatności, a także uzyskania gwarancji pełnej spłaty zadłużenia i obniżenia kosztów prowadzenia rachunków.

80. Selektywne i ciągłe metody analizy rozliczeń z dłużnikami

W zależności od wielkości należności, ilości dokumentów rozliczeniowych oraz ilości dłużników, analizę poziomu należności można przeprowadzić zarówno metodą ciągłą, jak i selektywną.

Ogólny schemat kontroli i analizy obejmuje z reguły kilka etapów.

1. Ustala się krytyczny poziom należności. Wszystkie dokumenty rozliczeniowe dotyczące zadłużenia przekraczającego poziom krytyczny podlegają obowiązkowej weryfikacji.

2. Z pozostałych dokumentów rozliczeniowych pobierana jest próbka kontrolna. Stosuje się do tego różne metody. Jednym z najprostszych jest test n-procentowy (przykładowo przy n = 10% sprawdzany jest co dziesiąty dokument, wybierany na jakiejś podstawie, np. do momentu powstania obowiązku).

Istnieją również bardziej złożone metody selekcji statystycznej oparte na wyznaczaniu wartości krytycznych poziomu istotności, błędu próbkowania, dopuszczalnej odchyłki pomiędzy kwotą należności odzwierciedloną w zestawieniach a obliczoną z danych przykładowych itp. W tym przypadku interwał próbkowania wynosi wyznaczony przez licznik monetarny, a każdy dokument rozliczeniowy, na który przypada granica kolejnego przedziału, jest wybierany do kontroli i analizy.

3. Sprawdzana jest realność kwot należności w wybranych dokumentach rozliczeniowych. W szczególności do kontrahentów mogą być wysyłane pisma z prośbą o potwierdzenie prawdziwości kwoty wpisanej na dokumencie lub rozliczonej.

4. Oceniana jest istotność zidentyfikowanych błędów. W takim przypadku można zastosować różne kryteria. Na przykład odchylenie przekraczające 10% między wartościami księgowymi a kwotami potwierdzonymi w wyniku kontroli kontrolnej można uznać za znaczące. Jeżeli odchylenie waha się od 5 do 10%, decyzję o jej istotności podejmuje analityk (kierownik, księgowy, audytor) według własnego uznania. Odchylenie nieprzekraczające 5% uważa się za nieistotne.

81. Pojęcie i zasady organizacji systemu budżetowania”

System budżetowania to kompleks organizacyjno-ekonomiczny, reprezentowany przez szereg specjalnych atrybutów wprowadzonych do systemu zarządzania przedsiębiorstwem. Najważniejsze z nich to:

- wykorzystanie specjalnych nośników informacji zarządczej – budżety;

- nadanie statusu jednostek biznesowych (ośrodków odpowiedzialności finansowej - CFR) pododdziałom strukturalnym;

- wysoki poziom decentralizacji zarządzania przedsiębiorstwem.

Tradycyjnie budżet był rozumiany jako plan finansowy, który ma formę bilansu, w którym koszty są spójne z przychodami. Jednak w systemie budżetowania przedsiębiorstw kategoria ta zyskała szerszą treść semantyczną. Często budżet rozumiany jest jako dowolny dokument, który odzwierciedla dowolny aspekt działalności w procesie wypełniania misji przedsiębiorstwa. Budżet wyznacza kierunek działania. Odzwierciedla również rzeczywiste rezultaty tych działań. Główną ideą realizowaną przez system budżetowania jest połączenie scentralizowanego zarządzania strategicznego na poziomie przedsiębiorstwa z decentralizacją zarządzania operacyjnego na poziomie jego pionów.

Decentralizacja zarządzania przedsiębiorstwem przy wykorzystaniu systemu budżetowania oznacza:

- Delegowanie uprawnień kierowniczych (odpowiednio odpowiedzialności) do jednostek niższego szczebla;

- zwiększenie niezależności ekonomicznej tych jednostek;

- nadanie linkom pewnych właściwości niezbędnych do rozwiązania stojących przed nimi zadań;

- przypisanie do linków kosztów związanych z ich działalnością; „ustalenie” oznacza umożliwienie szerokiego zarządzania tymi kosztami;

- ustalenie podziału części otrzymywanego przez nich dochodu;

- zbycie części dochodów uzyskiwanych przez każdy oddział na finansowanie działalności oddziałów, które nie są w stanie uzyskać takich dochodów z zewnątrz;

- nadrzędność misji przedsiębiorstwa nad celami poszczególnych jednostek. Stopień możliwości ingerencji wyższych szczebli w działania niższych szczebli determinuje poziom centralizacji zarządzania.

82. Główne elementy systemu budżetowania

Głównymi elementami systemu budżetowania są przychody, koszty, wyniki finansowe (deficyt lub nadwyżka), zasady budowy systemu budżetowego.

Dochody budżetowe - środki otrzymane nieodpłatnie i nieodwołalnie do dyspozycji odpowiedniego CFD - centrum zysku lub dochodu. Stały dochód - dochód uzyskany w całości w odpowiednim budżecie. Dochody regulacyjne - środki przenoszone z jednego budżetu do drugiego:

- dotacje - środki przekazywane nieodpłatnie i nieodwołalnie w celu zrekompensowania deficytu;

- dotacja - środki przekazywane nieodpłatnie i nieodwołalnie na realizację określonych wydatków celowych;

- dotacje - środki przekazywane na warunkach finansowania kapitałowego celów celowych.

Wydatki budżetowe - środki przeznaczone na wsparcie finansowe zadań i funkcji podmiotu zarządzania.

Deficyt budżetowy - nadwyżka wydatków budżetowych nad jego dochodami.

Sekwestracja kosztów - regularne ograniczanie wszystkich pozycji wydatków (oprócz chronionych) w przypadku zagrożenia deficytem budżetowym.

Nadwyżka budżetowa - nadwyżka dochodów budżetu nad jego wydatkami.

Klasyfikacja budżetowa - usystematyzowane ekonomiczne grupowanie dochodów i wydatków budżetowych według jednorodnych cech. System budżetu przedsiębiorstwa opiera się na następujących zasadach:

- jedność systemu budżetowego;

- zróżnicowanie dochodów i wydatków pomiędzy poziomami systemu budżetowego;

- niezależność budżetów;

- kompletność odzwierciedlenia dochodów i wydatków budżetów;

- równoważenie budżetu;

- budżet wolny od deficytu;

- efektywność i ekonomiczność wykorzystania środków budżetowych;

- ogólne (zagregowane) pokrycie wydatków budżetowych;

- Rzetelność budżetu.

Budując system budżetowania, należy pamiętać, że planowanie finansowe jest ściśle powiązane i oparte na planach marketingowych, produkcyjnych i innych przedsiębiorstwa, z zastrzeżeniem misji i ogólnej strategii przedsiębiorstwa: żadne prognozy finansowe nie zyskają praktycznej wartości do czasu produkcji i wypracowywane są decyzje marketingowe.

83. Zasady budowy systemu budżetowego

Zasada jedności systemu budżetowego oznacza jedność następujących elementów: ramy regulacyjne; formy dokumentacji budżetowej; sankcje i zachęty; metodologia tworzenia i wykorzystania środków budżetowych.

Zasada delimitacji dochodów i wydatków pomiędzy odrębnymi budżetami oznacza zabezpieczenie odpowiednich rodzajów dochodów (w całości lub w części) oraz uprawnienia do ponoszenia wydatków dla odpowiednich podmiotów zarządzających.

Zasada niezależności budżetów oznacza:

- prawo poszczególnych podmiotów zarządzających do samodzielnego prowadzenia procesu budżetowego;

- obecność własnych źródeł dochodów dla budżetów każdego podmiotu zarządzania, określonych zgodnie z metodologią tworzenia budżetu przedsiębiorstwa;

- prawo podmiotów zarządzających do samodzielnego określania kierunków wydatkowania środków odpowiednich budżetów zgodnie z obowiązującą metodyką;

- niedopuszczalność wycofania dochodów dodatkowo uzyskanych w trakcie wykonywania budżetu, kwoty nadwyżki dochodów nad rasą

ruchy budżetowe i oszczędności na wydatkach budżetowych.

Zasada zupełności odzwierciedlenia dochodów i wydatków budżetowych oznacza, że ​​wszystkie dochody i wydatki podmiotu zarządzania podlegają odzwierciedleniu w jego budżecie.

Zasada zrównoważonego budżetu oznacza, że ​​wielkość budżetowanych wydatków musi odpowiadać całkowitej wielkości dochodów i wpływów budżetu ze źródeł finansowania jego deficytu.

Zasada efektywności i oszczędności w wykorzystaniu środków budżetowych Oznacza to, że przy sporządzaniu i wykonywaniu budżetów właściwe podmioty zarządzające powinny kierować się koniecznością osiągnięcia pożądanych rezultatów przy użyciu jak najmniejszej kwoty środków lub osiągnięcia najlepszego wyniku przy użyciu kwoty środków określonej w budżecie.

Ogólna zasada pokrycia kosztów oznacza, że ​​wydatki budżetowe wszystkich centrów odpowiedzialności finansowej muszą być pokrywane z całkowitej kwoty dochodu przedsiębiorstwa.

Zasada wiarygodności budżetowej oznacza wiarygodność wskaźników prognozy rozwoju społeczno-gospodarczego przedsiębiorstwa, realistyczne obliczenia dochodów i wydatków budżetowych.

84. Czynniki zwiększające efektywność produkcji przy wdrażaniu systemu budżetowania

Celem wprowadzenia systemu budżetowania jest zwiększenie efektywności przedsiębiorstwa. Kryterium efektywności to nadwyżka przychodów przedsiębiorstwa nad jego kosztami w wykonywaniu funkcji przypisanych przedsiębiorstwu (jego misji).

Efektywność przedsiębiorstwa w przejściu na system budżetowania wzrasta dzięki następującym czynnikom:

1. Cały zestaw przepływów finansowych związanych z tworzeniem przychodów i kosztów sprowadza się do jednego bilansu. Rozwiązuje się problem ich koordynacji zarówno na poziomie przedsiębiorstwa, jak i poszczególnych jego działów. Stworzono całkowitą jasność co do tego, w jaki sposób każdy rubel budżetu pojawia się w przedsiębiorstwie, w jaki sposób jest przenoszony i wykorzystywany.

2. Przypisywanie budżetów pododdziałom przenosi znaczną część odpowiedzialności za poziom wynagrodzeń pracowników z dyrektora przedsiębiorstwa na kierowników tych pododdziałów.

3. Wdrażana jest zasada materialnego zainteresowania wszystkich pracowników wynikami pracy ich jednostki i przedsiębiorstwa jako całości. Rzeczywista lista płac jednostki jest obliczana na koniec okresu budżetowego na zasadzie rezydualnej jako niewykorzystana część jej limitu wydatków. Limit rośnie wraz ze wzrostem dochodów. Opłacalne staje się zwiększanie przychodów i redukcja kosztów, ponieważ spowoduje to wzrost płac.

4. Proces budżetowy realizuje wszystkie funkcje zarządzania finansami w przedsiębiorstwie, a mianowicie planowanie, organizację, motywację, księgowość, analizę i regulację. Ponadto zarządzanie finansami odbywa się w czasie rzeczywistym.

5. Możliwa staje się koncentracja polityki finansowej na rozwiązywaniu konkretnych problemów. Na przykład przedsiębiorstwo znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej może oprzeć swój budżet na potrzebnych środkach finansowych i harmonogramie spłat zaległych zobowiązań.

6. Podstawą planowania finansowego jest plan produkcji, logistyki i kadr. System budżetowania staje się podstawą zintegrowanego zarządzania wszystkimi obszarami przedsiębiorstwa.

85. System budżetów przedsiębiorstw

Struktura budżetowa przedsiębiorstwa to organizacyjne zasady budowy systemu budżetowego, jego struktury, relacji połączonych w nim budżetów.

System budżetowy przedsiębiorstwa - jest to zestaw budżetów opartych na produkcji, stosunkach gospodarczych i strukturze strukturalnej przedsiębiorstwa, regulowanych jego wewnętrznymi dokumentami regulacyjnymi. Budżet skonsolidowany - zbiór wszystkich budżetów wykorzystywanych w systemie budżetowym przedsiębiorstwa. Budżet skonsolidowany obejmuje budżet przedsiębiorstwa jako całości oraz budżety poszczególnych jednostek zarządzających w jego ramach.

System budżetów przedsiębiorstw można uzupełnić o następujące aspekty klasyfikacji dokumentów budżetowych:

- według przeznaczenia funkcjonalnego: budżet majątkowy, budżet przychodów i wydatków, budżet przepływów pieniężnych, budżet działalności operacyjnej;

- w odniesieniu do poziomu integracji informacji zarządczej: budżet podstawowego centrum księgowego, budżet skonsolidowany;

- w zależności od przedziału czasowego: budżet strategiczny, budżet operacyjny;

- w zależności od etapu procesu budżetowego: budżet planowany, budżet rzeczywisty (wykonany).

Zazwyczaj na poziomie przedsiębiorstwa głównymi dokumentami budżetowymi są:

1. Bilans (budżet nieruchomości) - formularz 1 sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa.

2. Rachunek zysków i strat (budżet przychodów i kosztów) – formularz 2 sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa.

3. Rachunek przepływów pieniężnych (budżet przepływów pieniężnych) – formularz 4 sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa.

Budżet na działalność produkcyjną i gospodarczą (operacyjną) przedsiębiorstwa jest dokumentem odzwierciedlającym produkcję i sprzedaż produktów, inne wyniki produkcyjne (nie jest uwzględniany w oficjalnych raportach, jest opracowywany w dowolnej formie). Budżet działalności produkcyjnej i gospodarczej przedsiębiorstwa przekształca się w system budżetów działalności operacyjnej centrów odpowiedzialności finansowej.

86. Wdrożenie systemu budżetowania

System realizujący zarządzanie budżetem przedsiębiorstwa składa się z części: ekonomicznej, organizacyjnej, informacyjnej, komputerowej.

Ekonomiczną część systemu wspierającego reprezentuje pewien mechanizm ekonomiczny działający w przedsiębiorstwie. Ten mechanizm obejmuje:

- przypisanie określonego majątku do wydziałów przedsiębiorstwa, nadanie praw do zarządzania tym majątkiem, przychodami i wydatkami;

- zastosowanie specjalnych metod podziału dochodów i kształtowania kosztów;

- wykorzystanie metod stymulacji gospodarczej.

Opracowanie budżetu wymaga znacznej ilości informacji regulacyjnych - stawki zużycia, ceny, taryfy itp. Aby to uzyskać, przeprowadzane są znaczące prace przygotowawcze analityczne, podczas których przeprowadzana jest dokładna inwentaryzacja dochodów i wydatków przedsiębiorstwa , rezerwy i straty są identyfikowane.

Wsparcie organizacyjne obejmuje modyfikację struktury organizacyjnej zarządzania przedsiębiorstwem oraz zmianę jego przepływu pracy. Jednocześnie wdrożenie systemu zwykle nie wymaga radykalnej restrukturyzacji struktury organizacyjnej. W tym obszarze minimalne wymagania są następujące:

- każdy dział ma przypisany status: „centrum dochodu”, „centrum zysku”, „centrum kosztów” itp.;

- powstaje jednostka obsługująca system zarządzania budżetem (centrum rozliczeniowo-finansowe, skarbiec itp.);

- kierownikowi tego wydziału przysługują uprawnienia zastępcy dyrektora przedsiębiorstwa.

Schemat przepływu pracy w przedsiębiorstwie zmienia się w następujący sposób:

- wprowadzono nowe dokumenty - obowiązkowe plany dochodów i wydatków;

- wszystkie rodzaje kosztów rzeczywistych przedsiębiorstwa przed ich realizacją są sprawdzane z budżetem.

Część komputerowa oprogramowania obejmuje:

- komputery osobiste;

- uniwersalne środowisko oprogramowania;

- wyspecjalizowany pakiet oprogramowania, który wdraża opracowywanie i wykonanie dokumentów budżetowych.

87. Opcje systemu budżetowania

W stosunku do systemu księgowego przedsiębiorstwa możliwe są autonomiczne i dostosowane opcje dla systemu budżetowania.

Dostosowana wersja opiera się na wykorzystaniu informacji księgowych. Opcja autonomiczna polega na stworzeniu własnego, niezależnego od księgowości systemu księgowego.

Każda z tych opcji ma pewne zalety i wady.

Dostosowana wersja opiera się na ugruntowanych przepływach informacji księgowych. Jest wolny od powielania informacji księgowych i pod tym względem jest bardziej ekonomiczny niż samodzielny. Szczególnie atrakcyjne jest zastosowanie dostosowanej wersji z dobrze rozwiniętą rachunkowością analityczną, gdy majątek, przychody i koszty rozliczane są przez jednostki biznesowe. Należy zauważyć, że taka rachunkowość bywa utożsamiana z budżetowaniem.

Jednak istotnym problemem jest tutaj planowanie budżetu. Ważną zasadą systemu zarządzania budżetem jest porównywalność informacji planistycznych i księgowych. Dlatego w dostosowanej wersji planowanie powinno odbywać się w stylu „księgowym”. Oznacza to, że jeśli rachunkowość prowadzona jest w kontekście kont księgowych, należy również odpowiednio przeprowadzić planowanie. Rodzi to szereg złożonych problemów metodologicznych, które nie zostały jeszcze w zadowalający sposób rozwiązane. A im silniejsza księgowość analityczna, tym trudniejsze planowanie.

Opcja offline korzysta z własnego systemu księgowego. Powoduje to powielanie informacji księgowych, co skutkuje zwiększonymi kosztami zarządzania. Jednak system budżetowania jest tańszy w rozwoju i łatwy w obsłudze.

Główne bloki funkcjonalne systemu to:

- planowanie blokowe;

- jednostka księgowa;

- jednostka analityczna;

- podstawa normatywna.

Przy opracowywaniu budżetów należy zapewnić pełną zgodność z planami działań produkcyjnych, przychodów i kosztów, przepływów pieniężnych i majątku przedsiębiorstwa. Plany przedsiębiorstwa jako całości powinny być skorelowane z systemem odpowiadających im planów poszczególnych działów.

88. Konsolidacja budżetów

Jeżeli firma jest spółką holdingową składającą się z kilku odrębnych przedsiębiorstw (jednostek biznesowych, oddziałów, poszczególnych osób prawnych), to pojawia się pytanie o tworzenie skonsolidowanych budżetów i raportów dla całej firmy.

Konsolidację budżetów można przeprowadzić na dwa sposoby:

- wspólne planowanie i rozliczanie działań wszystkich przedsiębiorstw w jednym systemie, co pozwala na natychmiastowe generowanie skonsolidowanych budżetów i raportów firmowych;

- prowadzenie odrębnej księgowości i tworzenie własnych dokumentów planistycznych i sprawozdawczych dla każdego z przedsiębiorstw spółki oraz ich późniejsze konsolidowanie w skonsolidowane budżety i sprawozdania spółki.

Różnorodna działalność przedsiębiorstw spółki, wzrost liczby heterogenicznych transakcji gospodarczych przyczyniają się do utrzymania odrębnej księgowości specjalistycznej dla każdego przedsiębiorstwa. Prowadzi to do konieczności konsolidacji poszczególnych budżetów i raportów przedsiębiorstw spółki, co z kolei wymaga opracowania metodologii tej procedury.

W przypadku transakcji biznesowych między różnymi przedsiębiorstwami firmy procedura konsolidacji staje się bardziej skomplikowana i konieczne staje się wykluczenie obrotów wewnętrznych przy tworzeniu skonsolidowanych budżetów i raportów. Jednym z najczęstszych rodzajów obrotów wewnętrznych jest sprzedaż wewnątrz grupy. Zysk z obrotu wewnętrznego może być uwzględniony w bilansach, na przykład w składzie produktów, które dom handlowy kupił od przedsiębiorstw firmy. Trudne przypadki powstają, gdy zysk z obrotu wewnętrznego jest częścią materiałów, które są następnie wykorzystywane do wytwarzania produktów.

Aby poprawnie wykluczyć cały wpływ obrotów wewnętrznych podczas konsolidacji budżetów i raportów, konieczne jest zbadanie cech organizacji biznesowej firmy i opracowanie metodologii konsolidacji. Stworzenie takiego narzędzia umożliwi szybkie i sprawne przygotowanie skonsolidowanych budżetów i raportów do prezentacji zainteresowanym użytkownikom oraz decyzji zarządczych.

89. System rachunkowości i sprawozdawczości w przedsiębiorstwie

Ważnym elementem systemu budżetowania jest podsystem księgowo-sprawozdawczy. System raportowania jest najważniejszym źródłem informacji przy podejmowaniu decyzji zarządczych, dlatego podejmowanie decyzji w dużej mierze zależy od tego, jak jest zorganizowane. Z punktu widzenia zgodności z celami przyjęcia głównymi właściwościami systemu rachunkowości są obiektywizm i zgodność struktury rachunkowości z cechami decyzyjnymi. Do kluczowych czynników wpływających na podejmowanie decyzji należą następujące cechy systemu rachunkowości:

- metodologia ustalania wyniku finansowego;

- cechy grupowania kosztów według okresów występowania;

- przydział centrów księgowych;

- organizacja rachunkowości analitycznej. Te cechy decydują o charakterze

analiza czynników kształtowania zysku w organizacji. Pomimo tego, że klasyfikacja kosztów opiera się co do zasady na obiektywnych kryteriach, rozliczanie kosztów nie jest wolne od subiektywnych aspektów zarówno w metodologii, jak iw procesie wdrażania rachunkowości.

Główne powody subiektywizmu w rachunku kosztów to:

niezawodny rozkład kosztów ogólnych przez ich przewoźników; problemy rozliczania efektów zewnętrznych; zapewnienie kompletności uwzględnianych kosztów. Wśród czynników powodujących podmiotowość rachunkowości możemy wyróżnić: wybór centrum księgowego, z którym związane są koszty; alokacja kosztów ogólnych; określenie okresu realizacji kosztów itp. Obiektywizm rachunkowości zależy przede wszystkim od jasności, racjonalności metodologii rachunkowości, polityki rachunkowości.

Najwięcej subiektywnych momentów wprowadza się na etapie grupowania kosztów. W praktyce klasyfikację kosztów uzyskuje się poprzez grupowanie ich według centrów księgowych oraz według pozycji rachunkowości analitycznej. Podczas generowania kont do rachunkowości analitycznej z reguły dokonuje się wyboru między organizacją rachunkowości według elementów lub według pozycji obliczeniowych. Na przykład rachunkowość analityczna może być zorganizowana pod kątem składników kosztów, a grupowanie kosztów według pozycji kalkulacyjnych można przeprowadzić poprzez przypisanie subkont, które odzwierciedlają strukturę centrów księgowych.

90. Monitorowanie realizacji wskaźników budżetowych

Kluczowym elementem systemu monitorowania realizacji wskaźników budżetowych jest odchylenie wskaźników rzeczywistych od planowanych. Zakłada to stosowanie metody eliminacyjnej, zgodnie z którą menedżer skupia się tylko na istotnych odchyleniach i nie zwraca uwagi na wskaźniki, które są realizowane w sposób zadowalający. W procesie kontroli wykonania budżetu planowane i rzeczywiste dane są uszczegóławiane do oryginalnych składników w celu określenia, co dokładnie doprowadziło do rozbieżności.

Należy wyróżnić cztery podejścia do wdrażania systemu kontroli budżetu przedsiębiorstwa:

- prosta analiza odchyleń, nastawiona na korektę kolejnych planów;

- analiza odchyleń, skoncentrowana na kolejnych decyzjach zarządczych;

- analiza odchyleń w warunkach niepewności;

- strategiczne podejście do analizy odchyleń.

Istotą prostej analizy wariancji jest kontrolowanie przez system stanu wykonania budżetu poprzez porównywanie wskaźników budżetowych z ich rzeczywistymi wartościami. Jeżeli odchylenie jest znaczne, to kierownik finansowy decyduje o konieczności dokonania odpowiednich korekt w budżecie na kolejny okres. W przeciwnym razie nie zostaną podjęte żadne działania naprawcze.

W związku z tym ważne jest pytanie o znaczenie kosztów. Jako kryterium do określenia znaczenia kosztów należy zastosować ostateczne wskaźniki budżetowe, na przykład wysokość całkowitego przepływu środków pieniężnych (lub wysokość dochodu netto). Dysponując odpowiednim programem komputerowym kierownik finansowy wylicza konsekwencje określonego odchylenia wskaźników rzeczywistych od wartości planowanych na wysokość całkowitego przepływu środków pieniężnych.

Na podstawie odchylenia rzeczywistego łącznego przepływu środków pieniężnych od planowanej wartości stwierdza się konieczność korekty planu na kolejny okres. Analiza odchyleń, skoncentrowana na kolejnych decyzjach zarządczych, polega na bardziej szczegółowej analizie czynnikowej wpływu różnych odchyleń parametrów biznesowych na zysk lub przepływy pieniężne.

91. Strategiczne podejście do analizy wariancji

Strategiczne podejście do analizy odchyleń opiera się na stanowisku, że ocena wyników przedsiębiorstwa, w szczególności wykonania budżetu, powinna być dokonywana z uwzględnieniem strategii przedsiębiorstwa i wyznaczonych celów.

Zgodnie z tym podejściem kierownik finansowy, monitorując wykonanie budżetu, powinien analizować stopień zgodności faktycznych działań z wyznaczonymi celami długoterminowymi (np. stopień realizacji celów strategicznych i długoterminowych w format zrównoważonej karty wyników). W przypadku znacznych odchyleń danych rzeczywistych od zaplanowanych w budżecie (i gdy zostanie stwierdzone, że odchylenie nastąpiło w wyniku planowania) korygowany jest nie tylko budżet, ale także strategia firmy, a także cele długoterminowe .

Takie podejście nie oferuje żadnej nowej technologii sterowania obliczeniowego. Wyznacza punkt wyjścia procedury kontroli budżetowej: po przeanalizowaniu strategii przedsiębiorstwa kierownik finansowy wybiera odpowiednią dla tej strategii procedurę kontroli obliczeniowej.

Strategię przedsiębiorstwa można rozpatrywać w dwóch wymiarach: wytyczne orientacji strategicznej (rozbudowa, utrzymanie osiągniętego poziomu i wykorzystanie osiągnięć); pozycjonowanie strategiczne, utrzymanie przewag konkurencyjnych (niskie koszty i zróżnicowanie produktów).

Z tego punktu widzenia system kontroli wykonania budżetu jest elementem krytycznym dla przedsiębiorstwa, które koncentruje się na strategii wykorzystania osiągnięć (częściowo utrzymaniu osiągniętego poziomu) przy jednoczesnym strategicznym pozycjonowaniu przewag konkurencyjnych w kierunku przywództwa kosztowego. W takiej sytuacji przedsiębiorstwo jest zmuszone do zachowania ścisłej kontroli nad swoimi kosztami i przychodami, szczegółowo dowiadując się o przyczynie odstępstwa od wcześniej zaplanowanych scenariuszy.

92. System planowania przedsiębiorstwa

Podczas szczegółowego planowania przedsiębiorstwa wskazane jest uwzględnienie możliwości księgowania, ponieważ nie ma sensu planować tego, czego nie można wziąć pod uwagę. Z kolei struktura księgowa (przydział centrów księgowych, rachunkowość analityczna) musi odpowiadać organizacji planowania. System analizy odchyleń powinien dostarczać informacji niezbędnych do podejmowania decyzji, w tym do doskonalenia systemu planowania.

Zastosowanie systemu analizy odchyleń od budżetu w systemie płac może zarówno zwiększyć zainteresowanie pracowników poprawą wyników przedsiębiorstwa, zapewnić lepsze dopasowanie celów pracowników i przedsiębiorstwa jako całości, jak i poprawić jakość planowanie. Planowanie i regulacja to potężne narzędzia, które można wykorzystać zarówno do identyfikacji kosztów transakcyjnych przedsiębiorstwa, jak i do opracowania środków ich redukcji.

Główne cele planowania to:

- stworzenie systemu sterowania;

- motywacja i stymulacja;

- opracowanie strategii działania przedsiębiorstwa;

- analiza rezerw i możliwości, opracowanie środków poprawy efektywności przedsiębiorstwa;

- optymalna dystrybucja zasobów;

- redukcja ryzyka.

Elementem definiującym system budżetowania jest system planowania. Model planowania, stopień szczegółowości planów jest czynnikiem decydującym zarówno w budowaniu systemu raportowania, jak iw analizie odchyleń.

System planowania obejmuje następujące elementy:

- procedura budżetowania;

- procedura zatwierdzania budżetu;

- formularz budżetu (plan zysków, budżet gotówkowy, bilans);

- podział odpowiedzialności za planowanie i analizy, struktura centrów księgowych;

- schemat kształtowania wyników finansowych, metody rozkładania kosztów;

- skład zastosowanych standardów.

93. Analiza przepływów pieniężnych

Istnieje kilka podejść do analizy rachunku przepływów pieniężnych (ODDS). Jeden z nich - analiza interpretacyjna ODDS, realizowany przez najwyższe kierownictwo firmy, drugi – analiza współczynników ODDS kierownik finansowy. Ważne jest, aby kierownik przedsiębiorstwa lub kierownik finansowy wybrał najlepszą opcję i rozważył treść raportu, odwołując się do porównania z perspektywy czasu.

Podstawą analizy finansowej jest relacja, jaka istnieje pomiędzy trzema śródrocznymi wynikami sprawozdania z przepływów pieniężnych: przepływami z działalności operacyjnej, przepływami z działalności inwestycyjnej oraz przepływami z działalności finansowej. Informacje te stanowią podstawę do dalszej analizy przepływów pieniężnych.

Pierwsza metoda analizy ODDS – interpretacyjna (analiza wartości bezwzględnych), przeznaczona jest zarówno dla menedżerów finansowych, jak i niefinansowych. Istota tej metody polega na analizie danych sprawozdawczych bez wykorzystania wyliczonych wskaźników finansowych. Opisując strukturę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej należy zwrócić uwagę na następujące punkty:

- celowe wykorzystanie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej;

- analiza ujemnych i dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej;

- określenie czynników wpływających na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej;

- analiza łącznych kwot i trybu stosowania odpisów amortyzacyjnych, porównanie wysokości odpisów amortyzacyjnych z łączną kwotą inwestycji w produkcję i rozwój technologiczny realizowanych przez przedsiębiorstwo;

- wpływ zmian na rachunkach kapitału obrotowego na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.

Główną wartością analizy finansowej przedsiębiorstwa jest ocena zdolności przedsiębiorstwa do generowania przepływów pieniężnych. Bazą informacyjną takiej analizy finansowej jest zestawienie przepływów pieniężnych, sporządzone metodą bezpośrednią i pośrednią.

94. Rachunek przepływów pieniężnych

Istnieją dwa główne podejścia do konstruowania wyciągu kasowego: bezpośrednie i pośrednie. Metoda bezpośrednia analizuje przepływy pieniężne brutto według ich głównych rodzajów: wpływy ze sprzedaży, płatności faktur od dostawców, płatności wynagrodzeń, zakup sprzętu, przyciąganie i zwrot pożyczek, spłata odsetek od nich itp. Źródło informacji do zestawienia takich raport to dane księgowe księgowość.

Metoda pośrednia opiera się na zasadach analizy zasobów finansowych. Początkową podstawą kalkulacji jest zysk netto, który poprzez kolejne korekty doprowadzany jest do wartości przepływów pieniężnych netto.

Bezpośrednie i pośrednie metody obliczania przepływów pieniężnych są sobie przeciwstawne w następujący sposób: metoda bezpośrednia opiera się na zasadzie „z góry na dół” - od przychodu do przepływu pieniężnego; metoda pośrednia opiera się na zasadzie „bottom-up” – od zysku netto do przepływów pieniężnych. Jednocześnie mają na myśli umiejscowienie wskaźników przychodów i zysku netto w rachunku zysków i strat, gdzie przychody znajdują się na samej górze raportu, a zysk netto jest jednym z jego najnowszych wskaźników.

Oceniając wyniki firmy poprzez analizę sprawozdań finansowych, ważne jest, aby korzystać nie tylko z danych przeszłych, ale także przyszłych danych przybliżonych. Analiza przybliżona jest próbą przewidzenia sytuacji, która rozwinie się w najbliższej dającej się przewidzieć przyszłości.

Jednym ze sposobów prowadzenia analizy finansowej jest spojrzenie na bieżące zestawienie przepływów pieniężnych i prognozowanie tych zdarzeń, które mogą mieć miejsce w przyszłości (na przykład zakupów, wypłat dywidend, spłat zadłużenia itp.) oraz tych, które najczęściej prawdopodobnie nie będzie (nieprzewidziane, nadzwyczajne wydarzenia).

Oczywiście wiarygodność analizy ballpark zależy od zdolności analityka finansowego do przewidywania przyszłych zdarzeń, ale poza tym analiza ballpark jest logiczną konsekwencją analizy finansowej rachunku przepływów pieniężnych.

95. Działalność inwestycyjna przedsiębiorstwa

Działalność inwestycyjna przedsiębiorstwa - integralną część jego ogólnej działalności gospodarczej. Aby przedsiębiorstwo mogło skutecznie działać, poprawiać jakość produktów, obniżać koszty, zwiększać moce produkcyjne, zwiększać konkurencyjność produktów i umacniać swoją pozycję na rynku, musi znaleźć sposoby na opłacalne inwestowanie kapitału.

W najbardziej ogólny sposób inwestycja są definiowane jako gotówka, depozyty bankowe, akcje, udziały i inne papiery wartościowe, technologie, maszyny, urządzenia, licencje, w tym znaki towarowe, pożyczki, wszelkie inne prawa majątkowe lub majątkowe, wartości intelektualne zainwestowane w przedmioty działalności gospodarczej lub innej działalności zarobkowej . Ekonomiczną definicję inwestycji interpretuje się jako koszty tworzenia, rozbudowy, przebudowy i technicznego doposażenia kapitału trwałego oraz związanych z tym zmian w kapitale obrotowym.

Inwestycje to wykorzystanie środków finansowych w postaci krótkoterminowych lub długoterminowych inwestycji kapitałowych.

żeny. Według rodzaju inwestycji są podzielone na ryzykowne (venture), bezpośrednie, portfelowe i rentowe.

Kapitał podwyższonego ryzyka stanowi inwestycję w nowe obszary działalności związane z wysokim ryzykiem. Venture capital jest inwestowane z oczekiwaniem szybkiego zwrotu z inwestycji. Łączy różne formy kapitału: pożyczkowy, kapitałowy, przedsiębiorczy.

Inwestycje bezpośrednie stanowią inwestycję w kapitał zakładowy podmiotu gospodarczego w celu osiągnięcia dochodu i uzyskania praw do udziału w zarządzaniu tym podmiotem.

Inwestycje portfelowe związane z tworzeniem portfela inwestycyjnego i stanowią nabycie kombinacji różnych papierów wartościowych i innych aktywów.

Renty - inwestycje przynoszące inwestorowi określony dochód w regularnych odstępach czasu to inwestycje w ubezpieczenia i fundusze emerytalne.

96. Projekty inwestycyjne i analiza projektów

Planowane, realizowane i realizowane inwestycje przybierają formę projekty inwestycyjne. Projekty te muszą być oceniane według różnych kryteriów, przede wszystkim na podstawie porównania kosztów projektu i rezultatów jego realizacji. W tym celu przeprowadzana jest analiza projektu, która jest niezbędna na wszystkich etapach projektu, a zwłaszcza na etapie jego rozwoju.

Analiza projektu nazywa się analizą opłacalności projektu inwestycyjnego na podstawie porównania kosztów projektu i korzyści, które z niego uzyskają.

Istnieją następujące rodzaje analiz:

1. Analiza techniczna, na podstawie której określa się najbardziej odpowiedni sprzęt i technologię dla tej inwestycji.

2. Analiza handlowa, obejmująca analizę rynku produktów, które będą wytwarzane po realizacji inwestycji.

3. Analiza instytucjonalna, której zadaniem jest ocena otoczenia organizacyjnego, prawnego, administracyjnego, rynkowego, w którym będzie realizowany projekt i dostosowanie go do tego otoczenia, w szczególności do wymagań organizacji państwowych.

4. Analiza społeczna (społeczno-kulturowa), której zadaniem jest zbadanie wpływu projektu na otoczenie społeczne, w celu uzyskania przychylnego lub przynajmniej neutralnego nastawienia do projektu ze strony społeczeństwa.

5. Analiza środowiskowa, na podstawie której identyfikuje się i wydaje ekspercką ocenę szkód wyrządzonych przez przedsięwzięcie w środowisku, a jednocześnie formułuje propozycje złagodzenia lub zapobieżenia tej szkodzie.

6. Analiza finansowa.

7. Analiza ekonomiczna.

Kluczowe są analizy finansowo-ekonomiczne, oparte na porównaniu kosztów i korzyści projektu, różniące się jednak podejściem do ich oceny. Jeśli analiza ekonomiczna ocenia opłacalność przedsięwzięcia z punktu widzenia całego społeczeństwa (kraju), to analiza finansowa – tylko z punktu widzenia przedsiębiorstwa, jego właścicieli, wierzycieli i inwestorów.

97. Podstawowe metody analizy projektów inwestycyjnych

Główne metody analizy projektów inwestycyjnych to:

1. Metoda prostej (księgowej) stopy zwrotu. Metoda ta opiera się na wyliczeniu stosunku średniego zysku księgowego netto w okresie trwania projektu do średniej wartości inwestycji (koszty kapitału trwałego i obrotowego) w projekcie. Wybierany jest projekt o najwyższej średniej księgowej stopie zwrotu. Główną zaletą tej metody jest jej prostota zrozumienia, dostępność informacji, łatwość obliczeń. Wadą jest to, że nie uwzględnia niepieniężnego (ukrytego) charakteru niektórych rodzajów kosztów.

2. Sposób obliczania okresu zwrotu projektu. Oblicza się liczbę lat potrzebną do pełnego odzyskania kosztów początkowych, czyli określa się moment, w którym przepływy pieniężne przychodów są równe sumie przepływów pieniężnych kosztów. Wybierany jest projekt o najkrótszym okresie zwrotu. Metoda ta ignoruje możliwość reinwestycji dochodu oraz wartość pieniądza w czasie.

3. Metoda wartości bieżącej (bieżącej) netto. Wartość bieżąca netto projektu jest definiowana jako różnica między sumą wartości bieżących wszystkich przepływów pieniężnych dochodu a sumą wartości bieżących wszystkich przepływów pieniężnych kosztów, czyli przepływów pieniężnych netto z projekt zredukowany do obecnej wartości. Zakłada się, że czynnik dyskontowy jest równy średniemu kosztowi kapitału. Projekt zostaje zatwierdzony, jeśli aktualna wartość netto projektu jest większa od zera.

4. Metoda wewnętrznej stopy zwrotu. Zgodnie z tą metodą wszystkie przychody i koszty projektu są redukowane do wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej wynikającej nie z zewnętrznie określonego średniego kosztu kapitału, ale z wewnętrznej stopy zwrotu samego projektu, która jest definiowana jako stopa zwrotu przy gdzie rzeczywista wartość przychodów jest wartością bieżącą kosztów, tj. wartość bieżąca netto projektu wynosi zero. Otrzymaną wartość bieżącą netto projektu porównuje się z wartością bieżącą netto kosztów. Zatwierdzane są projekty o wewnętrznej stopie zwrotu przekraczającej średni koszt kapitału.

98. Analiza wrażliwości modeli projektów inwestycyjnych

Cel analizy wrażliwość polega na określeniu stopnia wpływu różnych czynników na wynik finansowy projektu. Jak integralne wskaźniki, charakteryzując wynik finansowy projektu, stosuje się najczęściej następujące wskaźniki:

- wewnętrzny wskaźnik rentowności;

- okres zwrotu projektu;

- bieżąca wartość netto dochodu;

- wskaźnik rentowności.

Czynniki zmieniające się podczas analizy wrażliwości można podzielić na dwie główne grupy:

- czynniki wpływające na wielkość wpływów;

- czynniki wpływające na wielkość kosztów. Jako czynniki zmienne przyjmuje się:

- fizyczny wolumen sprzedaży wynikający z pojemności rynku, udziału firmy w rynku, potencjału wzrostu popytu rynkowego;

- cena sprzedaży i trendy jej zmian;

- koszty bezpośrednie (zmienne) i tendencje ich zmian;

- koszty stałe i trendy ich zmian;

- wymagana kwota inwestycji;

- koszt przyciąganego kapitału, w zależności od warunków i źródeł jego powstawania;

- w niektórych przypadkach - wskaźniki inflacji.

Czynniki te można sklasyfikować jako bezpośrednio wpływające na wielkość przychodów i kosztów. Jednak oprócz czynników bezpośredniego działania istnieją czynniki, które można warunkowo nazwać pośrednimi (czynnikami czasu). Czynniki czasu mogą mieć wielokierunkowy wpływ na wynik finansowy projektu.

Jako czynniki czasu mające negatywny wpływ można wyróżnić:

- czas trwania cyklu technologicznego wytwarzania produktu lub usługi;

- czas poświęcony na sprzedaż gotowych produktów;

- czas opóźnienia płatności.

Do pozytywnych czynników czasowych należy opóźnienie w zapłacie za dostarczone surowce, materiały i komponenty, a także czas dostawy produktów od momentu otrzymania zaliczki przy sprzedaży produktów i usług na zasadzie przedpłaty.

99. Zadania planowania inwestycji

Planowanie inwestycji to strategiczne i jedno z najbardziej złożonych zadań zarządzania przedsiębiorstwem. W tym procesie ważne jest uwzględnienie wszystkich aspektów działalności gospodarczej firmy, od stanu środowiska, wskaźników inflacji, warunków podatkowych, stanu i perspektyw rozwoju rynku, dostępności mocy produkcyjnych, materiałów zasobów, a kończąc na strategii finansowania projektu.

Główne zadania planowania inwestycji:

- określenie zapotrzebowania na środki inwestycyjne;

- identyfikacja możliwych źródeł finansowania i interakcji z potencjalnymi inwestorami;

- ocena kosztów środków inwestycyjnych;

- sporządzenie kalkulacji finansowej efektywności inwestycji z uwzględnieniem zwrotu pożyczonych środków;

- opracowanie szczegółowego biznes planu projektu, który zostanie przedstawiony potencjalnemu inwestorowi.

Celem inwestycji może być zakup nowego sprzętu w celu:

rozszerzenie produkcji i zwiększenie zysków z dodatkowej sprzedaży, modernizacja zużytych i przestarzałych urządzeń w celu poprawy efektywności kosztowej. W tym przypadku uzasadnieniem inwestycji jest obniżenie kosztów produkcji. Inwestycje mogą również wiązać się z kosztami związanymi z wprowadzeniem produktu na rynek w celu zwiększenia sprzedaży.

Ze względu na formę realizacji wszystkie inwestycje można podzielić na dwie główne grupy:

- inwestycje portfelowe - inwestycje kapitałowe w grupę projektów, na przykład nabywanie papierów wartościowych różnych przedsiębiorstw w celu czerpania zysków z zakupu i sprzedaży tych papierów. Inwestycje portfelowe co do zasady nie mają na celu uzyskania realnej kontroli nad działalnością przedsiębiorstwa;

- inwestycje rzeczowe - inwestycje finansowe w konkretny, zwykle długoterminowy projekt, zwykle związany z nabyciem majątku trwałego i ustanowieniem realnej kontroli nad procesem realizacji tego projektu.

100. Zasady efektywnego planowania inwestycji

Wdrożenie szeregu podstawowych zasad pozwala najefektywniej planować przyszłe inwestycje.

Przed podjęciem decyzji o inwestycji bardzo ważne jest określenie problemu, który zostanie rozwiązany w wyniku jej realizacji. W większości przypadków istnieje kilka ścieżek do osiągnięcia celu inwestycyjnego i bardzo ważne jest określenie najlepszej ścieżki już na samym początku planowania.

Większość inwestycji jest od siebie niezależna. Oznacza to, że wybór jednej inwestycji nie wyklucza wyboru innej. Zdarzają się jednak okoliczności, w których projekty inwestycyjne konkurują ze sobą w swoich celach, np. gdy rozważane są dwa możliwe sposoby rozwiązania tego samego problemu.

Inny rodzaj inwestycji dotyczy kosztów przyrostowych oprócz inwestycji początkowej. Każda inwestycja kapitałowa w budynki i wyposażenie zwykle obejmuje dodatkowe przyszłe koszty utrzymania ich w stanie roboczym, modernizacji i częściowej wymiany w ciągu najbliższych kilku lat. Takie przyszłe koszty należy rozważyć już na pierwszym etapie podejmowania decyzji.

Powodzenie inwestycji długoterminowych zależy wyłącznie od prawdopodobieństwa przyszłych zdarzeń i niepewności. Nie wystarczy założyć, że przeszłe warunki i doświadczenia pozostaną niezmienione i będą miały zastosowanie do nowego projektu. Pomóc może w tym dokładna analiza zmian poszczególnych zmiennych, takich jak wielkość sprzedaży, ceny i koszty surowców itp.

Proces inwestycyjny zawsze wiąże się z ryzykiem, a im dłuższy projekt i okres jego zwrotu, tym bardziej jest ryzykowny. W związku z tym przy podejmowaniu decyzji należy wziąć pod uwagę czynnik czasu. W celu dokładniejszego oszacowania przyszłych dochodów z działalności inwestycyjnej wymagane jest dziś zastosowanie specjalnej metody matematycznej do przeliczania wartości tych przyszłych przepływów pieniężnych na porównywalne wartości pieniężne.

101. Biznesplan przedsiębiorstwa

W nowoczesnych warunkach jednym z najważniejszych narzędzi planowania jest biznesplan. Tradycyjnie działał jako narzędzie dla małych i średnich firm, które potrzebowały pomocy zewnętrznej (partnera lub inwestora) przy realizacji konkretnych projektów. Dziś biznesplany są opracowywane na bieżąco przez prawie wszystkie wiodące firmy zagraniczne.

Rosnąca rola biznesplanu w planowaniu jest szczególnie widoczna w ostatnich dziesięcioleciach. Wynikało to z następujących powodów:

1. Rosnąca złożoność zewnętrznego otoczenia gospodarczego wymagała od firm dużej elastyczności w zarządzaniu, umiejętności ciągłego obliczania wielu opcji decyzji zarządczych w kompleksie, z uwzględnieniem wszystkich czynników.

2. Wzrosła rola marketingu strategicznego, umiejętność znajdowania i oceny ewentualnych nowych, obiecujących obszarów działalności gospodarczej. W tych warunkach biznesplan jest niezbędny do ekonomicznej oceny obiecujących możliwości istniejących na rynku.

3. Zwiększyła się niezależność jednostek produkcyjnych. Izolacja systemów gospodarczych, w razie potrzeby integracja decyzji dotyczących polityki inwestycyjnej i ocena ich atrakcyjności pod względem wyników finansowych, sprawiła, że ​​biznesplan stał się popularnym narzędziem planowania biznesowego w dużych firmach.

Biznes plan to plan rozwoju biznesu na nadchodzący okres, który formułuje przedmiot, główne cele, strategie, kierunki i regiony geograficzne działalności gospodarczej; Ustala się politykę cenową, pojemność i strukturę rynku, warunki dostaw i zakupów, transportu, ubezpieczenia i przetwórstwa towarów, czynniki wpływające na wzrost / spadek przychodów i kosztów dla grupy towarów i usług będących przedmiotem działalności przedsiębiorstwa.

Biznesplan zawsze ma adresata. Może to być partner, inwestor, kierownictwo wyższego szczebla lub rząd, więc w każdym przypadku biznesplan musi uwzględniać interesy osoby, do której jest adresowany.

102. Sekcja finansowa biznesplanu

Celem części finansowej biznesplanu jest sformułowanie i przedstawienie szczegółowego systemu wskaźników projektowych, które odzwierciedlają oczekiwane wyniki finansowe firmy. Jednocześnie plan finansowy nie powinien odbiegać od materiałów przedstawionych w innych częściach biznesplanu.

Dla istniejącej firmy, która planuje rozszerzyć swoją działalność, wskazane jest przedstawienie danych finansowych za lata poprzednie. Niezbędne jest również jasne i zwięzłe określenie wszystkich wstępnych założeń, które stały się podstawą prezentowanych wskaźników projektowych. Konieczne jest również rozważenie kilku możliwych scenariuszy rozwoju firmy pod względem finansowym.

Plan finansowy musi koniecznie zawierać planowany harmonogram realizacji (plan kalendarzowy) prac w ramach projektu. Plan kalendarzowy powinien zawierać listę głównych etapów realizacji projektu oraz zapotrzebowanie na środki finansowe na realizację każdego z nich.

Planowanie nie musi odbywać się w odniesieniu do konkretnych dat. Planowaniem może być np. wskazanie w dniach okresu potrzebnego na realizację każdego etapu projektu, a także wskazanie możliwości równoległej realizacji różnych etapów projektu. Dla wygody można wybrać warunkową datę rozpoczęcia projektu, a następnie zaplanować działania firmy w odniesieniu do wybranej warunkowej daty.

Wskazane jest uwzględnienie w planie finansowym kilku dodatkowych dokumentów: prognozy wielkości sprzedaży, planu przepływów pieniężnych (czyli planu przepływów pieniężnych), planu zysków i strat (ten dokument pokazuje, jak będzie kształtowany i zmieniany zysk) , prognozowany stan aktywów i pasywów przedsiębiorstwa (struktura niniejszego dokumentu odpowiada strukturze ogólnie przyjętego bilansu przedsiębiorstwa), wyliczenie progu rentowności (pokazuje poziom sprzedaży niezbędny do pokrycia kosztów przy na daną skalę produkcji). Ponadto obliczane są wskaźniki integralne (okres zwrotu projektu, wartość bieżąca netto, wskaźnik rentowności, wewnętrzny wskaźnik rentowności) oraz inne wskaźniki finansowe.

103. Główne źródła kapitału własnego i dłużnego

Wsparcie zasobowe przedsiębiorstwa jest warunkiem koniecznym jego rozwoju. Dostępność środków finansowych determinuje również możliwości tworzenia kapitału pożyczonego w przedsiębiorstwach przemysłowych. Funkcjonalne podsystemy wsparcia zasobowego przedsiębiorstwa to przyciąganie środków finansowych i ocena ich efektywności.

Ogólnie rzecz biorąc, zarządzanie finansowe tworzeniem pożyczonego kapitału przedsiębiorstwa to system zasad i metod opracowywania i wdrażania decyzji finansowych, które regulują proces pozyskiwania pożyczonych środków, a także określają najbardziej racjonalne źródło finansowania pożyczonego kapitału w zgodnie z potrzebami i możliwościami rozwoju przedsiębiorstwa. Przed przyciągnięciem pożyczonego kapitału, pożyczkobiorca musi jasno określić cele i kierunki wykorzystania ziemskich środków, porównać ich efektywność z ceną przyciągnięcia.

Na początkowym etapie powstawania kapitału pożyczonego konieczne jest określenie źródeł i wielkości przyciągania środków finansowych, następnie oceniana jest skuteczność określonego źródła przyciągania zasobów, optymalizowane są formy przyciągania i ryzyko związane z ocenia się tworzenie kapitału. Głównymi przedmiotami zarządzania w tworzeniu pożyczonego kapitału są jego koszt (cena) oraz struktura.

Obowiązkowym warunkiem efektywnego zarządzania tworzeniem pożyczonego kapitału przedsiębiorstwa jest wdrożenie przez przedsiębiorstwo programu przyciągania pożyczonych środków zgodnie z jedną strategią. Innymi czynnikami decydującymi o efektywności zarządzania kapitałem pożyczonym są rozwój rynku finansowego (akcji, kredytów i bankowości) oraz jego infrastruktury, która zapewnia organizację przepływu przepływów finansowych, dostępność informacji finansowych do podejmowania decyzji zarządczych, stabilność obiegu pieniądza itp.

104. Główne instrumenty rynku kapitałowego

Aby przyciągnąć inwestycje zagraniczne, duże rosyjskie firmy mają możliwość wejścia na zagraniczne rynki akcji bez dopuszczenia do notowania na giełdach. W tym celu mogą wykorzystać amerykańskie (ADR) i niemieckie (GDR) kwity depozytowe na akcje już przez siebie wyemitowane, które znajdują się w obrocie na rynku rosyjskim. Akcje rosyjskiego emitenta są zdeponowane w rosyjskim oddziale jakiegoś dużego banku amerykańskiego (lub niemieckiego), który staje się ich nominalnym posiadaczem. Z kolei bank emituje ADR-y, które są dowodem posiadania przez niego udziałów w rosyjskiej spółce i gwarancją dla zagranicznego inwestora wypłaty mu dywidendy. Na giełdzie amerykańskiej (lub niemieckiej) obrót odbywa się nie samymi akcjami, ale kwitami depozytowymi wystawionymi przez bank.

Wraz z głównymi instrumentami finansowymi (akcje i obligacje) na giełdzie krąży duża liczba pochodnych papierów wartościowych. Pochodne aktywa finansowe (instrumenty pochodne) emitowane są co do zasady nie w celu pozyskania dodatkowego kapitału, lecz w celu ubezpieczenia (zabezpieczenia) ryzyka ewentualnych strat z tytułu posiadania bazowych aktywów finansowych. Najbardziej znanymi instrumentami pochodnymi są kontrakty terminowe i opcje.

Futures (kontrakty futures) polega na kupnie lub sprzedaży składnika aktywów w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawarcia transakcji terminowej. Głównym atutem nie musi być żadne zabezpieczenie: może to być waluta obca, ropa, metal, zboże i inne towary będące przedmiotem obrotu na różnych giełdach.

Umowa opcyjna jest kontraktem, który w zamian za premię daje kupującemu prawo (bez zobowiązania) kupna lub sprzedaży składnika aktywów finansowych po cenie wykonania sprzedającego opcję przez określony czas lub w określonym dniu (wygaśnięcie opcji data). Prawo do zakupu dowolnych aktywów nazywa się opcją kupna, a prawo do sprzedaży nazywa się opcją sprzedaży.

105. Średni ważony koszt kapitału

Średni ważony koszt kapitału jest używany w analizie finansowej do pomiaru kosztu kapitału firmy. Wskaźnik ten jest szeroko stosowany przez wiele przedsiębiorstw jako stopa dyskontowa dla finansowanych projektów, ponieważ bieżący koszt kapitału jest logicznym wskaźnikiem „ceny” kapitału.

Firma może pozyskiwać fundusze z dwóch źródeł: kapitałowych i dłużnych. Z kolei kapitał zakładowy spółki akcyjnej składa się z dwóch kategorii: akcji zwykłych i akcji uprzywilejowanych. Średni ważony koszt kapitału mierzy względne wagi każdego składnika i oczekiwany koszt kapitału firmy.

Średni ważony koszt kapitału - jest to całkowity koszt całego kapitału, obliczony jako suma względnych zwrotów z kapitału własnego i kapitału pożyczonego pomnożona przez ich udziały w strukturze kapitałowej.

Ponieważ proces wyznaczania średnioważonego kosztu kapitału mierzy oczekiwany koszt nowego (lub pozyskanego) kapitału, konieczne jest wykorzystanie rynkowych szacunków wartości każdego składnika, a nie danych ze sprawozdań finansowych, które mogą znacząco różnić się od oszacowanie rynku.

Inne, rzadsze źródła finansowania, takie jak obligacje zamienne, zamienne akcje uprzywilejowane i inne, zostaną uwzględnione w formule tylko wtedy, gdy są obecne w znacznych ilościach, ponieważ koszt takiego finansowania jest zwykle różny od kosztu finansowania poprzez obligacje i akcji.

Odliczenie podatkowe jest utrzymywane w formule, nie jest uwzględniane w koszcie pożyczonych środków.

Średni ważony koszt kapitału = udział akcji zwykłych × koszt kapitału własnego akcji zwykłych + procent akcji uprzywilejowanych × koszt kapitału akcji uprzywilejowanych + udział kapitału dłużnego × koszt pożyczonego kapitału × (1 × wysokość podatku).

106. Struktura kapitału i teoria Modiglianiego-Millera

Teoria Modiglianiego-Millera opiera się na założeniu, że gdy firma staje się bardziej zależna od zewnętrznych źródeł finansowania, właściciele kapitału natychmiast dostosują swoją wycenę firmy, aby odzwierciedlić zwiększone ryzyko związane z dźwignią finansową, jednocześnie żądając wyższych zwrotów. To z kolei zwiększy koszt kapitału własnego dla firmy iw pełni zrekompensuje zyski uzyskane dzięki wykorzystaniu pożyczonych środków.

Jeśli wycena zostanie tymczasowo zmieniona, wówczas ogólna wartość rynkowa zostanie utrzymana dzięki natychmiastowemu arbitrażowi na rynku, ponieważ akcjonariusze sprzedają swoje akcje i dług oraz, korzystając z pożyczek osobistych, dążą do czerpania korzyści z różnic cenowych w innych spółkach. Dlatego zgodnie z teorią Modiglianiego-Millera decyzja o strukturze kapitałowej nie ma sensu, gdyż stopień finansowego uzależnienia firmy nie ma znaczenia. ^э Ta teoria jest ważna tylko pod dwoma warunkami:

1. Akcje i obligacje są przedmiotem obrotu w warunkach „rynku doskonałego”.

Pomimo stałego rozwoju rynków kapitałowych w ciągu ostatnich dziesięcioleci, rynki doskonałe jeszcze nie istnieją. Dotyczy to zwłaszcza firm prywatnych oraz tych, których akcje są przedmiotem obrotu na rynkach wtórnych.

2. Brak różnic w opodatkowaniu kapitału dłużnego i własnego. Założenie to nie ma zastosowania do gospodarki rynkowej. W praktyce obecny system podatkowy zapewnia znaczne korzyści finansowane pożyczonymi środkami, ponieważ podatki płaci się po odliczeniu odsetek.

Modigliani i Miller później poprawili swoją teorię, aby umożliwić ulgę podatkową od płatności odsetek. Doszli do wniosku, że ze względu na ulgę podatkową z tytułu odsetek od pożyczek, wraz ze wzrostem zależności finansowej, średni ważony koszt kapitału spółki będzie nadal spadał, dopóki nie zostanie zminimalizowany na poziomie, przy którym spółka jest w pełni finansowana długiem.

107. Sposób kapitalizacji dochodu dla określenia wartości przedsiębiorstwa

Metodą kapitalizacji dochodu do określenia wartości przedsiębiorstwa jest obliczenie wartości bieżącej przyszłych dochodów uzyskanych z użytkowania przedmiotu za pomocą wskaźnika kapitalizacji:

V=I/P, gdzie V jest wartością przedsiębiorstwa; I - okresowy dochód; R - współczynnik kapitalizacji.

Metodę kapitalizacji bezpośredniej stosuje się, gdy:

- istnieją wystarczające dane do oszacowania dochodu;

- dochody z nieruchomości są stabilne, a przynajmniej oczekuje się, że bieżące dochody pieniężne zrównają się w przybliżeniu z przyszłymi lub ich tempo wzrostu jest umiarkowane. Dotyczy to np. obiektów z jasno określonym czynszem z kilkuletnim wyprzedzeniem.

Z uwagi na fakt, że bieżąca wartość przyszłych zysków jest bardzo wrażliwa na zmiany współczynnika kapitalizacji, konieczne jest posiadanie dokładnych rynkowych wskazań jego wartości.

Główną zaletą tej metody jest prostota obliczeń. Kolejną zaletą jest to, że metoda bezpośredniej kapitalizacji ostatecznie bezpośrednio odzwierciedla warunki rynkowe. Wynika to z faktu, że przy jej stosowaniu z reguły podejmuje się i analizuje pod względem dochodu i wartości dość dużą liczbę transakcji dotyczących nieruchomości.

Jednak metody kapitalizacji dochodu do określenia wartości przedsiębiorstwa nie należy stosować, gdy:

- brak informacji o transakcjach rynkowych;

- jeśli obiekt nie został jeszcze wybudowany, co oznacza, że ​​nie wszedł w reżim stałego dochodu;

- gdy obiekt został poważnie uszkodzony w wyniku klęski żywiołowej, czyli wymaga poważnej odbudowy.

Praktyczne zastosowanie metody kapitalizacji obejmuje następujące główne kroki:

1. Analiza sprawozdań finansowych.

2. Wybór kwoty zysku do kapitalizacji.

3. Obliczenie odpowiedniej stopy kapitalizacji.

4. Ustalenie wstępnej wartości wartości przedsiębiorstwa.

5. Dokonanie niezbędnych zmian, biorąc pod uwagę płynność wycenianego majątku, perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa i inne czynniki niepieniężne.

108. Podejście porównawcze w szacowaniu wartości przedsiębiorstwa

Metoda ta opiera się na zasadzie substytucji: nabywca nie kupi nieruchomości, jeśli jej wartość przewyższa koszt nabycia podobnej nieruchomości na rynku o tym samym użyteczności. Podejście porównawcze stosuje się głównie tam, gdzie istnieje wystarczająca baza danych transakcji sprzedaży.

Główne zalety podejścia porównawczego:

1. Ocena opiera się na informacjach historycznych, a zatem odzwierciedla rzeczywiste wyniki działalności produkcyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.

2. Cena faktycznie zrealizowanej transakcji w jak największym stopniu uwzględnia sytuację na rynku, co oznacza, że ​​jest rzeczywistym odzwierciedleniem podaży i popytu.

Podejście porównawcze (rynkowe) obejmuje trzy główne metody:

- metoda rynku kapitałowego;

- metoda transakcji;

- metoda współczynników branżowych. Wybór przedsiębiorstw do porównania odbywa się według następujących kryteriów:

- Przynależność do tej lub innej branży, regionu;

- rodzaj wytwarzanych produktów lub usług;

- dywersyfikacja produktów lub usług;

- etap cyklu życia, na którym znajduje się przedsiębiorstwo;

- wielkość przedsiębiorstwa, strategia jego działalności, charakterystyka finansowa.

Istota metody współczynników branżowych polega na tym, że na podstawie analizy praktyk sprzedaży przedsiębiorstw w danej branży wyprowadza się pewną zależność między ceną sprzedaży przedsiębiorstwa a pewnym wskaźnikiem.

Metoda rynku kapitałowego opiera się na cenach rynkowych akcji podobnych przedsiębiorstw. Zakłada się, że inwestor działając na zasadzie substytucji może inwestować albo w wyceniane przez siebie przedsiębiorstwo, albo w podobne przedsiębiorstwa. Metoda ta opiera się na analizie finansowej wycenianych i porównywalnych przedsiębiorstw.

Przy wyborze przedsiębiorstw analogowych brane są pod uwagę następujące oznaki porównywalności: tożsamość asortymentu, wielkość i jakość produktów, etapy rozwoju przedsiębiorstw i wielkość zdolności produkcyjnych; porównywalność strategii rozwoju przedsiębiorstw, charakterystyka finansowa przedsiębiorstw.

109. Podejście kosztowe w szacowaniu wartości przedsiębiorstwa

Podejście kosztowe (majątkowe) do wyceny przedsiębiorstwa uwzględnia wartość przedsiębiorstwa w ujęciu kosztowym. Aby skorzystać z tej metody, należy najpierw ocenić racjonalność wartości rynkowej każdego składnika aktywów przedsiębiorstwa z osobna, następnie określić bieżącą wartość zobowiązań, a na końcu od rozsądnej wartości rynkowej odjąć bieżącą wartość wszystkich jego zobowiązań łącznych aktywów przedsiębiorstwa. Wynik pokazuje szacunkową wartość kapitałów własnych spółki.

Podstawowym wzorem przy stosowaniu podejścia kosztowego jest kapitał własny = aktywa - pasywa.

To podejście jest reprezentowane przez dwie główne metody:

- metodą wartości aktywów netto;

- metoda wyceny wartości ratowniczej. Metoda wyceny aktywów netto obejmuje kilka kroków:

1. Ustalenie rozsądnej wartości rynkowej maszyn i urządzeń.

2. Wycena wartości niematerialnych.

3. Ustalanie wartości rynkowej inwestycji finansowych, zarówno długoterminowych, jak i krótkoterminowych.

Metoda wartości ratowniczej obejmuje następujące kroki:

1. Analizowany jest ostatni bilans.

2. Opracowywany jest kalendarzowy harmonogram likwidacji majątku, ponieważ sprzedaż różnych rodzajów majątku przedsiębiorstwa wymaga różnych terminów.

3. Ustala się wpływy brutto z likwidacji majątku.

4. Szacunkową wartość majątku pomniejsza się o kwotę kosztów bezpośrednich. Koszty bezpośrednie związane z likwidacją przedsiębiorstwa obejmują prowizje dla kancelarii rzeczoznawczych i prawniczych, podatki i opłaty płacone przy sprzedaży.

5. Wartość odzyskaną aktywów pomniejsza się o koszty związane z posiadaniem aktywów przed ich sprzedażą, w tym koszty utrzymania zapasów wyrobów gotowych i produkcji w toku.

6. Dodawany jest (lub odejmowany) zysk (strata) operacyjny okresu likwidacji.

7. Potrącane są prawa pierwszeństwa do odpraw i wypłat na rzecz pracowników przedsiębiorstwa, wierzytelności wierzycieli z tytułu zobowiązań zabezpieczonych zastawem na majątku likwidowanego przedsiębiorstwa, dług z tytułu obowiązkowych wpłat do budżetu i funduszy pozabudżetowych itp.

110. Formy antykryzysowego zarządzania przedsiębiorstwem

Formy zarządzania antykryzysowego różnią się w zależności od etapów kryzysowego rozwoju przedsiębiorstwa.

1. Zarządzanie antykryzysowe w okresie stabilnego rozwoju, które jest narzędziem bieżącego zarządzania. Celem tej formy zarządzania jest monitorowanie i analiza odchyleń od planowanego rozwoju przedsiębiorstwa, wczesna identyfikacja możliwości wystąpienia sytuacji kryzysowych, a także analiza czynników oddziałujących na przedsiębiorstwo.

Metody antykryzysowe stosowane przez kierownictwo przedsiębiorstwa na tym etapie będą miały na celu zwiększenie stabilności przedsiębiorstwa i efektywności jego pracy. Można je z grubsza podzielić na dwie części:

- metody stosowane w celu poprawy efektywności produkcji i sprzedaży produktów oraz zarządzania przedsiębiorstwem;

- metody diagnozowania stanu przedsiębiorstwa i analizy odchyleń.

2. Zarządzanie w okresie niestabilności produkcji obejmuje zarządzanie przedsiębiorstwem w stanie warunkowo stabilnym i niestabilnym. Jeśli pierwszy rodzaj gospodarowania charakteryzuje się nieznacznym spadkiem produkcji, spadkiem rentowności, to drugim typem jest gospodarowanie w warunkach nieopłacalności. Głównym celem zarządzania antykryzysowego na tym etapie jest powrót przedsiębiorstwa do stanu stabilnego. Kierownictwo stosuje metody stabilizacji finansowej, redukcji kosztów, metody stymulowania personelu przedsiębiorstwa.

3. Zarządzanie w okresie kryzysu – zarządzanie przedsiębiorstwem w warunkach niewypłacalności. To główna różnica w stosunku do zarządzania w czasach niestabilności. Głównym celem (jeśli to konieczne i możliwe) jest zapobieganie bankructwu. Na tym etapie można zastosować metody takie jak restrukturyzacja lub rehabilitacja przedprocesowa.

4. Zarządzanie w warunkach postępowania upadłościowego jest de facto prowadzeniem postępowania upadłościowego i jest prowadzone przez wyznaczonego (zewnętrznego lub konkurencyjnego) zarządcę. Główna cecha zarządzania antykryzysowego przejawia się w możliwości, przy wykorzystaniu metod zarządzania antykryzysowego, nie tylko normalizacji obecnej sytuacji kryzysowej, ale także nadania przedsiębiorstwu impulsu do dalszego rozwoju.

111. Podstawowe zasady systemu zarządzania antykryzysowego

System zarządzania antykryzysowego powinien spełniać następujące zasady.

1. Gotowość kierownictwa firmy na ewentualne naruszenie stabilności finansowej. Teoria antykryzysowego zarządzania finansami wywodzi się z faktu, że dotychczasowy bilans finansowy przedsiębiorstwa jest bardzo niestabilny.

2. Wczesna diagnoza rozwoju zjawisk kryzysowych w działalności finansowej przedsiębiorstwa. Biorąc pod uwagę, że zagrożenie upadłością przedsiębiorstwa realizuje najwyższy poziom ryzyka katastroficznego, należy je zdiagnozować na jak najwcześniejszym etapie, aby w porę wykorzystać możliwości jego neutralizacji.

3. Budżetowanie. Dostępność systemu budżetowania i planowania działań, który pozwala na najdokładniejszą identyfikację i ocenę odchyleń w wynikach finansowych przedsiębiorstwa.

4. Zróżnicowanie odchyleń w zależności od stopnia ich zagrożenia dla rozwoju finansowego przedsiębiorstwa. Zarządzanie finansami wykorzystuje wiele różnych wskaźników w procesie diagnozowania upadłości organizacji. Wskaźniki te ujmują różne aspekty działalności finansowej organizacji, których charakter jest niejednoznaczny z punktu widzenia generowania zagrożenia upadłością.

5. Klasyfikacja czynników zewnętrznych oddziałujących na przedsiębiorstwo i stałe monitorowanie ich zmian. Identyfikacja czynników, pod wpływem których zachodzą zmiany prowadzące do kryzysu.

6. Pilność reakcji na określone zjawiska kryzysowe w rozwoju finansowym przedsiębiorstwa. Zgodnie z teorią antykryzysowego zarządzania finansami, każde pojawiające się zjawisko kryzysowe nie tylko ma tendencję do rozszerzania się wraz z każdym nowym cyklem koniunkturalnym przedsiębiorstwa, ale także generuje nowe towarzyszące kryzysowi zjawiska finansowe.

7. Adekwatność reakcji przedsiębiorstwa do stopnia realnego zagrożenia jego równowagi finansowej. System mechanizmów służących do neutralizacji groźby upadłości wiąże się z kosztami finansowymi lub stratami spowodowanymi zmniejszeniem wolumenu działalności operacyjnej, a także wstrzymaniem projektów inwestycyjnych.

112. Ryzyka w działalności przedsiębiorczej przedsiębiorstwa

Każde przedsiębiorstwo ponosi ryzyko związane z jego działalnością produkcyjną, handlową i inną, a kierownictwo przedsiębiorstwa odpowiada za konsekwencje decyzji kierowniczych. Czynnik ryzyka zmusza przedsiębiorstwo do oszczędzania środków finansowych i materialnych, zwracania szczególnej uwagi na obliczanie efektywności nowych projektów, transakcji handlowych itp. Czynnik ryzyka w działalności przedsiębiorczej wzrasta szczególnie w okresach niestabilnych warunków gospodarczych, którym towarzyszą procesy inflacyjne, super -drogie pożyczki itp.

Ryzyko w biznesie - jest to prawdopodobieństwo, że przedsiębiorstwo poniesie straty lub straty w przypadku niezrealizowania planowanego zdarzenia (decyzji zarządczej), a także w przypadku popełnienia błędnych obliczeń lub błędów przy podejmowaniu decyzji zarządczych.

Ryzyko przedsiębiorcze w działalności przedsiębiorstwa można podzielić na produkcyjne, finansowe i inwestycyjne.

Ryzyko produkcyjne bezpośrednio związane z działalnością gospodarczą przedsiębiorstwa. Ryzyko produkcyjne rozumiane jest zwykle jako prawdopodobieństwo (możliwość) niewywiązania się przedsiębiorstwa ze zobowiązań wynikających z umowy lub umowy z klientem, ryzyko sprzedaży towarów i usług, błędy w polityce cenowej oraz ryzyko upadłości.

ryzyko finansowe - jest to prawdopodobieństwo wystąpienia szkody w wyniku jakichkolwiek operacji w obszarze finansowym, kredytowym i giełdowym, transakcji na papierach wartościowych, czyli ryzyko wynikające z charakteru transakcji finansowych. Ryzyka finansowe obejmują ryzyko kredytowe, ryzyko stopy procentowej, ryzyko walutowe, ryzyko utraty zysku finansowego.

W działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa można wyróżnić: ryzyko inwestowania w papiery wartościowe, lub „ryzyko portfelowe”, które charakteryzuje stopień ryzyka obniżenia rentowności poszczególnych papierów wartościowych i tworzonego portfela papierów wartościowych, a także ryzyka związane z inwestowaniem w organizację nowych linii biznesowych przedsiębiorstwa (ryzyko przedsięwzięcia).

113. Ryzyko cenowe

Ryzyko cenowe - jest to ryzyko strat (straty bezpośrednie lub utracone zyski) w wyniku niekorzystnych zmian cen rynkowych.

Większość instytucji finansowych (banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne) prowadzi swoją działalność w większym stopniu kosztem pożyczonych środków (lokaty bankowe i emerytalne, składki ubezpieczeniowe). Otrzymane środki są inwestowane przez inwestorów instytucjonalnych na różnych rynkach - giełdowych, rządowych papierów wartościowych, towarowych, nieruchomości. Każda instytucja finansowa musi wywiązać się ze swojego zobowiązania do spłaty pożyczonych środków po określonym czasie. Jednocześnie pod wpływem wahań rynkowych wartość aktywa finansowego może zmieniać się w niekorzystnym dla inwestora instytucjonalnego kierunku, co będzie prowadzić do trudności w wywiązywaniu się z bieżących zobowiązań wobec klientów lub deponentów.

Ryzyko cenowe jest w swoim zakresie ograniczone. W przeciwieństwie do ryzyka walutowego i ryzyka stopy procentowej, które dotyka prawie wszystkich uczestników rynku finansowego, tylko ci uczestnicy rynku, którzy pracują z papierami wartościowymi lub innymi wartościami zbywalnymi (metale szlachetne itp.) są narażeni na ryzyko cenowe.

Pod względem wysokości możliwych strat, które są prawdopodobne w normalnych warunkach rynkowych, często dominuje ryzyko cenowe zarówno w porównaniu z ryzykiem stopy procentowej, jak i ryzykiem walutowym.

Ryzyko cenowe można podzielić na trzy składniki przyczynowe:

- ryzyko inwestycyjne, jako ryzyko amortyzacji inwestycji;

- ryzyko płynności, jako ryzyko braku nabywców w przypadku konieczności szybkiej sprzedaży papierów wartościowych;

- ryzyko hedgingu, jako ryzyko braku możliwości zabezpieczenia pozycji.

Należy zauważyć, że taki podział jest w pewnym stopniu warunkowy, gdyż zdarzenia rozpatrywane i podzielone na poszczególne rodzaje ryzyka są ze sobą ściśle powiązane zarówno w sensie ekonomicznym, jak i pod względem parametrów probabilistycznych.

114. Ryzyko finansowe i dźwignia finansowa

Działalność każdego przedsiębiorstwa wiąże się z pewnym ryzykiem. Ryzyko zdeterminowane strukturą źródeł kapitału nazywa się ryzyko finansowe. Jedną z istotnych cech ryzyka finansowego jest stosunek kapitału własnego do kapitału obcego. Pozyskanie dodatkowych pożyczonych środków jest korzystne dla przedsiębiorstwa z punktu widzenia uzyskania dodatkowego zysku, pod warunkiem, że zwrot z całkowitego kapitału przewyższa zwrot z pożyczonego kapitału.

Jednocześnie należy wziąć pod uwagę, że odsetki za wykorzystanie pożyczonego kapitału muszą być spłacane w całości i terminowo. Wraz ze spadkiem sprzedaży, przerwami w dostawach komponentów lub surowców, problemami kadrowymi itp. znacznie wzrasta ryzyko upadłości przedsiębiorstwa o wysokich kosztach obsługi kredytów. W konsekwencji wzrostu ryzyka finansowego wzrasta również cena dodatkowo przyciąganego kapitału.

Dźwignia („dźwignia”) - to termin odnoszący się do gospodarki oznaczający pewien czynnik, z niewielką zmianą, w której wskaźniki z nią związane bardzo się zmieniają. Wykorzystanie współczynnika kapitału dodatkowego (pożyczonego) jest uważane za wzmocnienie kapitału własnego w celu uzyskania większych zysków.

Wskaźnik dźwigni finansowej (ramię dźwigni finansowej) definiuje się jako stosunek kapitału obcego do kapitału własnego. Wskaźnik dźwigni finansowej jest wprost proporcjonalny do ryzyka finansowego przedsiębiorstwa.

Bardziej poprawne jest liczenie wskaźnika dźwigni finansowej nie według sprawozdań finansowych, ale według rynkowej wyceny aktywów. Najczęściej dobrze działające przedsiębiorstwo ma wartość rynkową kapitału własnego przekraczającą jego wartość księgową, co oznacza, że ​​wartość wskaźnika dźwigni finansowej jest niższa, a poziom ryzyka finansowego jest niższy.

Efekt dźwigni finansowej (EFR) powstaje z powodu różnicy między zwrotem z aktywów a kosztem pożyczonych środków, pokazuje, jak bardzo wzrasta zwrot z kapitału własnego poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków. Normalna wartość EGF wynosi 0,3-0,5.

115. Określenie rodzaju ryzyka i jego pomiar

Identyfikacja ryzyka to proces, w którym kierownictwo firmy systematycznie i stale identyfikuje te obecne i potencjalne ryzyka, które mogą mieć negatywny wpływ na firmę. Oczywiście, jeśli potencjalne ryzyko nie zostanie zidentyfikowane, firma nie będzie mogła podjąć działań w celu jego minimalizacji.

Większość profesjonalnych menedżerów ma pewną klasyfikację rodzajów ryzyka, a małe firmy, które nie mają menedżerów ryzyka, zwykle korzystają z towarzystw ubezpieczeniowych lub zatrudniają konsultantów do zarządzania ryzykiem w celu ich identyfikacji i ilościowej oceny.

Po zidentyfikowaniu ryzyk konieczne jest określenie stopnia wpływu każdego ryzyka na działalność firmy. Proces ten obejmuje ocenę następujących parametrów:

- częstotliwość strat (lub prawdopodobieństwo strat);

- znaczenie strat (wartość pieniężna każdej straty).

Ogólnie rzecz biorąc, stopień wpływu każdego czynnika ryzyka zależy bardziej od istotności niż od częstotliwości strat. Ryzyko z możliwością wystąpienia katastrofalnych szkód, nawet jeśli jego prawdopodobieństwo jest bardzo małe, jest większym zagrożeniem niż ryzyko, które może występować częściej, ale przynosić niewielkie straty.

Istnieje kilka sposobów pomiaru dotkliwości strat, z których najczęstsze to:

- ocena maksymalnych strat;

- oszacowanie średnich strat.

Maksymalna strata to wartość pieniężna straty związanej z najgorszym scenariuszem, podczas gdy średnia strata to wartość pieniężna straty związanej z określonym zdarzeniem zagrożenia (takim jak pożar fabryki), biorąc pod uwagę szeroki zakres możliwych strat wartości, jakie może wiązać się z tym zagrożeniem.

Łącząc prawdopodobieństwa wystąpienia z pieniężnymi szacunkami strat, zarządzający ryzykiem może uzyskać pełny rozkład prawdopodobieństwa wystąpienia strat pożarowych, co jest celem identyfikacji i pomiaru ryzyka. Dysponując zestawem rozkładów prawdopodobieństwa strat spowodowanych pożarem, zarządzający ryzykiem może zdecydować, ile ryzyka firmy podjąć, a ile przekazać ubezpieczycielowi.

116. Dywersyfikacja jako narzędzie zarządzania ryzykiem

Najskuteczniejszym narzędziem zarządzania ryzykiem jest dywersyfikacja jako sposób na zmniejszenie ogólnej ekspozycji na ryzyko poprzez rozłożenie środków na różne aktywa, których ceny są ze sobą słabo skorelowane. Dywersyfikacja zmniejsza maksymalną możliwą stratę na zdarzenie, ale jednocześnie zwiększa liczbę rodzajów ryzyka, które należy kontrolować.

Dywersyfikację należy rozumieć jako strategiczne podejście do zarządzania przedsiębiorstwem jako całością, co oznacza dywersyfikację linii biznesowych, rynków, bazy klientów itp. Praca analityczna jako podstawowe narzędzie minimalizacji ryzyka zmniejsza stopień niepewności, który zawsze towarzyszy podejmowaniu decyzji w otoczenie rynkowe. Podejmowanie decyzji w obecności pełniejszego i dokładniejszego modelu trwających procesów będzie bardziej zrównoważone i kompetentne, a przez to najmniej ryzykowne.

Najbardziej złożonym narzędziem zarządzania ryzykiem jest zabezpieczenie. Celem zabezpieczenia, przy wykorzystaniu tego mechanizmu do zarządzania ryzykiem, jest wyeliminowanie niepewności przyszłych przepływów pieniężnych, co pozwala na dokładne wyobrażenie o wysokości przyszłych dochodów z działalności firmy.

Istnieje również szereg niesformalizowanych metod minimalizacji ryzyka, rozumianych jako procesy, które pośrednio wpływają na jakość organizacji zarządzania ryzykiem i zarządzania firmą jako całością. Do takich metod należy m.in. zwiększenie efektywności wykorzystania zasobów ludzkich. Skuteczność wykorzystania personelu zależy od jakości doboru i zatrudniania personelu, intensywności szkolenia i rozwoju pracowników, mechanizmu motywacji i innych czynników. Elastyczność struktury organizacyjnej i jej zgodność ze specyfiką działalności firmy odzwierciedla profesjonalizm kadry zarządzającej i znacząco zwiększa stabilność i zdolność adaptacji firmy do zmieniających się warunków zewnętrznych.

117. Przyczyny niewypłacalności przedsiębiorstwa

O sukcesie przedsiębiorstwa decydują dwie grupy czynników:

- zewnętrzne - związane ze skutecznością warunków i bodźców tworzonych przez państwo dla działalności przedsiębiorstw oraz eliminacją zjawisk kryzysowych w gospodarce;

- wewnętrzne - stopień profesjonalizmu menedżerów i pracowników, skuteczność działań podejmowanych przez przedsiębiorstwo w celu wprowadzenia i wykorzystania mechanizmów i narzędzi rynkowych.

Bankructwo - zostanie to stwierdzone przez sąd polubowny lub stwierdzone przez dłużnika o niezdolności dłużnika do zaspokojenia roszczeń wierzycieli z tytułu zobowiązań pieniężnych oraz do wywiązania się z obowiązku dokonania obowiązkowych płatności.

Kryteria niewypłacalności:

- niewypełnienia zobowiązań do spłaty wierzytelności wierzycieli i przymusowych płatności w terminie trzech miesięcy od dnia zapłaty;

- wszczęcie sprawy przez sąd polubowny.

Głównymi przyczynami upadłości są:

1. Obiektywne przyczyny, które tworzą warunki biznesowe:

- niedoskonałość systemu finansowego, monetarnego, kredytowego, podatkowego kraju, ram regulacyjnych i legislacyjnych;

- inflacja.

2. Przyczyny podmiotowe związane bezpośrednio z działalnością gospodarczą:

- niemożność przewidzenia bankructwa i uniknięcia go w przyszłości;

- spadek wolumenów sprzedaży spowodowany złym badaniem popytu, brakiem sieci sprzedaży i reklamy;

- spadek wielkości produkcji;

- spadek jakości i ceny produktów;

- nieracjonalnie wysokie koszty;

- niska rentowność produktów;

- zbyt długi cykl produkcyjny;

- duże długi, wzajemne niespłacanie;

- nierównowaga ekonomicznego mechanizmu reprodukcji kapitału przedsiębiorstwa.

Dłużnik może złożyć wniosek do sądu polubownego o jego upadłość, ale zdarzają się przypadki, kiedy jest do tego zobowiązany:

- gdy nie może w pełni zaspokoić roszczeń jednego lub więcej wierzycieli;

- gdy taką decyzję podejmują uprawnione organy zgodnie z dokumentami założycielskimi;

- gdy taki obowiązek zostanie zaakceptowany przez właściciela majątku przedsiębiorstwa.

118. Zagraniczna działalność gospodarcza przedsiębiorstwa”

Zagraniczna działalność gospodarcza (FEA) reprezentuje zestaw metod i środków handlu, współpracy gospodarczej, naukowej i technicznej, stosunków monetarnych i finansowych oraz kredytowych z zagranicą. Najważniejszą częścią zagranicznej działalności gospodarczej jest handel zagraniczny, który definiuje się jako działalność przedsiębiorczą w zakresie międzynarodowej wymiany towarów, robót, usług, informacji i wyników działalności intelektualnej.

Przedsiębiorstwo-uczestnik zagranicznej działalności gospodarczej - jest samodzielną osobą prawną, która posiada odrębny majątek, ma prawo we własnym imieniu nabywać prawa majątkowe i niemajątkowe, zaciągać zobowiązania, a także być powodem i pozwanym w sądzie. Jako uczestnik zagranicznej działalności gospodarczej przedsiębiorstwo musi mieć jasno określone cele działalności, które są określone w jego dokumentach założycielskich. Cele i zadania zagranicznej transakcji gospodarczej nie powinny kolidować z tym, co określono w statucie lub innych dokumentach założycielskich przedsiębiorstwa.

W zagranicznej działalności gospodarczej przedsiębiorstw wyróżnia się transakcje eksportowe, importowe, reeksportowe i kontr-transakcje.

Eksportuj - jest to wywóz towarów z obszaru celnego kraju za granicę bez obowiązku ich ponownego importu oraz ewentualne świadczenie przez osoby zagraniczne usług i praw do wyników własności intelektualnej.

Importuj - zakup towaru od zagranicznego sprzedawcy, jego wwóz na obszar celny kraju kupującego.

reeksport - zakup towaru od sprzedawcy zagranicznego, jego import na terytorium kraju kupującego, odsprzedaż tego towaru w oryginalnej formie za granicę zagranicznemu kupującemu.

Countertrade (transakcje kontr) są organizacyjnie powiązanymi operacjami eksportowo-importowymi, w których eksporter zobowiązuje się do zapłacenia za swoje towary całości lub części kosztów kontrimportu kupującego. Przykładem transakcji kontratakowych może być współpraca barterowa oparta na giełdzie towarowej.

119. Cechy zarządzania finansami w korporacjach międzynarodowych

Wśród głównych czynników, które odróżniają system zarządzania finansami firmy działającej w kilku krajach od zarządzania finansami praktykowanego przez firmy działające tylko w jednym kraju, są:

1. Dostępność różnych walut. Przepływy pieniężne z różnych oddziałów korporacji międzynarodowej będą wyrażane w różnych walutach. Dlatego analiza kursów walutowych, a także ocena ryzyka walutowego i wpływu zmian wartości walut powinna być integralną częścią analizy finansowej działalności przedsiębiorstwa ponadnarodowego.

2. Różnorodność systemów gospodarczych i prawnych. Każdy kraj, w którym działa firma ponadnarodowa, ma swoje specyficzne instytucje polityczne i gospodarcze. W związku z tym występowanie różnic instytucjonalnych między krajami może powodować znaczne trudności, gdy korporacja próbuje koordynować i kontrolować działalność swoich spółek zależnych na całym świecie. Na przykład różnice w przepisach podatkowych między krajami mogą spowodować, że transakcja gospodarcza między dwiema firmami będzie miała różne wyniki gospodarcze, z zastrzeżeniem podatków, w zależności od tego, gdzie transakcja została legalnie zakończona.

3. Różnice językowe.

4. Różnice kulturowe.

5. Rola rządu. Większość tradycyjnych modeli w finansach zakłada istnienie konkurencyjnego rynku, na którym warunki handlu są ustalane przez samych uczestników. W gospodarce rynkowej państwo jest w pewien sposób zaangażowane w proces rynkowy, ale jego udział w życiu gospodarczym społeczeństwa jest z reguły minimalny. Rynek jest więc początkowo samoregulującym się systemem, który utrzymuje własną konkurencyjność. Jednak obecnie sytuacja ta jest typowa dla coraz mniejszej liczby państw, na tle wzmożonej ingerencji rządów w procesy gospodarcze, w tym krajów o rozwiniętej gospodarce rynkowej.

120. Cechy sprawozdawczości finansowej w organizacjach non-profit

Zarządzanie finansami w organizacjach non-profit to najmniej rozwinięty obszar zarządzania finansami z metodologicznego punktu widzenia. Jednocześnie organizacje non-profit mają swoją specyfikę, która wymaga odpowiednich modeli zarządzania i odpowiedniej logiki podejmowania decyzji finansowych. W rosyjskiej nauce i praktyce ekonomicznej nie ma jasnych pomysłów na analizę finansową działalności organizacji non-profit, tworzenie ich funduszy, sprawozdawczość, która odpowiednio odzwierciedlałaby specyfikę działalności organizacji non-profit i na jednocześnie zachowują zwykłe schematy opracowane we wspólnym języku biznesowym.

Specyfika sprawozdań finansowych organizacji non-profit jest wyrażona w następujący sposób:

1. Organizacje non-profit nie mogą składać w ramach swoich sprawozdań finansowych Zestawienia zmian w kapitale (Formularz nr 3), Rachunku przepływów pieniężnych (Formularz nr 4), Załącznika do bilansu (Formularz nr 5) w przypadku braku odpowiednich danych.

2. Zaleca się, aby organizacje non-profit zawarły w swoich sprawozdaniach finansowych Raport o przeznaczeniu otrzymanych środków (Formularz nr 6).

3. Organizacje publiczne (stowarzyszenia), które nie prowadzą działalności gospodarczej i nie mają, oprócz nieruchomości na emeryturze, obrotu ze sprzedaży towarów (robót, usług), w ramach swoich sprawozdań finansowych, Zestawienia zmian w kapitale (formularz nr 3), zestawienie przepływów pieniężnych (formularz nr 4), załącznik do bilansu (formularz nr 5) oraz nota wyjaśniająca do bilansu.

4. Organizacje non-profit, wypełniając formularz bilansowy (formularz nr 1), w sekcji „Kapitał i rezerwy” zamiast grup artykułów „Kapitał docelowy”, „Kapitał rezerwowy” i „Zyski zatrzymane” ( niepokryta strata)”, obejmują grupę artykułów „Finansowanie docelowe”.

Autor: Smirnov P.Yu.

Polecamy ciekawe artykuły Sekcja Notatki z wykładów, ściągawki:

▪ Zarządzanie kryzysowe. Notatki do wykładów

▪ Socjologia. Kołyska

▪ Filozofia. Notatki do wykładów

Zobacz inne artykuły Sekcja Notatki z wykładów, ściągawki.

Czytaj i pisz przydatne komentarze do tego artykułu.

<< Wstecz

Najnowsze wiadomości o nauce i technologii, nowa elektronika:

Otwarto najwyższe obserwatorium astronomiczne na świecie 04.05.2024

Odkrywanie kosmosu i jego tajemnic to zadanie, które przyciąga uwagę astronomów z całego świata. Na świeżym powietrzu wysokich gór, z dala od miejskiego zanieczyszczenia światłem, gwiazdy i planety z większą wyrazistością odkrywają swoje tajemnice. Nowa karta w historii astronomii otwiera się wraz z otwarciem najwyższego na świecie obserwatorium astronomicznego - Obserwatorium Atacama na Uniwersytecie Tokijskim. Obserwatorium Atacama, położone na wysokości 5640 metrów nad poziomem morza, otwiera przed astronomami nowe możliwości w badaniu kosmosu. Miejsce to stało się najwyżej położonym miejscem dla teleskopu naziemnego, zapewniając badaczom unikalne narzędzie do badania fal podczerwonych we Wszechświecie. Chociaż lokalizacja na dużej wysokości zapewnia czystsze niebo i mniej zakłóceń ze strony atmosfery, budowa obserwatorium na wysokiej górze stwarza ogromne trudności i wyzwania. Jednak pomimo trudności nowe obserwatorium otwiera przed astronomami szerokie perspektywy badawcze. ... >>

Sterowanie obiektami za pomocą prądów powietrza 04.05.2024

Rozwój robotyki wciąż otwiera przed nami nowe perspektywy w zakresie automatyzacji i sterowania różnymi obiektami. Niedawno fińscy naukowcy zaprezentowali innowacyjne podejście do sterowania robotami humanoidalnymi za pomocą prądów powietrza. Metoda ta może zrewolucjonizować sposób manipulowania obiektami i otworzyć nowe horyzonty w dziedzinie robotyki. Pomysł sterowania obiektami za pomocą prądów powietrza nie jest nowy, jednak do niedawna realizacja takich koncepcji pozostawała wyzwaniem. Fińscy badacze opracowali innowacyjną metodę, która pozwala robotom manipulować obiektami za pomocą specjalnych strumieni powietrza, takich jak „palce powietrzne”. Algorytm kontroli przepływu powietrza, opracowany przez zespół specjalistów, opiera się na dokładnym badaniu ruchu obiektów w strumieniu powietrza. System sterowania strumieniem powietrza, realizowany za pomocą specjalnych silników, pozwala kierować obiektami bez uciekania się do siły fizycznej ... >>

Psy rasowe chorują nie częściej niż psy rasowe 03.05.2024

Dbanie o zdrowie naszych pupili to ważny aspekt życia każdego właściciela psa. Powszechnie uważa się jednak, że psy rasowe są bardziej podatne na choroby w porównaniu do psów mieszanych. Nowe badania prowadzone przez naukowców z Texas School of Veterinary Medicine and Biomedical Sciences rzucają nową perspektywę na to pytanie. Badanie przeprowadzone w ramach projektu Dog Aging Project (DAP) na ponad 27 000 psów do towarzystwa wykazało, że psy rasowe i mieszane były na ogół jednakowo narażone na różne choroby. Chociaż niektóre rasy mogą być bardziej podatne na pewne choroby, ogólny wskaźnik rozpoznań jest praktycznie taki sam w obu grupach. Główny lekarz weterynarii projektu Dog Aging Project, dr Keith Creevy, zauważa, że ​​istnieje kilka dobrze znanych chorób, które występują częściej u niektórych ras psów, co potwierdza pogląd, że psy rasowe są bardziej podatne na choroby. ... >>

Przypadkowe wiadomości z Archiwum Radio przenośne APX Next 04.11.2019 Motorola Solutions wypuściła nową wersję radia APX - APX Next. Nowoczesna modyfikacja po raz pierwszy wyposażona jest w ekran dotykowy i obsługuje sterowanie głosowe. Model APX Next oprócz standardu przenośnej radiostacji LMR (land mobile radio) obsługuje również komunikację LTE. Urządzenie może również przesyłać dane lokalizacyjne bezpośrednio do dyspozytora. Choć wiele z tych funkcji jest dostępnych na smartfonach od lat, na takich urządzeniach znacznie trudniej je zaimplementować. Ekran dotykowy powinien działać nawet podczas deszczu lub w rękawiczkach. Ponadto należy zadbać o projekt, aby komunikacja LTE nie zakłócała ​​łączności LMR. LMR to technologia niezbędna w sytuacjach awaryjnych, w których konwencjonalne sieci komórkowe mogą zostać uszkodzone lub przeciążone. Funkcje sterowania głosowego APX Next powinny również działać inaczej niż na smartfonach. Na początek polegają na aktywacji przyciskiem, a nie hasłem. Pracownicy będą również musieli nacisnąć przycisk, aby usłyszeć wynik swojej prośby, aby asystent głosowy nie mógł przypadkowo przekazać poufnych informacji. Jest również zoptymalizowany pod kątem bardzo hałaśliwych środowisk, wykorzystując cztery mikrofony do tłumienia szumów tła. System sterowania głosowego ViQi pozwoli Ci wyszukać tablice rejestracyjne, informacje o prawie jazdy oraz numery identyfikacyjne pojazdu (VIN). W przyszłości firma zamierza rozszerzyć możliwości ViQi, wprowadzając do systemu funkcję tłumaczenia na różne języki i inne funkcje.

Wiadomości o nauce i technologii, nowa elektronika

Ciekawe materiały z bezpłatnej biblioteki technicznej:

▪ Dział serwisu Materiały elektrotechniczne. Wybór artykułów

▪ artykuł Rozgniataj wodę w moździerzu, wodę noś w sicie. Popularne wyrażenie

▪ artykuł Jaki jest najzdrowszy tłuszcz? Szczegółowa odpowiedź

▪ artykuł Pracownik do kompleksowego sprzątania i konserwacji gospodarstw domowych. Opis pracy

▪ artykuł Prosty programator mikrokontrolerów. Encyklopedia elektroniki radiowej i elektrotechniki

▪ artykuł Ochrona urządzeń transformatorowych przed przepięciami. Encyklopedia elektroniki radiowej i elektrotechniki

Zostaw swój komentarz do tego artykułu:

Wszystkie języki tej strony

Arabic	Hebrew	Polish
Bengali	Hindi	Portuguese
Chinese	Italian	Spanish
English	Japanese	Turkish
French	Korean	Ukrainian
German	Malay	Vietnamese

Strona główna | biblioteka | Artykuły | Mapa stony | Recenzje witryn

www.diagram.com.ua
2000-2024